汉密尔顿的华尔街：他们从未告诉你的 编辑

最近的一部音乐剧以美国第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）为主题，为美国做出了宝贵的贡献。它勾勒出了美国建国的一个关键故事，即属于整个国家，而不仅仅是土生土长的人或30%的白人男性（预计不久将达到20%）。该片在荣誉和执行力方面取得了压倒性的成功，这表明林曼努埃尔·米兰达的成就是多么受欢迎，也是多么罕见。

汉密尔顿&不过，由于时间限制和《哈格瑞传》的局限性，遗漏了很多内容。亚历山大·汉密尔顿使国家财政走上了一条强劲的道路。他创立了财政部 ，第一个（短期的）中央银行，以及，出于所有目的和目的，华尔街。很难想象，如果汉密尔顿在约克敦遇到了一个火箭弹，那么在1850年、1950年或2017年，美国将成为繁荣的全球商业中心；

不过，他不仅要为美国金融史上引以为傲的部分负责。华尔街有着火上浇油的历史吊杆接下来不可避免地是半身像，以及拿着普通人的钱逃跑。它经常与政治权力中心保持密切关系，特权信息可能很容易通过这些中心流动。这些描述与20世纪20年代或21世纪的华尔街一样具有汉密尔顿时代华尔街的特征；华尔街历史. )

两起事件引人注目。在他制定著名的“融资与假设”计划时，与汉密尔顿关系密切的金融家和政治家们在个人和地域范围内都在抢购大量战争时期的债务，而这些债务被市场定价为垃圾。出售这些纸币的农民和士兵并不知道，正如汉密尔顿圈子不知何故所做的那样，财政部会全额赎回这些纸币。不久之后，金融恐慌袭来，因为汉密尔顿挫败了一位前同事的计划，他认为这是对这个年轻国家精心设计的金融体系的威胁；

汉密尔顿是华尔街最有影响力的早期领导人。他应该为两个世纪的国家繁荣赢得很多荣誉，但他也开创了可悲的、熟悉的先例。

纽约银行

1783年11月25日，撤离日，英军指挥官从曼哈顿撤出了他们的军队，还有大约30000名逃离北部战斗的效忠者难民。一名英国炮手在他的船经过一群前殖民者质问者时开了最后一枪，但没有击中任何人。

纽约人刚刚摆脱英国的占领，拥有一个极好的港口，非常适合贸易，但他们几乎没有融资渠道。英国人和他们的支持者带走了这个城市的大部分金银。到1780年，革命政府发行的纸币“大陆”已经被夸大为一种货币，以至于花了400美元买了一个银元。到1781年，它已完全停止作为货币流通。国家货币的表现稍好一些，因此殖民者使用了一袋私人纸条和外国硬币（西班牙的八枚硬币是最受欢迎的）。与此同时，北美唯一的银行就在100英里外的费城。

1784年3月，汉密尔顿在华尔街和水街拐角处的一家咖啡店聚集了一批效忠者和革命者，成立了纽约市第一家银行——纽约银行。（这家咖啡店距离汉密尔顿市的奴隶市场只有一个街区，汉密尔顿与这个地方的联系比汉密尔顿更为密切。）汉密尔顿 &这家银行将为该市的商人提供资金，保护开国元勋的存款托马斯·杰斐逊（Thomas Jefferson）是一个明显的例外，并从新泽西州一个计划中的制造业城镇为汉密尔顿的其他计划提供便利。

1790年，汉密尔顿提议成立美国银行，次年在费城开业。1792年4月，它在纽约开设了一家分行，这是华尔街的第二家银行。在这两家银行开业的8年时间里，华尔街的两起成形丑闻将陆续曝光。在这两种情况下，汉密尔顿都站在最前面和最中间，确保他建立一个繁荣、财政负责的国家的计划不会偏离轨道，而不管附带损害如何。

永远不要假设

这是汉密尔顿确保美国信誉计划的基石，也是两人之间的说唱之争的主题汉密尔顿他的主人公托马斯·杰斐逊是“资金和假设”。根据汉密尔顿在1790年提出的建议，联邦政府将以最低的利率偿还国家的债务面值 . 有争议的是，它不仅为联邦的债务提供资金，汉密尔顿估计债务为5400万美元，而且还要承担各州的义务（汉密尔顿估计债务为2500万美元，但国会决定为2150万美元）。

他的观点是：“当一个国家的信用受到任何程度的质疑时，它总是会对它有机会提供的所有贷款以这样或那样的形式给予奢侈的溢价。换句话说，如果美国从一开始就没有确立自己的信誉，它将永远支付高利率。”；

当时很少有人看到这一政策的出台。战时大陆的从理论上讲，最初发行时可以用硬通货兑换的货币已经一文不值。其他政府债务，如军队用来支付义务兵和农民的本票，仍然有一些价值，但只换来了承诺的一小部分。这些债券将被美国国债取代标准 . 大陆股票仅以面值的1%赎回，但这远远超出预期。

