过度反应（金融）定义 编辑

什么是金融和投资的过度反应？

过度反应是对新信息的情绪反应。在金融和投资领域，它是一种对证券（如股票或其他投资）的情绪反应，由贪婪或恐惧导致。投资者对消息的过度反应会导致证券超买或超卖，直到它恢复到正常水平内在价值 .

关键要点

• 金融市场的过度反应是指由于心理原因而非基本面原因导致的价格过度超买或超卖。
• 泡沫和崩溃分别是对上行和下行反应过度的例子。
• 有效市场假说排除了过度反应的发生，但行为金融学预测，过度反应会发生，聪明的投资者可以利用过度反应。

理解过度反应

投资者并不总是理性的。而不是像有效市场假说 假设他们经常受到认知和情感偏见的影响。

世界上最有影响力的作品行为金融学 关注价格对新信息的最初反应不足和随后的过度反应。许多基金现在使用行为金融策略来利用其投资组合中的这些偏见，特别是在诸如小盘股等效率较低的市场。

寻求利用过度反应的基金会寻找那些股价因坏收益消息而低迷的公司，但这些消息可能是暂时的。低预定价格股票，也称为价值股 是此类股票的一个例子。

与过度反应相反，对新信息的反应不足更可能是永久性的，并且是由锚定 ，一个描述人们对旧信息的依恋的术语，当这些信息对于投资者所持有的解释世界的连贯方式（也被称为解释学）至关重要时，这种依恋尤其强烈。锚定像“实体零售店已死”这样的想法会导致投资者错过被低估的股票和获利机会。

反应过度的例子

所有的资产泡沫都是过度反应的例子，从经济学的角度来看郁金香狂热在17世纪的荷兰2017年加密货币迅速崛起 .

资产泡沫 当一项资产的价格上涨开始吸引投资者作为主要的回报来源，而不是资产提供的基本回报时形成。对于股票而言，“基本”回报是公司的增长，也可能是股票提供的股息。

17世纪郁金香球茎的“基本回报”是它所生产的花朵的美丽，这是一个难以量化的结果。因为投资者没有一个好的方法来衡量灯泡的可取性，所以价格被用作衡量标准，而且灯泡的价格总是在上涨，这就产生了一种毫无根据的信念，即灯泡具有内在价值，是一种很好的投资。

对上涨的过度反应一直持续到聪明的货币开始退出投资，此时证券的价值开始下跌，从而产生对下跌的过度反应。以20世纪90年代末和21世纪初的互联网泡沫为例，市场的调整使许多无利可图的企业失去了活力，但同时也将好股票的价值降低到了便宜的水平。亚马逊(阿姆兹)在1999年12月6日互联网泡沫破裂前达到顶峰，为86.88美元，2001年9月跌至6.98美元的低点，亏损92.5%。截至2021年1月，该股约为3300美元，涨幅达470倍。