零界定义 编辑

什么是零界？

零界是一个扩张性货币政策工具，其中中央银行 必要时，将短期利率降至零，以刺激经济。被迫实施这一政策的央行还必须采取其他通常是非常规的刺激措施，以重振经济。

关键要点

• 零利率是一种扩张性货币政策工具，央行在必要时将短期利率降至零，以刺激经济。
• 各国央行将操纵利率，要么刺激停滞的经济，要么抑制过热的经济。
• 经济大萧条迫使一些国际央行将零利率限制推至低于数字水平，并实施负利率，以刺激经济增长和支出。

理解零界

零限是指利率 可以降到，逻辑上说零就是那个水平。央行货币政策波动的主要箭头是利率。央行将操纵利率，要么刺激停滞的经济，要么抑制过热的经济。显然，这是有限度的，尤其是在范围的低端。

零限是利率可以降低到的下限，但不能再降低了。当达到这一水平，而经济仍表现不佳时，央行就不能再提供资金刺激通过利率。经济学家用这个词流动性陷阱 来描述这个场景。

当面临流动性陷阱时，货币刺激的替代程序往往是必要的。传统观点认为，利率不能进入负区域，即一旦利率达到零或接近零，例如0.01%，货币政策 为了继续稳定或刺激经济，必须进行调整。

最常见的替代性货币政策工具或许是量化宽松（量化宽松）。这是央行参与大规模资产购买计划的地方，通常涉及美国国债和其他资产政府债券. 这不仅会使短期利率保持在较低水平，还会压低长期利率，从而进一步刺激借贷。

负利率

自从大萧条2008年和2009年，一些央行将零利率上限推到了数字水平以下，并开始实施负利率. 随着全球经济暴跌，各国央行大幅降息以刺激经济增长和支出。然而，由于复苏仍然缓慢，各国央行开始进入负利率的未知领域；

瑞典是第一个进入这一地区的国家，2009年，瑞典央行削减了该地区的贷款回购利率将存款利率推高至-0.25%。从那以后欧洲中央银行欧洲央行日本银行 日本央行（BOJ）和其他一些银行也曾效仿；

在一些情况下，在正常时期实施了负税率。瑞士就是这样一个例子；在20世纪10年代的大部分时间里，它的目标利率为-0.75%，2021年提高到-0.50%。日本也采取了类似的措施负利率政策 （NIRP），目标率为-0.1%。

瑞士零利率和负利率的例子

这个瑞士国家银行（瑞士央行）维持负利率政策。虽然还有其他负利率的例子，瑞士的例子是相当独特的，因为该国选择保持非常低的利率（和负），以防止其经济衰退货币 不要涨得太厉害。

在瑞士的例子中，负利率只适用于超过一定门槛的瑞士法郎银行余额。

瑞士被视为避风港，政治和社会地位较低通货膨胀 风险。其他负利率和零利率政策的例子经常出现，因为经济动荡需要降息来刺激经济。瑞士的情况不符合这种情况。

瑞士央行坚持认为，它必须保持低利率，以防止已经相对较高的货币价值进一步走高。不断升值的货币伤害了瑞士人出口工业。因此，瑞士央行采取了双管齐下的方法来控制货币。该行积极参与货币市场干预，帮助限制强势货币瑞士法郎 ，并保持低利率或负利率，以阻止强烈的投机性购买法郎。

在这种情况下，瑞士央行最终将采取零限策略，将利率调回0%及以上。然而，在央行认为能够在不造成人民币大幅升值的情况下加息之前，这种情况不会发生。