历史上最严重的恶性通货膨胀编辑

2019年10月国际货币基金组织据估计，委内瑞拉2019年的年通胀率将达到惊人的20万%。考虑到美国联邦储备委员会（美联储）和欧洲中央银行（ECB）等中央银行将年度通胀目标定在2%-3%左右，委内瑞拉货币和经济陷入危机。

传统的标记恶性通货膨胀每月50%，这是哥伦比亚大学经济学教授Phillip Cagan在1956年首次提出的。下面我们回顾另外三个恶性通货膨胀的历史案例。（来源：；Routledge经济史重大事件手册。 )

关键要点

恶性通货膨胀是指物价上涨过快、失控的极端或过度通货膨胀。
大多数中央银行（如美联储）将一个国家的年通胀率定为2%到3%左右。
在恶性通货膨胀时期，一个国家每月的通货膨胀率为50%或以上。
委内瑞拉、匈牙利、津巴布韦和南斯拉夫都经历过恶性通货膨胀时期。

匈牙利：1945年8月至1946年7月

最高月通胀率：4.19 x 10¹⁶%
当量日通货膨胀率：207%
价格翻倍所需时间：15小时
货币：彭ő

而恶性通货膨胀通常被认为是政府无能和财政不负责任战后匈牙利的恶性通货膨胀显然是由政府决策者设计的，目的是让饱受战争蹂躏的经济重新站起来。政府利用通货膨胀作为税收来增加收入赤字战后需要向苏联占领军支付赔偿金和货物款。通货膨胀也有助于刺激总需求，以恢复生产能力。

政府采取行动恢复工业产能

第二次世界大战对匈牙利的经济产生了毁灭性的影响，使其一半的工业产能完全被毁，国家的基础设施也一塌糊涂。生产能力的减少可以说是造成了供给冲击再加上稳定的货币存量，引发了匈牙利恶性通胀的开始。

政府没有试图通过减少货币供应量和提高利率来抑制通货膨胀，而是决定通过银行业将新的资金引导到有助于恢复生产能力的企业活动中，基础设施，以及经济活动。这项计划显然是成功的，因为在1946年8月匈牙利新货币福林（forint）的引入最终恢复价格稳定之时，匈牙利战前的工业产能已经恢复了很多。

津巴布韦：2007年3月至2008年11月中旬

最高月通胀率：7.96×10¹⁰%
当量日通货膨胀率：98%
价格翻番所需时间：24.7小时
货币：美元

早在津巴布韦2007年开始恶性通货膨胀之前，就已经有迹象表明该国的经济体系陷入困境。全国年度通货膨胀率1998年达到47%，这一趋势一直持续到恶性通货膨胀开始。除了2000年的小幅下降外，津巴布韦的通货膨胀率一直持续增长到恶性通货膨胀时期。到恶性通货膨胀期结束时，津巴布韦元的价值已经贬值到被各种外币所取代的程度。

政府放弃财政审慎

1980年独立后，津巴布韦政府最初决定采取一系列以财政审慎和经济稳定为特征的经济政策有纪律的开支 . 然而，当政府官员寻求增加民众支持的方法时，这让位于一种更为宽松的支出方式。

到了1997年底，政府对开支的挥霍开始给经济带来麻烦。政治家们面临着越来越多的挑战，例如不能提高税收由于人民的愤怒抗议和对退伍军人的巨额赔款。此外，政府计划收购白人拥有的农场，将其重新分配给黑人占多数的群体，因此遭到了强烈反对。不久，政府的财政状况就难以维持。

A货币危机在津巴布韦，这种情况开始出现。由于该国货币多次贬值，汇率贬值。这导致进口价格飙升，进而引发恶性通胀。这个国家经历了成本推动型通货膨胀，由于劳动力或原材料价格上涨导致生产成本增加而导致的一种通货膨胀。

2000年，政府的土地改革举措影响了整个经济，情况进一步恶化。该倡议的执行情况很差，农业生产连续几年受到严重影响。食品供应很低，这使得价格螺旋式上升，甚至更高。

津巴布韦实施紧缩货币政策

政府的下一步行动是实施紧缩的货币政策. 这项政策最初被认为是成功的，因为它减缓了通货膨胀，但却产生了意想不到的后果。它造成了该国商品供求的不平衡，产生了另一种称为通货膨胀的通货膨胀需求拉动型通货膨胀 .

津巴布韦中央银行继续尝试各种方法，以消除其紧缩货币政策的不稳定影响。这些政策基本上没有成功，到2007年3月，该国正经历全面的恶性通货膨胀。直到津巴布韦放弃其货币并开始使用外币作为交换媒介之后，该国的恶性通货膨胀才有所减轻。

南斯拉夫：1992年4月至1994年1月

最高月通胀率：31300万%
当量日通货膨胀率：64.6%
价格翻倍所需时间：1.41天
货币：第纳尔

在1992年初南斯拉夫解体、克罗地亚和波斯尼亚和黑塞哥维那爆发战斗之后，每月通货膨胀率将达到50%，这是塞尔维亚和黑山（即新的南斯拉夫联盟共和国）恶性通货膨胀的传统标志。

76%

南斯拉夫1971年至1991年的年通货膨胀率。

南斯拉夫的最初解体引发了恶性通货膨胀，因为地区间的贸易被取消，导致了通货膨胀产量下降在许多行业。此外，旧南斯拉夫的官僚机构的规模，包括大量的军事和警察部队，在新的南斯拉夫联盟共和国仍然完好无损，尽管它现在的领土要小得多。随着克罗地亚和波黑战争的升级，政府选择不削减臃肿的官僚机构和所需的巨额开支。

政府抬高货币供应量

1992年5月至1993年4月，联合国实施了一项国际贸易协定禁运关于联邦共和国。这只会加剧产出下降的问题，这类似于二战后匈牙利爆发恶性通胀的工业产能大幅减少。随着产出下降，税收收入减少，政府的财政赤字恶化，从1990年占国内生产总值的3%增加到1993年的28%。为了弥补这一赤字，政府转而使用印刷机，大幅增加货币供应量；

到1993年12月，顶级铸币厂已满负荷运转，每月发行约90万张钞票，这些钞票到达人们口袋时几乎一文不值。由于印不出足够的现金来维持第纳尔迅速贬值的价值，第纳尔于1994年1月6日正式贬值。德国商标被宣布为新商标法定货币所有金融交易，包括纳税。