交易所买卖债券（ETN）定义 编辑

交易所交易票据（etn）是无担保 跟踪证券基本指数并在主要交易所（如股票）交易的债务证券。ETN类似于债券，但没有利息支付。相反，etn的价格像股票一样波动。

关键要点

• 交易所交易票据（ETN）是一种无担保债务证券，跟踪证券的基本指数。
• ETN类似于债券，但不定期支付利息。
• 投资者可以在股票等主要交易所买卖ETN，并从差价中获利，扣除任何费用。

交易所买卖债券

交易所买卖票据如何运作

ETN通常由金融机构发行，其回报率以市场指数为基础。ETN是一种债券。到期时，ETN将支付其跟踪的指数回报。然而，etn不像债券那样支付任何利息。

当ETN到期时，金融机构收取费用，然后根据标的指数的表现向投资者提供现金。由于etn与股票一样在主要交易所交易，投资者可以买卖etn，并从买卖价格的差价中扣除任何费用来赚钱。

ETN不同于交易所交易基金 （ETF）。etf拥有他们追踪的指数中的证券。例如，跟踪标普500指数的ETF将拥有标普500指数的全部500只股票。

ETN不为投资者提供证券所有权，而只是支付指数产生的回报。因此，etn类似于债务证券。投资者必须相信发行人会根据基础指数获得回报。

etn最初由巴克莱银行（Barclays Bank PLC）发行。 银行和其他金融机构通常以每股50美元的价格发行etn。部分市场价格取决于基础指数的表现。

ETN发行人的风险

投资本金的偿还在一定程度上取决于标的指数的表现。如果指数下跌或上涨幅度不足以支付交易所涉及的费用，投资者在到期时将获得比最初投资额更低的金额。

ETN偿还本金的能力加上它追踪的指数收益取决于发行人的财务生存能力。因此，ETN的价值受到信用评级发行人名称。ETN的价值可能会下降，因为降级 在发行人的信用评级中，即使基础指数没有变化。

投资者必须意识到ETN发行人可能无法偿还本金和利息的风险违约 在债券上。此外，政治、经济、法律或监管方面的变化可能会影响金融机构按时向ETN投资者付款的能力。

发行ETN的金融机构可能会使用期权来实现指数的回报，这会增加投资者遭受损失的风险。期权是指发行人有权通过在期权市场支付溢价来交易股票，从而放大收益或损失的协议。期权通常是短期合同保险费 可以根据市场情况剧烈波动。

投资者也有关闭风险，这意味着发行人可能能够在到期前关闭ETN。在这种情况下，投资者将获得市场上的现行价格。如果出售价格低于购买价格，投资者可以实现亏损。ETN的提前赎回功能是预先说明的。

跟踪指数的风险

ETN的价格应该密切跟踪指数，但有时它与所谓的跟踪误差并不相关。如果发行人存在信用问题，且ETN价格偏离标的指数，则会发生跟踪错误。

流动性风险

如果金融机构决定在一段时间内不发行新的etn，现有etn的价格可能会因供应不足而大幅上涨。因此，现有ETN的交易价格可能会高于其追踪的指数价值。相反，如果银行突然决定发行额外的etn，现有etn的价格可能会因为供应过剩而下跌。

etn的交易活动可能很低，也可能剧烈波动。其结果可能是ETN的价格远远高于其实际价值的交易，为那些寻求购买。此外，这些产品的售价可能远低于其价值，投资者希望出售。由于ETN的价格不一，投资者在到期前卖出ETN可能会带来巨大的损失或收益。

• 如果标的指数在到期时更高，ETN投资者将获得利润。

• 投资者不需要拥有他们跟踪的指数的基础证券。

• 交易所买卖的票据在主要交易所交易。

• 交易所买卖的债券不定期支付利息。

• ETN有违约风险，因为本金的偿还取决于发行人的财务生存能力。

• 交易量可能很低，导致ETN价格溢价交易。

• 如果ETN没有密切跟踪基础指数，则可能出现跟踪错误。

ETN的税务处理

通常情况下购买价格ETN的销售价格应被视为资本损益 用于所得税目的。投资者可将收益推迟至ETN出售或到期。但是，投资者应就其特定情况下可能存在的任何潜在税务影响寻求税务专业人士的建议。

ETN的真实示例

摩根大通阿里安MLP指数ETN(主有限合伙企业（MLPs）。 MLP是公开交易的合伙企业，其中一些负责美国的能源基础设施建设。

AMJ拥有超过19亿美元的资产，费用比率为0.85%。在过去的五年里，ETN的交易价格在每股8美元到35美元之间。

投资者考虑etn存在的风险是很重要的。这些风险不仅包括发行人的信用风险，还包括ETN的股价可能会像AMJ那样大幅下跌的风险。