银行间外汇市场编辑

外汇市场日均交易额为5万亿美元，是世界上最大的外汇市场。市场参与者包括外汇经纪人，对冲基金，散户投资者，公司，中央银行、政府和机构投资者比如养老基金。

所有的同业拆借贸易活动影响对货币及其汇率的需求。然而，主要做市商，即执行大量外汇交易量的大型银行，提供所有其他交易定价所依据的基准汇率。

关键要点

银行间外汇市场由一级做市商组成，这些做市商是在市场交易量很大的大型银行。
外汇市场是一个分散的市场，这意味着没有一个交易所记录每笔交易。
银行间买卖利率构成市场货币利率的基础，所有其他参与者的定价都是根据这些货币利率来确定的。

了解银行间外汇市场

A外汇汇率价格或汇率是指用一种货币兑换另一种货币的成本。外汇交易员买卖货币，希望汇率朝着对他们有利的方向发展。例如，交易员可能买入欧元兑美元（欧元/美元）今天以当前汇率（称为即期汇率）进行交易，第二天以抵消交易进行平仓。两种汇率之间的差额代表了贸易的得失。

例如，假设一名交易员购买了欧元（GOND）长的 )今天对美元的汇率是每欧元1.10美元。第二天，交易员以1.12美元的冲抵卖出交易平仓，差额为交易收益。然而，并非所有的货币交易都涉及投机。例如，公司在海外买卖货物，在这样做的过程中，经常需要将本国货币兑换成外币以促进交易；

分散市场

与大多数其他交易所不同，例如；纽约证券交易所或；芝加哥贸易委员会（CBOT）外汇市场不是一个集中的市场。在集中市场中，每笔交易都是按价格和数量记录的。通常有一个中心的地方，所有的交易都可以追溯到那里，而且通常有一个集中的做市商网络。

然而，外汇或货币市场是一个；分散市场 . 没有一家交易所记录每笔交易。交易在世界各地的多个交易所进行，没有交易所上市的单一特征。此外，没有外汇交易的清算所。相反，每个做市商或金融机构都会记录并维护自己的交易。

在分散的市场中进行交易有其优点和缺点。在集中市场中，交易员可以监控；体积在整个市场。然而，在交易量稀少的时候，数十亿美元的大宗交易可能会对价格产生不成比例的影响。相反，在外汇市场上，交易是在特定地区的特定时区进行的。例如，欧洲股市在美国股市早盘开盘，而亚洲股市在美国股市收盘后开盘。由于货币市场的24小时周期，跨越多个交易日，一笔大宗交易很难在所有三个交易日操纵一种货币的价格。

调节器

银行间市场的国际性质可能使其难以监管。然而，对于市场上如此重要的参与者，自我监管有时甚至比；政府规章. 对于个人外汇投资；外汇经纪人&必须在；商品期货交易委员会（CFTC）作为；期货商并成为；国家期货协会（NFA）。CFTC对经纪商进行监管，以确保他们符合严格的财务标准。

银行间买卖价格

货币以两种不同的价格成对报价，称为投标和询问价格。出价和要价如何相似股票被交易。买入价是卖出货币时的价格，卖出价是买入货币时的价格。一种货币的买入价和卖出价之间的差额称为买入价买卖价差，表示交易货币的成本减去经纪人费用和佣金。

在货币市场上进行买卖价差的一级市场做市商是世界上最大的银行。这些银行不停地代表自己或客户与对方打交道，他们是通过外汇市场的一个细分市场，即银行间市场进行交易的。

银行间市场结合了银行间交易、机构投资以及公司通过其金融机构进行的交易等要素。所有这些参与者的买入和卖出汇率及其交易构成了现行汇率的基础，或者市场– 从中确定所有其他参与者的定价。银行间机构之间的竞争确保了严格的买卖价差和公平的定价。

个人外汇投资者

大多数个人无法获得银行间外汇市场上的定价，因为他们的交易规模不足以被银行间参与者交易。换言之，外汇市场是一种成交量贴现业务，意味着交易规模越大，利率就越接近银行间或市场利率。

然而，银行间参与者对散户投资者来说很重要，因为参与的参与者越多，市场中存在的流动性就越多，价格波动的可能性就越大，从而带来交易机会。流动性的增加也使得散户投资者能够轻松地进出他们的交易，因为交易量如此之大。

银行同业

外汇交易总量的大部分是通过大约10家银行进行的。这些银行都是我们熟知的品牌，包括德意志银行（纽约证券交易所：DB)，瑞银（纽约证券交易所：瑞银)，花旗集团（纽约证券交易所：C)，以及汇丰银行（纽约证券交易所：汇丰银行 ).

