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A、B、C系列基金：运作方式编辑

一家有着卓越商业理念的初创公司，其目标是让自己的业务运作起来。从卑微的起步，该公司证明了其模式和产品的价值，由于朋友、家人和创始人自身财力的慷慨，公司稳步发展。随着时间的推移，它的客户群开始增长，业务开始扩大其业务和目标。不久，该公司就在竞争对手中脱颖而出，获得了很高的价值，为未来的扩张提供了可能，包括新的办公室、员工，甚至一家新公司首次公开发行（IPO） .

如果上面详述的假设业务的早期阶段看起来太好而不真实，那是因为它们通常都是真实的。虽然有极少数幸运的公司按照上述模式发展（很少或根本没有“外部”帮助），但绝大多数成功的初创公司都通过多轮外部融资进行了大量融资。这些融资回合为外部投资者提供了向一家成长中的公司投资现金以换取投资的机会衡平法或该公司的部分所有权。当你听到关于A轮、B轮和C轮融资的讨论时，这些术语指的是通过外部投资发展企业的过程。

根据行业和潜在投资者的兴趣程度，初创公司还可以获得其他类型的融资。对于初创企业来说，参与所谓的“种子”融资或天使投资人一开始就提供资金。下一步，这些融资轮之后可以是A轮、B轮和C轮融资，如果合适的话，还可以额外努力赚取资本。系列A、B和C是决定自举或者仅仅依靠朋友、家人的慷慨和自己的财力来生存是不够的。

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解读A轮融资

下面，我们将更仔细地了解这些融资回合是什么，它们是如何运作的，以及它们之间的区别。每一家初创企业的路径都有些不同，融资的时间表也不尽相同。许多企业花费数月甚至数年的时间寻找资金，而其他企业（尤其是那些有着被视为真正革命性想法的企业或那些与成功经验丰富的个人有联系的企业）可能会绕过某些轮融资，更快地完成建设资本的过程。

一旦你了解了这些回合之间的区别，就可以更容易地分析关于这些回合的标题启动以及投资世界，通过把握一轮到底意味着什么的背景，为一家公司的前景和方向。A、B、C轮融资不过是将一个独创创意转变为一家革命性的全球公司、准备IPO的踏脚石。

资金运作方式

在探索一轮融资如何运作之前，有必要确定不同的参与者。首先，有些人希望为他们的公司获得资金。随着业务越来越成熟，它往往会在融资轮中前进；一家公司通常从种子轮开始，然后继续a、B、C轮融资。

另一边是潜在的投资者。虽然投资者希望企业成功，因为他们支持创业精神，相信这些企业的目标和事业，但他们也希望从投资中获得一些回报。因此，在发展筹资的一个或另一个阶段进行的几乎所有投资都安排为投资者或投资公司保留公司的部分所有权。如果公司发展并盈利，投资者将得到与所作投资相称的回报。

在任何一轮融资开始之前，分析师都会进行估价有关公司的。估值来自许多不同的因素，包括管理、可靠的业绩记录、市场规模和风险。融资回合之间的关键区别之一与企业的估值、成熟度水平和增长前景有关。反过来，这些因素会影响可能参与的投资者类型，以及公司可能受到影响的原因寻找新资本 .

种子期前资金

为一家新公司提供资金的最早阶段在这一过程中来得如此之早，以至于它通常根本不包括在各轮融资中。这一阶段被称为“种子期前”融资，通常指的是一家公司的创始人首次开始运作的时期。最常见的“种子期前”资助者是创始人本人，以及亲密的朋友、支持者和家人。根据公司的性质和发展商业理念的初始成本，这一融资阶段可能发生得很快，也可能需要很长时间。这一阶段的投资者很可能不会以投资换取公司的股权。在大多数情况下，处于种子期前融资状况的投资者是公司创始人本人。

种子基金

种子基金是第一个正式的股权融资阶段。它通常代表着一个企业或企业筹集的第一笔官方资金。一些公司从未将种子基金扩展到A轮或更高级别。

你可以把“种子”基金想象成植树的一部分。这种早期的财务支持理想情况下是有助于业务发展的“种子”。如果有足够的收入和成功的商业战略，以及投资者的毅力和奉献精神，公司将有望最终成长为一棵“树”。种子基金有助于公司为第一步融资，包括市场研究和产品开发等。有了种子基金，一家公司就可以帮助确定它的最终产品是什么以及它的目标人群是谁。种子基金用于雇佣一个创始团队来完成这些任务。

在种子基金的情况下，有很多潜在的投资者：创始人、朋友、家人、孵化器，风险投资公司等等。参与种子基金的最常见的投资者类型之一是所谓的“天使投资者”。天使投资者倾向于欣赏风险更高的风险投资（例如迄今为止几乎没有被证实的业绩记录的初创公司），并期望获得公司的股权以换取他们的投资。

尽管种子基金会为一家新公司筹集的资金数额差别很大，但这些基金会为这家初创公司筹集的资金从1万美元到200万美元不等并不少见。对于一些初创公司来说，创业者认为只有种子资金轮才能使公司顺利起步；这些公司可能永远不会参与a轮融资。大多数筹集种子基金的公司估值在300万至600万美元之间。

