存根报价定义 编辑

什么是存根报价？

存根报价，也被称为占位符报价，是一种购买或出售股票的命令，故意设置远远低于或高于现行价格市场价格. 存根引号用于做市商 希望履行其流动性义务而不打算执行其命令的人。

关键要点

• 存根报价是远高于或低于股票市场价格的订单。
• 它们通常由做市商使用，并不打算执行。
• 在极少数情况下，存根报价会影响市场，比如2010年5月的闪电崩盘。
• 自2010年11月以来，SEC已采取措施减少存根报价的使用。

存根引号的工作原理

存根报价由做市商使用，做市商被要求买卖证券的股票，但不想以当前的市场价格这样做。在这种情况下，做市商可以输入的存根报价与现行市场价格相差甚远，不太可能被其他市场参与者接受。

举例来说，假设ABC交易是一个做市商，例如Corporation，其股票目前与一家公司进行交易买卖价差 每股40至40.50美元。作为做市商，ABC Trading需要每天买卖一定数量的公司股票。然而，如果abctrading不想增加对公司股票的敞口，它可能会通过以远离最佳市价的买卖价差（如每股4.00美元至405美元）发行股票来规避其义务。

存根引号的真实示例

通常，存根报价永远不会由市场执行。然而，它们很少会影响市场。例如，存根引号通常被认为是闪光碰撞2010年5月。在那一天道琼斯工业平均指数下跌近1000点，部分原因是做市商输入的存根报价在当天下跌过程中意外触发。政府的报告商品期货交易委员会 （CFTC）2014年将2010年5月的闪电崩盘描述为金融市场历史上最动荡的时期之一。

2010年11月美国证券交易委员会美国证券交易委员会（SEC）宣布新法规，缩减做市商使用存根报价的规模。新规定要求做市商发行的报价必须在最佳市价的一定百分比范围内，这就是所谓的最低价全国最佳投标报价 （NBBO）。根据具体情况，这些报价可能允许偏离30%或8%。这些规定自2010年12月起生效。