政府和中央银行有自己的外汇交易集中系统，但也使用世界上最大的机构银行。机构投资银行精英集团主要负责为银行同业和机构客户定价，并与交易对手的其他客户抵消该风险。

每家银行的结构都不同，但大多数银行都会有一个单独的部门，即外汇销售和交易部。销售和交易台通常负责接受客户的订单，从；现货交易者并将报价转发给客户，以查看他们是否愿意进行交易。尽管网上外汇交易越来越普遍，但许多公司仍然直接与金融机构交易台上的外汇顾问打交道。这些顾问还为公司提供风险管理策略，旨在缓解货币汇率的不利变动。

通常，在较大的交易台上，一个或两个做市商可能负责每个货币对。例如，一个交易员可能以欧元/美元进行交易，而另一个交易员则以美元等亚洲货币进行交易日元. 这个澳元经销商可能也要对故障负责新西兰元虽然可能有一个单独的经销商报价加拿大元 .

机构交易员通常不允许定制的交叉交易。外汇银行间交易台通常只交易最流行的货币对（称为主要货币对）。此外，交易单位可能有一个指定的交易商负责交易；异国货币 &或异国货币交易，如墨西哥比索和南非兰特。与外汇市场一样，银行间外汇市场也是24小时开放的。

如何确定银行间定价

银行交易商将根据各种因素确定其价格，包括当前市场利率和可用数量（或流动性 )在当前价格水平。如果流动性不足，交易者可能不愿意持有一种货币的头寸，这种货币在市场或该国出现问题时很难平仓。如果一个交易者在一个清淡的市场中持有一个头寸，那么利差通常会更大，以补偿在负面事件发生时无法迅速摆脱头寸的风险。这就是为什么外汇市场通常会在一天或一周的某些时间出现更大的买卖价差，比如美国股市收盘前的周五下午或节假日前。

银行同业交易者也会考虑银行对市场前景的预测或看法货币对可能是头和他们的库存位置。例如，如果交易商认为欧元正在走高，他们可能愿意向希望向其出售欧元的客户提供更具竞争力的利率，因为交易商认为他们可以在几小时内持有欧元头寸，并在当天晚些时候以更好的价格预订一笔抵消交易，从而赚取一些利润；点利润。市场价格的灵活性是不提供固定价差的做市商所独有的。

交易平台与信用风险

类似于我们在电子表格上看到价格的方式；外汇经纪平台，银行间交易员使用的主要平台有两个：一个是由；路透社 &另一个由电子经纪服务（EBS）提供；

外汇银行同业拆借市场是一个信贷认可的系统，在这个系统中，银行只根据它们建立的信贷关系进行交易。所有的银行都能看到目前最好的市场利率。然而，每家银行都必须有一个授权关系，才能按所提供的利率进行交易。银行规模越大，它们可以拥有的信贷关系就越多，它们能够获得的定价也就越好。客户也是如此，比如零售外汇经纪人。零售外汇经纪商的可用资金规模越大，其从外汇市场获得的定价就越优惠。

EBS和Reuters的交易系统都提供主要货币对的交易，但某些货币对的流动性更高，交易更频繁。这两家公司一直在试图抓住对方的利益；市场份额，但也有一些他们关注的货币对。

交叉货币&这两个平台上的货币对通常都没有报价，而是根据主要货币对的汇率进行计算，然后通过；腿. 例如，如果银行间交易员的客户希望做多欧元/加元，则交易员很可能通过EBS系统买入欧元/美元，然后买入；美元/加元通过路透社平台。然后，交易员将这些汇率相乘，并向客户提供相应的欧元/加元汇率。两种货币对交易是货币交叉（如欧元/加元）的利差往往大于欧元/美元的利差的原因，通常交易较少；

每个交易单位的最小交易规模约为；基础货币 . 平均单票交易规模往往是基础货币的500万。然而，银行间外汇市场的客户交易额往往在1000万至1亿美元之间。这些类型的客户正在进行机构投资组合或跨国公司的交易。