基准油：布伦特原油、WTI和迪拜 编辑

打开一份报纸，你很有可能会发现一则关于这个国家的新闻油价向一个方向或另一个方向发展 . 对普通消费者来说，很容易产生这样一种印象：这种关键能源在全球范围内有一个独特的市场。

实际上，有不同类型的原油 ——钻探者在地下开采的厚厚的未经加工的液体——有些比其他的更可取。例如，炼油厂更容易用低硫汽油或柴油生产汽油和柴油“甜”原油比含硫量高的油。由于同样的原因，低密度或“轻质”原油通常有利于高密度品种。 

如果你是买家，石油的来源也会有所不同。交付产品的成本越低，对消费者来说就越便宜。从运输的角度看，海上开采的石油比陆基供应有一定的优势，陆基供应取决于管道的容量。

由于这些因素，原油买家以及投机者 –需要一种简单的方法根据商品的质量和位置来评估商品的价值。布伦特、WTI和迪拜/阿曼等基准都有助于实现这一重要目标。当炼油商购买布伦特原油合同时，他们对原油的质量和来源有着很强的认识。如今，全球大部分贸易都是在互联网上进行的期货市场，每个合同都与某一类石油有关。 

由于供需的动态性，每个基准的价值都在不断变化。从长期来看，一个市场溢价另一个索引可能突然可用打折 .

了解基准油

主要基准

有几十种不同的石油基准，每一种基准都代表全球某一特定地区的原油。然而，其中大多数的价格与以下三个主要基准之一挂钩：

布伦特原油

全世界大约三分之二的原油合约都提到布伦特原油，使其成为使用最广泛的标记。如今，“布伦特”实际上指的是北海四个不同油田的石油：布伦特、福蒂斯、奥塞贝格和埃科菲斯克。该地区出产的原油质轻、质甜，是提炼柴油、汽油和其他高需求产品的理想原料。而且由于供应是水上的，所以很容易运输到遥远的地方。

西德克萨斯中质油（WTI）

WTI是指从美国油井中提取的石油，通过管道输送到俄克拉荷马州的库欣。西德克萨斯原油的一个缺点是供应地封闭，因为运往全球某些地区的成本相对较高。该产品本身非常轻，非常甜，使它成为理想的汽油精炼，特别是。WTI仍然是美国石油消费的主要基准。

迪拜/阿曼

中东原油是一个有用的参考石油品位略低于WTI或布伦特。一种由迪拜、阿曼或阿布扎比原油组成的“篮子”产品，重量稍重，硫含量较高，属于“酸”类。迪拜/阿曼是向亚洲市场输送波斯湾石油的主要参照地。

图1

布伦特原油是全球约三分之二石油交易的基准，WTI是美国的主导基准，迪拜/阿曼在亚洲市场具有影响力。 

来源：洲际交易所（ICE）

衍生品市场的重要性

原油期货

曾经有一段时间，买家主要在“现货市场”购买原油，也就是说，他们会支付相应的费用现行价格但在20世纪70年代末的石油危机之后，炼油商和政府买家开始寻找一种方法，以尽量减少价格突然上涨的风险。 

解决方案是以原油期货的形式出现的，这种期货与特定的基准原油挂钩。有了期货，买家可以提前几个月甚至几年锁定商品的价格。如果参考原油的价格大幅上涨，买方最好选择期货合约. 许多期货是以现金结算的，尽管有些允许实物交付 商品的价格。

不同的原油合约在不同的交易所交易。布伦特原油期货在欧洲洲际交易所（ICE）有售，而WTI原油期货主要在欧洲市场出售纽约商品交易所，或纽约商品交易所。有影响力的阿曼原油期货合约（DME-Oman）自2007年起在迪拜商品交易所上市。这些合同不仅规定了石油的开采地点，而且还规定了石油的质量。

原油期权

除了期货，市场参与者还可以投资与特定原油基准挂钩的期权。这些衍生品是帮助缓解价格风险的另一个重要途径。如果某个原油标记物的价值猛涨看涨期权美国有权（尽管没有义务）以预先确定的价格购买特定数量的石油。 

投机性交易

然而，并非所有与原油基准挂钩的期货或期权都用于对冲目的。投机者也是市场上的主要参与者，他们押注供应或需求的变化将推动某些原油产品的价格上涨或下跌。 

投资者还可以赌两个基准之间的差额或利差会发生什么变化。参与者通常分析基本原理 并猜测两个标记之间的差距是扩大还是缩小。与传统的石油期权一样，这些“价差期权”可在主要交易所获得；

当两个基准中的一个发生异常波动时，交易往往特别繁重。例如，纽约商品交易所（NYMEX）的WTI布伦特价差期权在2011年至2013年经历了创纪录的交易量，此前美国原油供应过剩导致WTI价格相对于布伦特下跌。 

底线

原油市场的多样性令人难以置信，原油的质量和原始位置对价格产生了重大影响。由于它们相对稳定，全球大多数原油价格都与布伦特、WTI或迪拜/阿曼基准油价挂钩。