如何在VXX到期时押注波动性 编辑

2008年金融危机，投资者开始越来越关注股市波动，想办法树篱 或直接从中获利。与波动性相关的最受欢迎的产品是iPath标准普尔500 VIX短期期货ETN（VXX），于2009年推出，2019年1月30日到期。发行人巴克莱银行（Barclays PLC）也有类似的新产品vxb。

以下是关于VXX的一些关键事实交易所买卖票据 .

VXX上的底漆

• 2009年推出
• 使投资者能够押注市场波动的大小标准普尔500指数（SPX）
• 个人投资者使用对冲基金管理者都一样
• 2018年2月，管理规模达到20亿美元，目前为8亿美元
• 以债务工具的形式构建到期日2019年1月30日
• 将被具有其他功能的VXB所取代

^{资料来源：《华尔街日报》}

对投资者的意义

在包括2008年金融危机在内的两年时间里熊市紧张的期权交易员Cboe波动率指数（VIX）《华尔街日报》指出，这一数字飙升了700%以上。VIX指数衡量的是标准普尔500指数未来30天的预期价格波动，这是基于该指数的交易数据期权合同 与之相关。

VIX通常被称为市场的恐惧指数。同样地调查焦虑指数（IAI） 旨在评估读者对经济、证券市场和信贷市场的关注程度。

随着波动率指数飙升，股价暴跌，投资者对寻找盈利途径的兴趣也随之高涨。这刺激了与VIX相关的产品的开发，VIX是一种市场指数 ，不是可交易证券。根据《华尔街日报》引用的FactSet研究系统的数据，基于资产和交易量，2009年推出的VXX成为这些产品中最受欢迎的。

作为交易所交易票据的结构，VXX的交易方式类似于交易所买卖基金或者股票。然而，etf是具有特定到期日的债务工具。对于VXX，日期是2019年1月30日。届时仍持有股份的投资者将根据其持有的股份获得最终付款资产净值 在1月29日收盘时。

&《华尔街日报》援引VXX招股说明书的警告称：“如果你将etn作为长期投资持有，很可能会损失全部或大部分投资。”。事实上，FactSet计算出，由于VIX交易的高成本，VXX自成立以来已经损失了惊人的99.96%的价值期货合约 .

因此，VXX只是作为一种短期投机工具才有经济意义。这也可能是非常危险的，2018年2月波动率意外飙升时，与VIX挂钩的其他产品崩溃就是明证。

为了取代VXX，巴克莱银行在2018年推出了类似的产品，即iPath B系列标准普尔500 VIX短期期货ETN（VXXB）。它有一个更长的期限，30年而不是10年，它有一个“发行人赎回”期权，或催缴准备金. 巴克莱将利用这一条款赎回 VXB很早就注意到，如果产品变得无利可图，他们就要维护。VXXB的管理费用为2.3亿美元。

展望未来

押注股市波动的未来方向可能是一项高风险业务，经验丰富的交易员和投机者在2018年2月惨遭灭顶之灾就是明证。不了解复杂风险的投资者，或缺乏吸收波动率指数相关产品全部损失的资本缓冲的投资者，可能应该避免这些风险。