怀疑论者注意到华尔街交易员此时表现出的不可思议的远见，当汉密尔顿在一夜之间将政府债务价格猛推高几倍时，他们的冷静与合作将是他所依赖的。国会议员们似乎也知道，市场严重低估了政府债券的价值，他们的投票将需要通过1790年的四项法律来实现他的计划。（在那些日子里，国会在华尔街联邦大厅召开会议。）

1789年底，汉密尔顿提交他的&与公共信贷支持条款相关的报告； 在国会看来，70位曼哈顿商人拥有价值约270万美元的国家债务。1790年3月，该计划公开后，一位革命战争老兵写到他的朋友与投机者的交易：“当他们把报纸出售时，有什么鼓励？政府永远付不起这笔钱，它的价值也不会超过2英镑。20年来，这是所有购买者的语言；

Howard Wachtels视图

美国大学经济学荣誉退休教授霍华德·瓦赫特尔（howardwachtel）引用了这封写给马萨诸塞州政府的信百分位数在他2003年的华尔街历史中，&“梦想的街道——破碎的心的大道”； （绿日歌后来出来了）。他还计算了国会议员在联邦和州债务中积累的风险，尽管他们“非常严肃地”发表讲话，敦促议员们投票支持资金和承担责任。以下是众议院的几个例子：

• 乔治克莱默，宾夕法尼亚州在逃，12500美元
• 罗杰·谢尔曼和耶利米·瓦兹沃斯，康涅狄格州在逃——29500美元
• Elbridge Gerry，马萨诸塞州第3–49000美元
• Elias Boudinot，新泽西州在逃——49500美元

通过电话与Abcexchange交谈，Wachtel提出了一个显而易见的问题：“我的意思是，如果不传递一些信息，怎么会发生这种情况？”？当时没有任何法律对此加以禁止，人们生活在一起，一起吃饭，一起喝咖啡，一起谈论公共事务，形成了一种随意的氛围；

1797年墙和水的一角。纽约银行成立的商人咖啡馆就在右边（东南角）。位于左侧（西北角）的Tontine咖啡馆将在1793年开业后取代Merchants's，成为华尔街首屈一指的休闲场所。这家公司是这项事业的先驱纽约证券交易所&并且是以实际托丁. 来源：维基媒体。

瓦赫特尔引用了华尔街经纪商威廉康斯特布尔（williamconstable）1789年底写给同事安德鲁•克雷吉（andrewcraigie）的一封信：“我周六和汉密尔顿共进晚餐。他对维护公共信用有着坚定的信念……我就这个问题对他进行了试验……“毫无疑问，他们必须得到资助，尽管这不能立即完成，”他说，“克雷吉和他的合伙人拥有10万美元的国家债务。”；

Wachtel还认为，像汉密尔顿这样一丝不苟、干劲十足的人不会忽视为自己的计划与当权者打下基础，即使他的行为在当时招致批评，几个世纪后也同样受到打击内幕交易 . &他对Abcexchange说：“你必须把它放在上下文中。”。&汉密尔顿一心想让这项工作成功。这是他伟大的梦想和计划。瓦赫特尔在书中引用了哥伦比亚大学历史学家查尔斯·比尔德的话，他在20世纪初重新提出了关于汉密尔顿可能与华尔街勾结的问题：；那些认为财政部长本可以在不与当时的主要金融家协商的情况下对财政进行大规模重组的人，对财政管理只有基本的了解。

不过，值得注意的是，第一任财政部长并没有遵循先例，而是开创了先例。虽然汉密尔顿本人没有参与这种猜测，但他所管理的部门可能并不是完全清白的。Wachtel认为，威廉·杜尔（William Duer）在担任汉密尔顿的首任财政部长期间，购买了大幅贴现的债务。不管是真是假，杜尔于1790年4月辞职；瓦赫特尔写道，即使按照18世纪的标准，他对公共证券的广泛投资也是一座过桥。这位财政部资深人士卸任后，会助长华尔街的第一个投机泡沫，将汉密尔顿逼入绝境，迫使他引发华尔街的第一次恐慌。

华尔街第一次繁荣和萧条

当他辞职时，杜尔是新共和国最富有的人之一，也许是因为他对即将获得资助的战争时期债务的精明投资。他还没准备好退休，就想出了一个计划，打算用纽约银行的股票来垄断市场。1791年，由于汉密尔顿对这些股票进行了结构调整，投资者可以立即购买并分期付款，因此这些股票已经成为短暂投机热潮的主题。

根据Wachtel的说法，Duer确信华尔街有一家竞争对手的银行正在运作，从而压低了汉密尔顿银行的股价。与此同时，他抢购了尽可能多的折价股票，计划让竞争对手的银行谣言消失，等待股票再次升值。