A轮融资

一旦一个企业建立了一个跟踪记录（一个已建立的用户基础、一致的收入数字或其他一些关键的绩效指标），该公司就可以选择A轮融资以进一步优化其用户群和产品供应。可以利用各种机会在不同的市场上扩展产品。在这一轮中，重要的是要有一个发展商业模式的计划，这将产生长期利润。通常情况下，种子初创公司的创意很好，会产生大量热情的用户，但公司不知道如何将业务货币化。通常情况下，A轮融资约为200万至1500万美元，但由于高科技行业估值较高，或独角兽. 截至2020年，A轮融资平均为1560万美元。

在A轮融资中，投资者不仅仅是在寻找好点子。更确切地说，他们寻找的是那些有伟大创意的公司，以及一个将创意转化为成功、赚钱的企业的强大战略。基于这个原因，经历了一系列融资的公司通常估值高达2300万美元。

参与A轮投资的投资者来自更传统的风险投资公司。参与A轮融资的知名风险投资公司包括红杉资本（Sequoia capital）、基准资本（Benchmark capital）、格雷洛克（Greylock）和Accel Partners。

到了这个阶段，投资者参与政治化进程的情况也很普遍。少数风险投资公司领头羊是很常见的。事实上，一个投资者可以充当“锚定者”。一旦一家公司获得了第一个投资者，它可能会发现吸引更多投资者也更容易。天使投资人也在这一阶段进行投资，但他们在这一轮融资中的影响力往往比在种子融资阶段要小得多。

作为a轮融资的一部分，越来越多的公司利用股权众筹来筹集资金。部分原因是，许多公司，甚至那些成功获得种子基金的公司，往往无法在投资者中培养出兴趣，而这正是a轮融资努力的一部分。事实上，不到一半的种子基金公司也将继续募集A轮基金。

B轮融资

B系列轮次都是为了把企业带到下一个层次，超越历史发展阶段 . 投资者通过扩大市场触角帮助初创企业实现这一目标。经历过种子和A轮融资的公司已经建立了大量的用户基础，并向投资者证明，他们已经为更大规模的成功做好了准备。B轮融资用于公司发展，以满足这些需求水平。

建立一个成功的产品和发展一个团队需要高质量的人才。膨胀业务发展销售、广告、技术、支持和员工只需几便士。B轮融资的平均估计资本为3300万美元。进行B轮融资的公司都是成熟的，它们的估值往往反映了这一点；大多数B轮公司的估值在3000万美元到6000万美元之间，平均为5800万美元。

在流程和关键角色方面，B系列似乎与A系列相似。B轮通常由许多与前一轮相同的人物领衔，其中包括一位有助于吸引其他投资者的关键主力投资者。与B系列不同的是，新一轮的风险投资公司专门从事后期投资。

C轮融资

进入C轮融资会议的企业已经相当成功。这些公司寻求额外的资金，以帮助他们开发新产品，开拓新市场，甚至收购其他公司。在C轮投资中，投资者将资金注入成功企业的肉中，以期收回双倍以上的资金。C轮融资的重点是扩大公司规模，尽可能快速、成功地发展。

扩大一家公司规模的一种可能方法是收购另一家公司。想象一下，假设一家初创公司专注于为肉制品创造素食替代品。如果这家公司进入C轮融资，那么在美国销售产品时，它可能已经显示出前所未有的成功。这项业务很可能已经达到了沿海地区的目标。通过市场调查和商业计划，投资者有理由相信，这项业务在欧洲会做得很好。

或许这家素食初创公司有一个目前占有很大市场份额的竞争对手。竞争对手还拥有竞争优势，初创企业可以从中获益。由于投资者和创始人都相信合并会是一个协同作用伙伴关系。在这种情况下，C轮融资可以用来收购另一家公司。

随着操作风险降低，更多的投资者开始参与。在C系列中，诸如对冲基金，投资银行，私人股本公司和大型的二级市场集团伴随着上述类型的投资者。原因在于，该公司已经证明自己拥有一个成功的商业模式；这些新的投资者来到谈判桌上，期望将大笔资金投资于那些已经蓬勃发展的公司，以此帮助他们确保自己作为商业领袖的地位。

最常见的情况是，一家公司将以C轮结束其外部股权融资。然而，一些公司也可以继续进行D轮甚至E轮融资。不过，在很大程度上，通过C轮融资获得数亿美元资金的公司准备继续在全球范围内发展。许多这类公司利用C轮融资来帮助提高其估值，以迎接IPO。在这一点上，公司最常享有1.18亿美元的估值，尽管一些通过C轮融资的公司的估值可能要高得多。这些估值也越来越多地基于硬数据，而不是对未来成功的预期。从事C轮融资的公司应建立强大的客户基础、收入来源和成熟的增长历史。

继续进行D轮融资的公司往往会这样做，要么是因为他们在IPO前寻求最后的推动，要么是因为他们还没有能够实现在C轮融资期间设定的目标。