存根报价定义 编辑

什么是存根报价?

存根报价,也被称为占位符报价,是一种购买或出售股票的命令,故意设置远远低于或高于现行价格市场价格. 存根引号用于做市商 希望履行其流动性义务而不打算执行其命令的人。

关键要点

  • 存根报价是远高于或低于股票市场价格的订单。
  • 它们通常由做市商使用,并不打算执行。
  • 在极少数情况下,存根报价会影响市场,比如2010年5月的闪电崩盘。
  • 自2010年11月以来,SEC已采取措施减少存根报价的使用。

存根引号的工作原理

存根报价由做市商使用,做市商被要求买卖证券的股票,但不想以当前的市场价格这样做。在这种情况下,做市商可以输入的存根报价与现行市场价格相差甚远,不太可能被其他市场参与者接受。

举例来说,假设ABC交易是一个做市商,例如Corporation,其股票目前与一家公司进行交易买卖价差 每股40至40.50美元。作为做市商,ABC Trading需要每天买卖一定数量的公司股票。然而,如果abctrading不想增加对公司股票的敞口,它可能会通过以远离最佳市价的买卖价差(如每股4.00美元至405美元)发行股票来规避其义务。

存根引号的真实示例

通常,存根报价永远不会由市场执行。然而,它们很少会影响市场。例如,存根引号通常被认为是闪光碰撞2010年5月。在那一天道琼斯工业平均指数下跌近1000点,部分原因是做市商输入的存根报价在当天下跌过程中意外触发。政府的报告商品期货交易委员会 (CFTC)2014年将2010年5月的闪电崩盘描述为金融市场历史上最动荡的时期之一。

2010年11月美国证券交易委员会美国证券交易委员会(SEC)宣布新法规,缩减做市商使用存根报价的规模。新规定要求做市商发行的报价必须在最佳市价的一定百分比范围内,这就是所谓的最低价全国最佳投标报价 (NBBO)。根据具体情况,这些报价可能允许偏离30%或8%。这些规定自2010年12月起生效。

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