Robert Wright和David Cowen；金融创始人，&以稍微不同的方式呈现事件。这家百万美元的银行是华尔街企业家们真诚的提议；杜尔试图控制它，但失败了，于是决定将它扼杀。在他们的说法中，他的目的也不是简单地控制纽约银行，而是“有效地拥有股票和股票”债券市场 "；

在这两种情况下，他都不计后果地放贷，为自己的计划融资。当银行停止向他放贷时，他转向朋友。当他们受够了，他从纽约大部分人口那里获得高息贷款。这个气泡 这使得1792年初的汉密尔顿相形见绌。赖特和考恩引用了一些信件，称这些新项目在各方面都是有害的，因为它们给了一切“狂野的空气”，危害了整个公共信贷体系。在他的祝福下，纽约银行和美国银行开了一个大酒杯，呼吁在贷款和削减新的信贷问题。

迪尔的债主也就是说，整个城市突然感到被挤压。有些人被迫出售资产以偿还银行的债务。他所借证券的市场已经蒸发，再加上任何放贷的意愿，都无助于他的处境。他于1792年3月违约，城市经济陷入自由落体。据一位当代观察家说，他从店主、寡妇、孤儿、屠夫、卡门、市场妇女，甚至著名的巴克德、麦卡蒂夫人那里拿钱，他还写道：

&“每个人的面容都是阴沉的，每个人之间的信心都丧失了，信用都站在了一个立场上，每天都在期待着痛苦和普遍的破产——因为每个人都或多或少地在这些被诅咒的投机中赌博。”；

杜尔于1799年死于债务人监狱。他很幸运能在那里，所有的事情考虑：在恐慌的早期，一个私刑暴徒尽最大努力把他从监狱里拖出来。

华尔街的发明

在这起事件发生后，纽约州立法机关就彻底取缔经纪业展开了辩论。为了保住自己的生意，一个由24位华尔街商人组成的团体签署了这份合同梧桐协议1792年5月，它建立了一个中世纪的行会：独立的，会员制的，自我管理的行业。局外人可以和经纪人做生意，但风险自负。这种自我调节的框架一直持续到新政 瓦赫特尔说。

汉密尔顿同时代的批评者认为，应该采取一些措施来补偿士兵和农民，他们以微薄的价格将自己持有的债务出售给知情的投机者。汉密尔顿认为这样做将开创一个危险的先例。他在1790年写道，

&根据这一原则进行；质量； 公共债务或国家存量，这对其满足货币目的的能力至关重要，即；转让担保； 另一个原因是，由于它包括了失信行为，它使基金中的财产价值降低；因此导致贷款人要求对其贷款支付更高的溢价，并产生不良信用状态的所有其他不便。”；

汉密尔顿赢了，瓦赫特尔认为他做了一件好事。他告诉Abcexchange说，要把这个国家从一个刚刚诞生的贫穷国家变成一个强大的商业引擎，这太棒了。汉密尔顿的行动开创了重要的先例：国家会偿还债务；它不会闯入市场取消合同和改变产权。但汉密尔顿也开创了有害的先例：金融和政府将齐头并进，当权者可以利用这种关系牟利而不受惩罚；华尔街会定期向普通公民作出奢侈的承诺，然后从他们下面扯下地毯；

&“汉密尔顿的观点是，这是让国家运转所必须做的，”Wachtel告诉Abcexchange，“他是对的。”；

伯尔先生，先生

汉密尔顿的纽约银行（bankofnewyork）作为纽约梅隆银行（bankofnewyork Mellon Corp.）幸存至今。当然，它不再是华尔街唯一的银行，尽管这家百万美元的银行从未实现。纽约梅隆银行的竞争对手之一，恰如其分地说，是曼哈顿公司的现代化身，该公司由1804年7月枪杀汉密尔顿的人亚伦·伯尔创建。汉密尔顿阻止了伯尔建立银行的尝试，因此在1799年他创办了一家自来水公司。不过，该公司对水的关注度尽可能低，使用挖空的原木代替金属管道，只为少数家庭提供服务。

汉密尔顿很快就意识到，伯尔欺骗了他，在公司章程中隐藏了一个条款，允许它以名义以外的任何形式充当银行。1955年，当银行合并是非法的时候，一位律师利用伯尔的聪明才智，认为曼哈顿银行公司可以合法地与纽约市大通国民银行合并，因为前者根本不是银行，也从来不是。经过几次合并，这家公司现在被称为摩根大通（JPMorgan Chase&；Co.）。汉密尔顿的遗产在各个方面都比伯尔更为突出，只有一个例外：摩根大通（JPMorgan Chase）的价值为3360亿美元，而纽约梅隆（BNY Mellon）的价值为540亿美元；