一月份没有效果 编辑

1月份历史市场走势

早在1942年，就有人讨论所谓的一月效应 . 最早表达这一观点的是，1月份小盘股表现优于大盘股。这一现象的后来版本被扩展到讨论股票在那个月普遍上涨的倾向。

数据似乎表明，有吸引人的证据可以采纳这一概念。例如，下面的饼图详细列出了标准普尔500指数成分股的时间百分比(SPX公司 )自1928年成立以来的所有月份中，有一个月的收盘价上涨。事实上，1月份股市的上涨频率似乎高于下跌频率，相比之下，甚至高于其他月份；

一月效应的混淆

1973年，普林斯顿大学的经济学家伯顿·马尔基尔出版了一本畅销书，书名为《华尔街上的随机漫步》。这本书在出版了15个版本后，销量超过150万册，至今仍在印刷。马尔基尔在书中阐述了所谓的一月效应是不可能的。这一说法令人惊讶的是，在马尔基尔第一次撰写这一观察报告时，它比现在更不明显。

即使在今天，如果把1928年的所有数据都算进去，1月份买入并持有至月末的回报率与其他月份相比还是相当不错的。

然而，如果你专注于过去30年，这种优势似乎消失了（见下表），从而证明了作者的原创性观点。

交易一月效应

事实仍然是，无论出于何种原因，在1月份，大盘股指往往收盘高于开盘。事实证明，还有一个额外的迹象可以帮助交易员分类1月份是积极月份还是消极月份：即前一个月的回报率；

回顾过去91年标普500指数的数据，我们可以看到，如果该指数在12月份的收盘价高于开盘价，那么1月份是正月份的可能性是正月份的两倍。相比之下，如果12月收盘走低，1月就是一个投币点。即使在过去30年里，这种趋势似乎仍然存在。当12月份为正值时，1月份的平均涨幅为3%。

不过，需要注意的是，本月平均亏损为4.5%。将这两个指标结合起来并调整概率等于预期收益率为零。（电影迷）有效市场假说 无疑会为这个消息欢呼。）

因此，这意味着，如果12月行情为正，希望利用这一观察结果的交易者将不得不采取更具战略性的策略，而不仅仅是在1月买入并持有。在一月中旬寻找市场低点，进入盈利季节 ，对于谨慎的交易员来说，如果他们能恰当地管理自己的风险，可能会有很好的回报。

底线

1月效应似乎有一些证据支持股市在年初上涨的观点。然而，利用这种感知到的异常确实是虚幻的。观察前一个月是否有正回报可能有助于谨慎的交易者，他们希望在1月中旬及时进入。

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