断路器定义 编辑

什么是断路器？

断路器是一种临时使用的紧急调节措施停止交易在交换中。断路器就位，以尝试路缘 恐慌性抛售。他们也可能在疯狂购买的过程中被触发。这些指标既适用于标普500指数等广泛的市场指数，也适用于个别证券。它们存在于美国以及世界其他国家。

当价格达到预定水平时，断路器自动停止交易。例如，对于标准普尔500指数，一个断路器可能会在7%、13%和20%的盘中波动后触发。

关键要点

• 断路器是暂停交易的临时措施，旨在抑制美国证券交易所的恐慌性抛售。
• 目前，美国的监管规定有三个级别的断路器，即当标准普尔500指数下跌7%、13%和20%时将暂停交易。
• 根据以往危机的反馈，包括1987年的黑色星期一（Black Monday）坠机事件，目前的断路器系统已经修改了好几次。

什么是断路器？

断路器的工作原理

1987年10月19日市场崩盘之后，监管机构安装了第一个断路器。在这一天道琼斯工业平均指数道琼斯指数单日下跌508点，跌幅约为22.6%。这次损坏始于香港，很快影响了全球市场，后来被称为“崩溃”。黑色星期一 .

第二个事件，所谓的闪光碰撞2010年5月6日，道琼斯指数在短短10分钟内下跌了近1000点（超过9%）。价格大多在市场收盘时回升，但1987年后的断路器未能阻止崩盘，导致了价格下跌调节器 更新断路器系统。

如今，断路器系统既适用于个人证券，也适用于个人证券市场指数. 例如，自2013年2月以来，出现了对标准普尔500指数单日下跌作出反应的全市场断路器。当该指数较上一收盘价下跌7%时，即被视为一级下跌。2级下降是指下降13%。最后，3级下跌是指下跌20%。 由于所有证券在这些水平被触发时都会停止，因此它们被称为市场范围断路器（MWCB）。

一些分析师认为，断路器具有破坏性，并使市场人为波动，因为它们会导致订单在极限水平累积，减少流动性。对断路器持批评态度的人认为，如果允许市场自由流动，没有任何停顿，它们将进入一个更加一致的均衡状态。

最近一个断路器活动的例子发生在2020年3月9日，然后又发生在2020年3月12日。这两天，纽约证券交易所（NYSE）都触发了断路器。在一个例子中，道琼斯指数在公开赛中下跌了7%以上，这很可能是对日益严重的全球冠状病毒大流行的反应。 

对于个别证券，如果价格上涨或下跌，可以触发断路器。相比之下，与大盘指数相关的断路器只会根据价格下行走势触发。

特别注意事项

1级或2级断路器在所有交易所暂停交易15分钟，除非在下午3:25或之后触发（在这种情况下，允许继续交易）。三级断路器在交易日剩余时间（上午9:30至下午4:00）停止交易。 

除了这些市场层面的断路器，还有个别证券的断路器。与市场范围内的同类产品不同，无论价格是上涨还是下跌，这些单独的断路器都会被触发。重要的是，交易所交易基金 （etf）被视为断路器系统下的“单独证券”，即使它们代表多个证券的投资组合。

下表概述了当前断路器系统中用于监管个别证券的可接受交易范围：

如果在这些区间之外的交易持续15秒，交易将暂停5分钟。参考价格使用前5分钟的平均价格计算；允许的最大暂停时间为10分钟。

以适应更高的卷 通常与交易日的开盘和收盘时间相关，在这些时间段（分别为上午9:30至上午9:45和下午3:35至下午4:00）波段加倍。

自2013年10月以来，美国证券交易委员会（SEC）一直使用“限额上调”限制“（LULD）确定可接受交易门槛的机制。在这个框架中，暂停是由特定波段以外的上升或下降运动触发的，这取决于证券的价格和上市情况。 

常见问题

市场范围内的断路器何时触发？

当基础广泛的标准普尔500指数在一个交易日内下跌一定数量时，就会触发整个市场的断路器，从而停止所有市场的交易。相对于标准普尔500指数前一日收盘价，它可以在三个断路器阈值触发：7%（1级）、13%（2级）和20%（3级）。断路器的目的是阻止市场过度波动。

在每个断路器级别阈值上会发生什么？

如果1级或2级断路器被触发，交易至少暂停15分钟。三级违约在交易日剩余时间内暂停交易。

单股断路器的规则是否相同？

不可以。根据美国证券交易委员会的规定，如果股价上涨，股票必须暂停交易or 在五分钟内下跌10%或以上。这些规则根据股票价格以及是一级、二级还是其他NMS上市证券而有所不同。

当断路器被触发时，期权市场是否也会停止？

是的，如果股市触发断路器，受影响的上市期权市场也将停止交易。任何在止损触发后发生的交易都将被取消。