基差风险 编辑

什么是基差风险？

基差风险是对冲策略中对冲投资不会遇到的财务风险价格变动 完全相反的方向。这两项投资之间的不完全相关性在对冲策略中产生了超额收益或损失的可能性，从而增加了头寸的风险。

了解基差风险

抵消工具在结构上通常与被对冲的投资相似，但它们的差异仍然足以引起关注。例如，在试图树篱以购买国库券 在期货市场上，美国国债和美国国债存在波动不一致的风险。

为了量化基差风险的数量，投资者只需以被套期资产的当前市场价格减去合约的期货价格。例如，如果石油价格为每桶55美元未来合同 用于对冲该头寸的价格为54.98美元，基准为0.02美元。当一笔交易涉及大量股票或合约时，基差风险产生的损益总额可能会产生重大影响。

关键要点

• 基差风险是由于对冲头寸错配而产生的潜在风险。
• 基差风险发生在套期保值不完善的情况下，因此投资中的损失不能被套期保值完全抵消。
• 某些投资没有良好的对冲工具，使得基差风险比其他资产更受关注。

其他形式的基差风险

基差风险的另一种形式称为区位基差风险。这可以从商品市场 当合同的交货地点与商品的卖方所需的交货地点不同时。例如，路易斯安那州的一家天然气生产商如果决定用科罗拉多州可交付的合同对冲其价格风险，就存在区位基准风险。如果路易斯安那州的合同价格为每百万英国热量单位（MMBtu）3.50美元，科罗拉多州的合同价格为每百万英国热量单位（MMBtu）3.65美元，则区位基准风险为每百万英国热量单位0.15美元。

当一个产品或质量的合同被用来对冲另一个产品或质量时，就会产生产品或质量基准风险。一个经常被使用的例子是喷气燃料被原油或低硫柴油对冲，因为这些合同的流动性远远高于其他合同衍生品 喷气燃料本身。进行这些交易的公司通常都很清楚产品基础风险，但愿意接受风险，而不是根本不对冲。

当公司或投资者用与被套期头寸不在同一日期到期的合同对头寸进行套期保值时，就会产生日历基准风险。例如，RBOB汽油期货市场上纽约商品交易所 （纽约商品交易所）在交货前一个月的最后一个日历日到期。因此，5月份可交付的合同将于4月30日到期。尽管这种差异可能只是短期的，基差风险仍然存在。