什么是货币危机？ 编辑

自20世纪90年代初以来，发生过几次货币危机。这是一个国家货币突然大幅贬值，市场动荡，对国家经济缺乏信心。货币危机有时是可以预见的，而且往往是突然的。它可能是由政府、投资者、中央银行或任何行动者的组合促成的。但结果总是一样的：负面的前景造成了广泛的经济损失和经济衰退固定资产损失 . 在本文中，我们将探讨货币危机的历史驱动力，并揭示其原因。

关键要点

• 货币危机是指一国货币突然急剧贬值，从而在整个经济中造成负面的连锁反应。
• 与作为贸易战一部分的货币贬值不同，货币危机不是有目的的事件，应该避免。
• 中央银行和政府可以通过抛售外汇或黄金储备，或通过干预外汇市场来帮助稳定货币。

什么是货币危机？

货币危机是由一国货币的急剧贬值引起的。这种价值下降反过来又会对经济产生负面影响，造成经济不稳定汇率 ，这意味着某种货币的一个单位不再像以前用另一种货币购买那么多。简单地说，我们可以说，从历史的角度来看，当投资者的预期导致货币价值发生重大变化时，危机就产生了。

但恶性通货膨胀等货币危机往往是本币背后的劣质实体经济造成的。换言之，货币危机往往是更严重的经济不景气的症状，而不是疾病。

一些地方比其他地方更容易受到货币危机的影响。例如，虽然理论上美元将崩溃，其作为储备货币 不太可能。

对抗货币危机

中央银行是维持货币稳定的第一道防线。在固定汇率制度下，中央银行可以通过动用国家外汇储备，或在浮动汇率制度面临货币危机时干预外汇市场，来维持目前的固定汇率挂钩。

当市场预期贬值，加息可以部分抵消人民币面临的下行压力。为了提高利率，央行可以降低货币供应量，进而增加对货币的需求。银行可以通过抛售外汇储备创建资本外流 . 当银行出售一部分外汇储备时，它会收到以本国货币形式支付的款项，而本国货币作为一种资产不在流通范围内。

由于由此导致的外汇储备下降以及失业率上升等政治和经济因素，各国央行无法长期支撑汇率。通过提高固定汇率使货币贬值，也会导致国内商品比国外商品便宜，从而刺激对工人的需求，增加产出。在短期，货币贬值也会提高利率，央行必须通过提高利率来抵消利率货币供应量 增加外汇储备。如前所述，支撑一个固定汇率可以迅速消耗一个国家的外汇储备，而货币贬值可以增加外汇储备。

投资者很清楚，可以采用贬值策略，而且可以将其纳入预期，这让央行非常懊恼。如果市场预期央行会让人民币贬值，从而提高汇率，那么通过增加外汇储备来增加外汇储备的可能性就不大了总需求 没有实现。取而代之的是，央行必须动用其外汇储备来收缩货币供应量，从而提高国内利率。

是什么导致了货币危机？

剖析货币危机

如果对经济稳定的信心总体上受到侵蚀，投资者通常会试图集体撤资。这被称为；资本外逃 . 一旦投资者卖出以本国货币计价的投资，他们就会将这些投资转换成外币。这导致汇率进一步恶化，导致本币出现挤兑，从而使该国几乎不可能为其资本支出提供资金。

货币危机预测涉及到对一系列不同而复杂的变量的分析。最近的危机有几个共同因素：；

• 这些国家举债很多(经常账户赤字)
• 货币价值迅速增长
• 政府行为的不确定性使投资者感到不安

货币危机实例

让我们看看一些危机，看看它们对投资者的影响。

1994年拉美危机

1994年12月20日，墨西哥比索贬值。墨西哥经济自1982年上次经历动荡以来有了很大改善，墨西哥证券的利率处于正水平；

有几个因素导致了随后的危机：；

• 20世纪80年代后期的经济改革，旨在限制该国的经济增长通货膨胀-随着经济的衰退，经济开始崩溃。
• 1994年3月，墨西哥总统候选人遇刺，引发了人们对货币抛售的担忧。
• 据估计，中国央行持有280亿美元的外汇储备，这将使比索保持稳定。在不到一年的时间里，储备就消失了。
• 央行开始将以比索计价的短期债务转换成以美元计价的债券。这种转换导致外汇储备减少，债务增加。
• 当投资者担心政府债务违约时，一场自我实现的危机就产生了。

1994年12月，当政府最终决定让人民币贬值时，犯了一些重大错误。它没有使货币贬值足够大的数额，这表明，虽然仍然遵循；钉住&在政策上，它不愿意采取必要的痛苦步骤。这导致外国投资者大幅压低比索汇率，最终迫使政府将国内利率提高到近80%。这对该国的经济造成了重大损失；国内生产总值 （国内生产总值）也有所下降。美国的紧急贷款最终缓解了危机。

1997年亚洲危机

东南亚是老虎包括新加坡、马来西亚、中国和韩国在内的经济体以及；东南亚危机. 多年来外国投资源源不断。不发达经济体正在经历快速增长和高水平出口。快速增长归因于资本投资 但总体生产力没有达到预期。虽然危机的确切原因存在争议，但泰国是第一个遇到麻烦的国家；

很像墨西哥，泰国严重依赖外债，导致其在流动性不足的边缘摇摇欲坠。房地产主导了投资，但管理效率低下。巨大的经常账户赤字由私营部门维持，私营部门越来越依赖外国投资维持生计。这使该国面临着相当大的风险外汇风险 .

当美国提高国内利率，最终降低了进入东南亚经济体的外国投资时，这种风险达到了顶点。突然间，经常账户赤字变成了一个巨大的问题，一个金融危机；传染病 迅速发展。东南亚危机源于几个关键点：

• 由于固定汇率变得极难维持，许多东南亚货币贬值。
• 东南亚经济体的私人持有债务迅速增加，一些国家的资产价值过高支撑了这一增长。由于外国资本流入减少，违约增加。
• 外国投资可能至少有一部分是投机性的，投资者可能对其中的风险关注不够。

从货币危机中吸取的教训

以下是从这些货币危机中得到的一些教训：

• 一个经济体最初可能是有偿付能力的，但仍然会屈服于危机。低负债不足以维持政策的正常运行，也不足以平息投资者的负面情绪。
• 贸易顺差和低通胀率可以降低危机对经济的影响程度，但在金融危机蔓延的情况下，投机短期内限制选择权。
• 政府往往被迫提供流动性私人银行，它们可以投资于短期债务，这将需要短期付款。如果政府也投资于短期债务，它就可以很快动用外汇储备。
• 维持固定汇率并不能使中央银行的政策简单地发挥作用面值. 尽管宣布保留盯住汇率的意图会有所帮助，但投资者最终还是会关注央行维持这一政策的能力。央行将不得不以足够的方式贬值，以确保其可信度。

底线

货币危机可以有多种形式，但主要是在投资者情绪和预期与一个国家的经济前景不符时形成的。虽然发展中国家的增长对全球经济总体上是积极的，但历史告诉我们这一点过快的增长率会造成不稳定 而且资本外逃的可能性更高，而且是以本国货币运行。尽管有效的中央银行管理能有所帮助，但预测一个经济体最终走的路线是很难预料的，从而导致持续的货币危机。