音调定义 编辑

什么是扁桃体？

Tontine是一个早期的集资系统的名字，在这个系统中，个人将钱存入一个共同的资金池；他们接受股息根据他们的份额退货 用集合资金进行的投资。由于该组织的成员死亡，他们没有被新的投资者取代，因此收益被越来越少的成员所分配。幸存的投资者实际上从他们认识的人的死亡中获利，许多人认为这是一个令人毛骨悚然的特征。即使是在他们的鼎盛时期，色调也被认为有点不协调。

在20世纪90年代最受欢迎的时候，tontines几乎占据了美国保险市场的三分之二，占美国财富的7.5%以上。到1905年，在一个只有1800万家庭的国家里，美国大约有900万个积极的托丁政策。尽管tontines很受欢迎，但由于一些广为人知的保险丑闻，tontines在美国受到了不好的评价，因此对一些人来说，他们仍然是贪婪和腐败的代名词。在欧洲，Tontine受欧盟指令2002/83/EC的监管欧洲议会 ，和音调在法国仍然很常见。

色调：背景

尽管他们今天看起来很陌生，但托尼人的家族史至少可以追溯到半个千年前。这个名字来自17世纪的意大利金融家洛伦佐·德托尼。目前尚不清楚他是否真的发明了托丁，但托蒂确实在17世纪向法国政府提出了一个著名的托丁计划，作为国王路易十四筹集资金的一种方式。

出于这个原因，历史学家认为，托尼的想法起源于他的家乡意大利的金融民俗。这个想法一开始并不流行，托蒂最终在巴士底狱登陆。

几十年后，在中世纪晚期，托丁尼作为皇家宫廷的融资工具在欧洲广泛流行。因为征税常常是不可能的，欧洲君主主要通过托丁斯借贷，以资助他们的自相残杀的战争。

Tontine是怎么工作的？

作为一名托汀的投资者，你预先支付了一笔与本金概念类似的款项，只是这笔款项从未归还，而且你在去世前每年都会收到“股息”付款。当一位投资者去世时，他的股份被分配给了托丁家族的幸存成员。这样一来，一个扁桃体的特征就类似于一个群体年金 还有彩票。在同一时期，你活得越久，剩下的投资伙伴越少，你的年支付额就越大。最后一个活着的投资者将收取全部股息。当所有的投资者都死了之后，托丁就结束了，政府通常会吸收剩余的资本。

在美国的大多数地方，使用Tontine筹集资金或获得终身收入一直被认为是合法的；然而，两个州过时的立法助长了一种错误的看法，即在更广泛的美国销售Tontine是非法的。

美国的音调

在19世纪的美国，tontine是一种流行的增长工具人寿保险 出售。事实上，历史学家们通常认为托丁斯一手包销了保险业在美国的崛起。阿加莎·克里斯蒂、罗伯特·路易斯·史蒂文森和P.G.沃德豪斯都写过关于托尼人的故事，这些参与者密谋互相残杀以获得巨额回报，流行文化因此放大了托尼人的时尚性和阴暗面。

在美利坚共和国成立之初，美国财政部长亚历山大汉密尔顿 建议用通货紧缩作为减少国债的一种方式。汉密尔顿的tontine有一个不寻常的支付结构，当生存者人数减少到原来的20%时，冻结了投资者对最终受益人的支付。这些受益人仍将获得股息，但随着共同受益人的死亡，股息将不再增加。然而，汉密尔顿的托尼提议却被国会忽视了。

随着他们在美国的知名度迅速上升，tontines的垮台也同样迅速。1900年后不久，一系列引人注目的保险业贪污丑闻几乎把美国人从意识中抹去。

再看一眼Tontines？

如今，越来越多的金融顾问、学者和金融科技公司认为，现在是时候重新审视这些财务安排了。多伦多约克大学Schulich商学院金融学副教授Moshe Milevsky就是这样一位学者，他希望看到tontines卷土重来。米列夫斯基认为托尼人很有吸引力，因为他们提供了一个家庭的固定收入年金 -甚至更多的收入为活着的成员和由于tontines的结构和相对较低的成本，他们产生了比年金更高的收益。

Tontines还可以提供一个解决长寿风险的方法，即你将比你的钱活得长。此外，拥护者说，随着自动化和块链技术，今天的Tontine可以吹嘘一些以前版本中缺少的东西：透明度这样一来，诈骗的可能性就小了。Tontine的市场和人寿保险一样大，尤其是婴儿潮一代正在寻找一种替代他们的保险的方法养老金 .

