消费资本资产定价模型——CCAPM定义 编辑

什么是消费资本资产定价模型-CCAPM？

消费资本资产定价模型（CCAPM）是该模型的扩展资本资产定价模型（CAPM）使用消耗的贝塔 而不是用市场贝塔来解释预期回报率高于无风险利率。CCAPM和CAPM公式的beta成分代表了无法分散的风险。消费贝塔是基于给定股票或投资组合的波动性。

CCAPM预测，一项资产的回报溢价与其消费贝塔成正比。这一模式归功于伦敦大学金融学教授道格拉斯·布里登（douglasbreeden）富卡商学院 他是芝加哥大学经济学教授，1995年获得诺贝尔经济学奖。

关键要点

• CCAPM预测，一项资产的回报溢价与其消费贝塔成正比。
• 消费贝塔是资产回报和消费增长的回归系数，其中CAPM的市场贝塔是资产回报对市场投资组合回报的回归系数。

消费资本资产定价模型的公式为

 $egin{aligned}&R=Ru f+etau c（Ru m-Ru f）\\&textbf{where:}\&；R= ext{Expected return on a security}\&Ru f= ext{Risk free rate}\&betau c= ext{Consumption beta}\&Ru m= ext{return on the market}\ end{aligned}$R=Rf+βc(Rm−Rf)哪里：R=证券的预期回报Rf=无风险利率βc=消费贝塔Rm=市场回报率 

CCAPM告诉你什么？

CCAPM提供了对财富和消费之间关系以及投资者风险规避的基本理解。CCAPM作为一个资产评估 这个模型告诉你投资者购买某只股票所需的预期溢价，以及消费驱动的股价波动所带来的风险对回报的影响。

与消费贝塔相关的风险量是通过风险溢价（资产收益率-无风险利率）随消费增长的变动来衡量的。CCAPM在估计股市收益率相对于消费增长的变化程度方面很有用。较高的消费贝塔值意味着风险资产的预期回报率较高。例如，如果市场增长1%，消费贝塔系数为2.0意味着资产回报率要求将提高2%。

CCAPM包含了股票市场财富以外的多种形式的财富，并提供了一个框架，用于了解金融资产回报在许多时间段内的变化。这提供了CAPM的一个扩展，它只考虑一个期间的资产回报。

CCAPM与CAPM的区别

CAPM公式依赖于市场投资组合的回报来预测未来资产价格，而CCAPM则依赖于总消费。在资本资产定价模型中，市场回报率通常由资产的回报率来表示标准普尔500指数 . 风险资产会给投资者的财富带来不确定性，这在资本资产定价模型中由市场投资组合使用市场的贝塔系数1.0来确定。CAPM假设投资者关心市场回报，以及他的投资组合的回报与回报基准的差异。

另一方面，在CCAPM公式中，风险资产会给企业带来不确定性消费 -一个人将花多少钱变得不确定，因为投资于风险资产导致财富水平不确定。CCAPM假设投资者更关心他们的投资组合回报如何与整体市场不同的基准有所不同。