夹层融资定义 编辑

什么是夹层融资？

夹层融资是债务融资和股权融资的混合体，它使贷款人有权在发生债务时转换为公司的股权违约 ，一般来说，在风险投资公司和其他高级贷款机构得到支付之后。

夹层债务 附有嵌入式权益工具，通常称为认股权证，可增加次级债务的价值，并在与债券持有人打交道时具有更大的灵活性。夹层融资通常与收购和收购有关，在破产的情况下，夹层融资可用于优先考虑新所有者，而不是现有所有者。

关键要点

• 夹层融资是公司为特定项目筹集资金或通过债务和股权融资的混合方式协助收购的一种方式。
• 与典型的企业债务相比，这种类型的融资可以提供更丰厚的回报，通常每年的回报率在12%到20%之间。
• 夹层贷款通常用于已成立公司的扩张，而不是作为初创或早期融资；

夹层融资如何运作

夹层融资 弥补债务融资和股权融资之间的差距，是风险最高的债务形式之一。它优先于纯股权，但从属于纯债务。然而，这意味着与其他债务类型相比，它也提供了一些最高的回报，因为它每年的收益率通常在12%到20%之间，有时甚至高达30%。

公司将转向夹层融资，以便为增长项目提供资金，或帮助进行中短期的收购。通常，这些贷款将由长期投资者和公司资本的现有出资人提供。在夹层贷款的结构中，有许多其他特征是常见的，例如：

• 夹层贷款从属于优先债务，但优先于优先股和普通股。
• 它们的收益率高于普通债务。
• 它们通常是无担保债务。
• 根本没有摊销贷款本金。
• 其结构可分为部分固定利息和部分可变利息。

夹层融资的优势

夹层融资可能导致贷款人或投资者获得企业的股权，或在稍后日期购买股权的认股权证。这可能会大大提高投资者的收益率 （ROR）。此外，夹层融资提供商每月、每季度或每年都会收到合同规定的利息付款。

借款人更喜欢夹层债务，因为利息可以免税。此外，夹层融资比其他债务结构更易于管理，因为借款人可能会在贷款余额中计算出自己的利息。借款人不能按期支付利息的，可以延期支付部分或者全部利息。此选项通常不适用于其他类型的债务。

此外，快速扩张的公司价值增长，并将夹层融资重组为一笔利率较低的高级贷款，从长期来看可以节省利息成本。

夹层融资的缺点

然而，在获得夹层融资时，所有者会因股权损失而牺牲控制权和上行潜力。夹层融资时间越长，业主支付的利息也越高。

对于夹层贷款机构来说，一旦破产，他们就有失去投资的风险。换言之，当一家公司停业时，优先债务持有人首先通过清算公司资产获得偿付。如果在偿还优先债务后没有剩余资产，夹层贷款机构就会损失惨重。

夹层融资示例

例如，XYZ银行向手术器械制造商ABC公司提供了1500万美元的夹层融资。这笔资金以更优惠的条件取代了利息更高的1000万美元信贷额度。ABC公司获得了更多的营运资金，帮助将更多的产品推向市场，并偿还了利息更高的债务。XYZ银行每年将收取10%的利息，如果该公司违约，它将能够转换成股权。