强形式效率定义 编辑

什么是强形式效率？

强大的形式效率是最严格的版本有效市场假说（有效市场假说）投资理论，指出市场 无论是公共的还是私人的，都计入股票价格。

具有强大形式效率的实践者认为；内幕信息不能给出答案投资者优势。这种程度的；市场效率 意味着利润超过正常值退货 无论投资者可以获得多少研究或信息，都无法实现。

关键要点

• 强形式有效性是有效市场假说（EMH）投资理论最严格的版本，它指出市场中的所有信息，无论是公开的还是私人的，都是在股票价格中计算出来的。
• 这种程度的市场效率意味着，无论投资者能够获得多少研究或信息，超过正常回报的利润都无法实现。
• 强大形式效率的幕后推手伯顿·G·马尔基尔（Burton G.Malkiel）将收益估算、技术分析和投资咨询服务形容为“无用”，并补充称，实现回报最大化的最佳方式是遵循买入并持有策略。

理解强大的形式效率

强大的形式效率是有效市场假说的一个组成部分，被认为是有效市场假说的一部分；随机游走理论. 它说证券 &因此，整个市场不是随机的，而是受过去事件的影响。

强形式效率是有效市场假说的三种不同程度中的一种，其他的是弱和半强效率。每一种都基于相同的基本理论，但在严格程度上略有不同。

强形式效率与弱形式效率、半强形式效率的比较

这个弱形式效率理论他认为，股票价格反映了所有当前信息，但也承认这一点异常可以通过研究公司的；财务报表 彻底地。

公司；半强形式&效率理论更进一步，提倡将公共领域中的所有信息都用于计算股票价格；现行价格. 这意味着投资者不可能确定被低估的并通过利用技术的or基本分析 .

认同这一版本的有效市场假说的人认为，只有公众不易获得的信息，才能帮助投资者将回报率提升到高于一般市场的业绩水平。强形式效率理论拒绝了这一观点，认为任何信息，无论是公开信息还是内幕信息，都不会使投资者受益，因为即使是内幕信息也会反映在当前的股价中。

高形式效率的历史

强形式效率的概念是由普林斯顿首创的经济 伯顿·G·马尔基尔教授在1973年出版的《华尔街的随机漫步》一书中写道；

马尔基尔描述道收益估计、技术分析和投资咨询他说，实现回报最大化的最佳方法是遵循买入并持有策略，加上投资组合 由专家建造的一个篮子应该不会比蒙着眼睛的猴子把一篮子股票放在一起好多少。

强大的表单效率示例

大多数高形式效率的例子都涉及内幕信息。这是因为强大的表格效率是EMH中唯一考虑专有信息的部分。该理论指出，与普遍的看法相反，隐瞒内幕信息无助于投资者在市场上获得高回报。

下面是一个例子，说明了如何在现实生活中发挥强大的形式效率。A 首席技术官（首席技术官）公众的这家科技公司相信他的公司将开始失去客户和收入. 在内部推出新产品功能后；贝塔 &测试人员，首席技术官的担心得到证实，他知道正式推出将是一个失败。这将被视为内幕信息。

首席技术官决定；空头头寸 &在他自己的公司里，有效地押注于股票价格的变动。如果股价下跌，首席技术官将获利，如果股价上涨，他将亏损。

但是，当产品功能向公众发布时，股价不会受到影响，即使客户对产品感到失望，股价也不会下跌。这一市场具有很强的形式效率，因为即使是产品失败的内幕信息也已经在股票中定价。在这种情况下首席技术官会赔钱。