套期保值初学者指南 编辑

尽管这听起来像是“对冲”一词指的是痴迷园艺的邻居所做的事情，但在投资方面套期保值 这是一个有用的做法，每个投资者都应该知道。在股票市场中，对冲是获得投资组合保护的一种方式，而保护往往与投资组合增值同等重要。

套期保值的讨论范围往往比解释范围更广。然而，这不是一个深奥的术语。即使你是一个刚开始的投资者，了解什么是对冲以及它是如何运作也是有益的。

关键要点

• 对冲是一种风险管理策略，通过在相关资产中采取相反的头寸来抵消投资损失。
• 套期保值带来的风险降低通常也会导致潜在利润的减少。
• 对冲策略通常涉及衍生品，如期权和期货合约。

套期保值初学者指南

什么是对冲？

理解套期保值的最好方法是将其视为一种保险形式。当人们决定对冲时，他们是在为自己投保，以防负面事件对他们财务的影响。这并不能阻止所有负面事件的发生。然而，如果一个负面事件确实发生了，并且你被适当地对冲了，那么事件的影响就会减少。

实际上，对冲几乎无处不在。例如，如果您购买了房主保险，您就是在防范火灾、入室抢劫或其他不可预见的灾难。

投资组合经理 个人投资者和公司使用套期保值技术来减少他们对各种风险的暴露。然而，在金融市场，对冲并不像每年向保险公司支付保险费那么简单。

对冲投资风险是指战略性地使用金融工具或市场策略来抵消任何不利价格变动的风险。换句话说，投资者通过在另一项投资中进行交易来对冲一项投资。

从技术上讲，对冲要求您进行负相关性证券的抵消交易。当然，你还是要以这样或那样的方式支付这类保险。

例如，如果你是XYZ公司的多头股，你可以购买看跌期权以保护您的投资不受大幅下跌的影响。然而，要购买期权，你必须支付它的价格保险费 .

因此，风险的降低总是意味着潜在利润的降低。因此，套期保值在很大程度上是一种旨在减少潜在损失（而不是最大化潜在收益）的技术。如果你对冲的投资赚钱，你通常也减少了你的潜在利润。然而，如果投资亏损，你的对冲成功，你将减少你的损失。

理解套期保值

套期保值技术通常涉及使用被称为衍生品. 最常见的两种衍生品是选项和期货 . 对于衍生品，你可以制定交易策略，其中一项投资的损失被衍生品的收益抵消。

假设你拥有科里龙舌兰公司（股票代码：CTC）的股票。虽然你相信公司的长期发展，但你担心龙舌兰酒行业的短期亏损。为了保护自己不受CTC下跌的影响，你可以购买该公司的看跌期权，这样你就有权以特定的价格（也称为执行价）出售CTC。这种策略被称为已婚看跌期权。如果你的股票价格跌破执行价，这些损失将被股票价格的上涨所抵消看跌期权 .

另一个典型的对冲例子是依赖某种商品的公司。假设科里的龙舌兰酒公司担心龙舌兰（龙舌兰酒的生产厂）价格的波动。如果龙舌兰价格飞涨，公司将深陷困境，因为这将严重影响他们的利润。

为了防止龙舌兰价格的不确定性，反恐委员会可以签订期货合约 （或其监管较少的近亲，远期合约）。期货合约是一种对冲工具，允许公司在未来某一特定日期以特定价格购买龙舌兰。现在，反恐委员会可以不用担心龙舌兰价格的波动而进行预算。

如果龙舌兰价格飞涨超过期货合约规定的价格，这种对冲策略将得到回报，因为CTC将通过支付较低的价格来节省资金。但是，如果价格下降，CTC仍有义务支付合同中的价格。因此，他们最好不要对冲这种风险。

由于期权和期货合约种类繁多，投资者几乎可以对冲任何东西，包括股票、大宗商品、利率或货币。

套期保值的缺点

每一种对冲策略都有一个与之相关的成本。所以，在你决定使用套期保值之前，你应该问问自己，潜在的利益是否证明了费用的合理性。记住，对冲的目的不是赚钱，而是防止损失。对冲的成本，无论是期权的成本，还是由于期货合约的错误而损失的利润，都无法避免。

虽然将套期保值与保险进行比较很有诱惑力，但保险要精确得多。有了保险，你的损失将得到完全补偿（通常减去免赔额）。对冲投资组合不是一门完美的科学。事情很容易出错。尽管风险管理者总是瞄准完美的树篱 在实践中很难实现。

对冲对你意味着什么

大多数投资者永远不会交易衍生品合约。事实上，大多数买入并持有 投资者完全忽略了短期波动。对这些投资者来说，进行对冲没有什么意义，因为他们让自己的投资随着整体市场的发展而增长。那么为什么要学习套期保值呢？

即使你从不为自己的投资组合对冲，你也应该了解它是如何运作的。许多大公司和投资基金会以某种形式进行对冲。例如，石油公司可能会对冲油价。国际性的共同基金 可能对冲外汇汇率波动。对套期保值有一个基本的了解可以帮助你理解和分析这些投资。

远期对冲示例

一个典型的套期保值例子涉及到一个小麦农民和小麦期货市场。农民在春天播种，秋天出售收获的庄稼。在接下来的几个月里，农民面临着小麦价格下降的风险。虽然农民想从收获中尽可能多地赚钱，但他不想投机小麦的价格。因此，当他种植小麦时，他还可以以每蒲式耳40美元的当前价格卖出一份6个月的期货合约。这就是所谓的远期对冲。

假设六个月过去了，农民已经准备好收割小麦，并按现行市场价格出售。市场价格确实降到了每蒲式耳32美元。他以那个价格卖小麦。同时，他以32美元的价格买回了自己的短期期货合约，净利润为8美元。因此，他以32美元+8美元的价格出售小麦，对冲利润=40美元。他种庄稼的时候基本上已经锁定了40美元的价格。

假设现在小麦价格已经涨到每蒲式耳44美元。农场主以这个市场价格出售小麦，还以4美元的损失回购了他的短期期货。因此，他的净收益为44美元-4美元=40美元。这位农民既限制了他的损失，也限制了他的收益。

底线

风险是投资的一个基本但不稳定的因素。不管一个人的目标是什么样的投资者，掌握对冲策略的基本知识将使他更好地了解投资者和公司如何保护自己。

无论你是否决定开始练习衍生品的复杂用途，了解对冲如何运作将有助于提高你对市场的了解，这将始终帮助你成为一个更好的投资者。