因此，一个现代版的tontine可以取代隐藏在谋杀疑案书页中的东西，成为人们为自己的晚年提供资金的可行方式。Tontines甚至可以为美国公司提供一种更安全、更实惠的方式来恢复养老金。有趣的是，有人认为20世纪初美国托汀的衰落与企业年金的兴起有很大关系。作为米列夫斯基在2015年告诉《华盛顿邮报》 ，“这（tontines）可能是退休产品的iPhone。”

关键要点

• Tontine是一个早期的集资系统的名字，在这个系统中，个人将资金存入一个共同的资金池。
• 在美国，Tontine在18世纪和18世纪很流行，然后在20世纪初逐渐消失。
• 如今，托丁尼作为一种提供退休收入的可行方式，正受到人们的再次关注。

Tontine项目示例

tontine通常采取订阅的形式，其收益用于资助私人或公共工程项目，有时以tontine的名义出现。

第一共济会大厅，伦敦，1775年

1775年，英国共济会用一个教堂为伦敦大皇后街的第一个共济会大厅（the freemasons'tontine）提供资金。今天，这座名为英国联合大旅馆（UGLE）的建筑容纳了20多万名共济会会员，是所有人平等聚会的地方。公众是受欢迎的，UGLE提供历史讲座、旅游和其他项目。UGLE也提供出租空间，是拍摄电影、会议、贸易和时装表演的最佳场所。

这家公司的投资者主要来自拥有房产、商业和专业人士；他们大部分是男性，但有相当数量的寡妇和老处女。1775年成立时，这家公司以名义价格筹集了5000英镑（6344美元）利率 每年5%，每年派发250英镑（317美元）的股息。共济会的Tontine是一家组织良好的企业，并出版了包含Tontine条款的印刷招股说明书。它还保留了一个登记册，其中包括该组织的书面历史，以及100名原始用户的名单以及详细的人口统计数据。共济会的Tontine是不寻常的，因为这些记录保存了87年（1775-1862）。

1780年，英国什罗普郡铁桥的托丁酒店

什鲁斯伯里的建筑师约翰海科克（johnhiramhaycock）于1780年在铁桥（Ironbridge）建造了通汀酒店（The Tontine），用通汀为其建设融资。酒店靠近横跨塞文河的著名铁桥，这座桥使小镇得名。

这座铁桥于1781年通车，是世界上第一座用当时的新材料铸铁建造的大桥。作为工业时代的奇迹，1934年，铁桥被指定为预定的古代纪念碑，禁止车辆通行；1986年，铁桥被宣布为世界遗产。

东汀酒店最初的唯一目的是容纳许多来参观铁桥的游客。东京也经常被用作当地工业家和商人的聚会场所。

今天，东汀酒店仍然是旅行者、游客和商人的重要聚会场所。除了酒吧和餐厅外，Tontine酒店在什罗普郡提供优质的住宿和早餐，距离什鲁斯伯里和伍尔弗汉普顿约30分钟车程。铁桥中心距离酒店步行不到五分钟。东汀似乎没有继承任何与古老的东汀行动的恐怖联系，因为它是夫妇和家庭都喜欢的地方。

纽约市托丁咖啡馆，1793年

纽约证交所的历史可以追溯到1792年的一个春天，当时一个由24人组成的小组在华尔街68号外的一棵巨大的梧桐树（或称“梧桐树”）的树荫下开会，他们制定了交易规则，并称之为“梧桐树协议”。

同年晚些时候，金融家们把他们的交易业务搬到了一栋大楼二楼的一个房间里，这座大楼后来成了东汀咖啡馆。早在1793年，托汀，当然，资助建设托汀咖啡馆，出售203股，每股254美元。1817年，托丁投资的增长实际上演变成了大董事会 ，它移动到了一个更大的空间。

Tontine咖啡馆是纽约市最繁忙的中心之一，用于买卖股票、进行商业交易、举行激烈的政治辩论和其他论坛。除了作为家庭商人交易所 托丁咖啡馆是一个社交聚会场所和地标性建筑，经常出现在著名金融家的回忆录中，也经常出现在报纸上，作为重要公众会议的场所。

tontine咖啡馆资助的原始建筑在1835年的大火中幸存下来，但在19世纪50年代中期被拆毁并替换。引发tontine咖啡馆解散的成员死亡发生在1870年11月，但会计纠纷推迟了诉讼程序，最终在1881年1月法院下令的拍卖会上出售了这处房产。此次拍卖仅为该市带来138550美元，远低于预期。