麦当劳如何赚钱：特许经营快餐 编辑

当人们讲述麦当劳的故事时，往往是从芝加哥本地的奶昔搅拌机推销员雷·克罗克（Ray Kroc）开始的，他有远见地看到自己的一个客户Speedee Service System所部署的商业模式会变成什么样。Speedee服务系统于1948年推出，是Richard James（迪克）和Maurice James（Mac）McDonald两兄弟的创意，他们成功地将“免下车”概念应用于食品配送，并最终获得特许经营机会。雷·克罗克对所见印象深刻，1954年成为他们的特许代理商，开设了第一家麦当劳特许经销权在1955年和1961年，他以当时的高价买下了麦当劳兄弟公司270万美元。其余的是创业知识的一部分，这是标志性企业的标志。 

关键要点

• 麦当劳通过利用其产品快餐向特许经营商提供利润，这些特许经营商必须租赁麦当劳拥有的物业，通常是大幅加价。
• 根据他们最新年报的数据，大约93%的总产能是特许经营，这仍然低于麦当劳95%的长期目标。
• 特许经营者被令人印象深刻的利润率所吸引，这使得麦当劳的特许经营几乎可以保证盈利。
• 麦当劳仍致力于增长，在2019年及以后继续积极部署EOTF、Delivery和Digital三大增长加速器。

近80年后，这家企业在全球发展到约38000家餐厅，每天为近7000万客户（约占世界人口的1%）提供服务，所有人都希望尽快得到汉堡、薯条和/或鸡块。 实际上，它已经演变成最受欢迎的家庭餐厅，对儿童和成人都有吸引力，并成为“快速服务餐厅（QSR）”市场末端的主导力量。

QSR类别包含了许多受欢迎的特许经营权，包括麦当劳公司(麦克德)，肯德基和塔可钟(百胜)，还有温迪的(文). 2019年，麦当劳成为最有价值的QSR（即快餐）连锁店，品牌价值接近1303.6亿美元美元总资产475亿美元。麦当劳在全球总销售额和餐厅数量方面一直领跑这一细分市场，其次是星巴克(SBUX公司)还有地铁。 

在为千亿人服务的道路上，麦当劳自1955年成立以来，开辟了多种企业道路，如特许经营和制度化培训。早在使命宣言成为现实之前，麦当劳就已经有了使命宣言。&“质量、服务、清洁和价值”是不言而喻的，麦当劳已经为这些品质中的第一和第四个设定了标准。正如米其林传奇厨师费兰·阿德里亚（Ferran Adria）在谈到巨无霸时所说：“费兰·阿德里亚（Ferran Adria）和世界上100位最优秀的厨师在价格上做得再好不过了。”； 

2018年，麦当劳成为最具价值的QSR连锁店，品牌价值接近1303.6亿美元，总资产达475亿美元。

商业模式

从本质上讲，麦当劳通过利用其产品快餐向特许经营商提供利润，特许经营商必须租赁麦当劳拥有的物业（通常是大幅加价），如2019年的报告所述10公里，38695间餐厅中有36059间获专营权，其余2636间由麦当劳经营。 因此，大约93%的总产能是特许经营，这仍然低于麦当劳95%的长期目标。

这种模式的优势在于，收入流（从特许经营商获得的租金和特许权使用费收入）更加稳定，而且最重要的是，可以预测，而运营成本可以测量到更低，从而更容易实现盈利。由于麦当劳拥有土地控制权和长期租赁权，因此可以利用其市场地位进行交易谈判。正如分析人士所指出的，这类似于订阅，订阅方（特许经营商）每月支付固定金额。

据业内人士分析，麦当劳保留了特许经营产生的约82%的收入，而其公司运营地点的收入仅占约16%，而运营这些部门所产生的成本进一步削减了这一比例。 这可以解释他们追求95%的特许经营权。

为什么麦当劳的特许经营权需求旺盛？

众所周知，麦当劳对加盟商有着严格的标准(资产净值流动性等）。此外，特许经营人还负责支付工资、订购供应品和支付租金/拥有房屋。那么，为什么要成为加盟商呢？吸引他们的是，麦当劳为他们提供了一个几乎可以保证赚钱的公司，这在很大程度上要归功于令人印象深刻的公司边距 .

餐饮业的营业额是臭名昭著的，任何一个餐馆老板都会告诉你，这其中的一个主要原因是利润率可能比一片加工过的美国奶酪还要低。然而，麦当劳的营业利润率却高达四分之一磅——以北40%！在一个以提供廉价食品为宗旨的企业里，这怎么可能呢？

答案就在于这样一个事实：准备食物比人们想象的还要便宜。一些菜单项目，例如咖啡，售价是其成本的几十倍。对于那些认为花5美元买一杯冰摩卡毫无意义的人，请注意——你喝的是价值几便士的豆子，在水里煮的，太便宜了，无法测量，还有一些巧克力糖浆。

93%特许经营

37855家餐厅中有35085家获得特许经营权，其余2770家餐厅由麦当劳经营。

市场和业务部门

根据他们最近的10-K,自2020年5月14日起，麦当劳在以下全球业务领域开展业务：美国、国际运营市场、国际开发许可市场和公司。截至公司最新年报，每个行业分别占总收入的37.2%、54%和8.7%。

1. 美国： 最大的部门，2019年收入78.43亿美元。
2. 国际运营市场：包括澳大利亚、加拿大、法国、德国、意大利、荷兰、俄罗斯、西班牙和英国在内的市场在2019年度的收入为113亿9800万美元。
3. 国际开发许可市场和公司：包括开发许可证持有人和附属市场，以及公司活动。该部门在2019年的收入为18.36亿美元。

财务报表

根据麦当劳10-K的数据，2019年的自由现金流为57亿美元，比2018年增长36%，全球可比销售额增长45.9%，全球可比客人数增长1%。 

总计收入2018年有所下降，但特许经营餐厅的比例有所上升，这反映了向高度特许经营商业模式的转变。特许经营餐厅的收入（租金、特许权使用费和开办费）为110.1亿美元，占麦当劳总收入的50%以上，较2017年大幅增长。营业收入 低于2017的报告，这是由于中国和香港出售资产而造成的。除此之外，2018年的营业收入增长了2%。营业利润率上升，这对未来的加盟商来说是个好兆头。

麦当劳有支付的记录股息 在其普通股连续43年，更令人印象深刻的是，每年增加股息金额。2018年全年派息4.19元/股，反映前三季度每股派息1.01元，第四季度派息增至1.16元/股。第四季度股息的增加可以看作是麦当劳对其现金流持续强劲和可靠性的信心，这是对其商业模式的验证。

2018年，经营活动提供的现金比2017年增加了14亿美元，增幅为25%，主要原因是纳税额减少。作为衡量流动性的指标，麦当劳的流动比率为1.36，这证实了该公司财务状况良好。

根据年度报告，“从长期来看，公司预计实现以下年均（固定货币）财务目标：

• 全系统销售增长3%至5%
• 营业利润率在40%左右
• 每股收益（EPS）以高个位数增长
• 增量投资资本回报率（ROIC）在20%左右；

麦当劳股价图-麦当劳（图片来源：TradingView）