分拆与分拆与分拆：有什么区别？编辑

分拆与分拆与分拆：概述

衍生产品，分开，以及；开拓公司可以使用不同的方法剥离某些资产、部门或子公司。虽然母公司选择一种具体方法取决于下文所述的若干因素，但最终目标是增加股东价值。以下是公司选择撤资的主要原因。

关键要点

分拆、分拆和分拆是三种不同的资产剥离方法，目的相同：增加股东价值。
虽然分拆、分拆和分拆可能存在缺陷，但在大多数情况下，考虑分拆的情况下，这种协同效应可能很小或根本不存在。
分拆将新子公司的股份分配给现有股东。
分拆向股东提供新子公司的股份，但他们必须在子公司和母公司之间做出选择。
分拆是指母公司通过首次公开发行（IPO）出售新子公司的股份。
大多数分拆公司往往表现优于整体市场，在某些情况下，也优于母公司。

分拆

在一个分拆，母公司将被分拆的子公司的股份按比例分配给其现有股东按比例以特别股息的形式。母公司通常不会收到分拆的现金对价。现有股东受益于分拆后现在持有两家独立公司的股份，而不是一家。分拆是一个与母公司不同的实体，有自己的管理层。母公司可以分拆其子公司100%的股份，也可以分拆其股东80%的股份，并持有子公司20%以下的少数股权。

在美国进行的分拆通常对公司及其股东免税，前提是本协议中规定了某些条件国内税收代码满足355个条件。其中最重要的一个条件是，母公司必须通过分配至少80%的有表决权和无表决权股份来放弃对子公司的控制权。请注意；螺旋输出&与衍生产品的含义相同，但使用频率较低。

2014年，医疗保健公司巴克斯特国际公司（Baxter International，Inc.）剥离了其生物制药业务Baxalta Incorporated。分居于今年3月宣布，7月1日完成。巴克斯特股东每持有一股巴克斯特股份，就获得一股巴克萨尔塔股份普通股保持。分拆是通过公司80.5%的特别股息实现的流通股巴克斯特在派发后立即保留了巴克斯特19.5%的股份。有趣的是，Baxalta在分拆后几周内收到了Shire Pharmaceuticals的收购要约。Baxalta的管理层回绝了这个提议，说被低估的公司。合并最终于2016年6月结束。

分开

在分裂中，股东在母公司中，有人向子公司提供股份，但问题是他们必须在持有子公司股份和母公司股份之间做出选择。股东有两种选择：（A）继续持有母公司的股份或（b）将母公司持有的部分或全部股份换成子公司的股份。因为母公司的股东可以选择是否参与分拆，所以子公司股份的分配并不像分拆时那样按比例分配。

分拆通常是在该子公司的股份在一个特定的时间内出售之后完成的首次公开发行（首次公开募股）通过分拆。因为子公司现在有市场价值，它可以用来确定分拆的兑换率。

为了诱使母公司股东交换他们的股份，投资者通常会得到价值略高于母公司股份的子公司股份。例如，对于母公司1.00美元的股份，股东可以获得子公司1.10美元的股份。分拆给母公司的好处是，它类似于股票回购，但用于回购的是子公司的股票，而不是现金。这抵消了部分份额稀释通常在分拆中出现。

2009年11月，百时美施贵宝宣布分拆其持有的美赞臣股份，以期在短期内为股东带来额外价值税收优惠态度。交换要约中接受的百时美施贵宝普通股每1.00美元，招标股东将获得1.11美元的美赞臣股票，但交换比率上限为百时美施贵宝每股0.6027股美赞臣股票。百时美拥有1.7亿股美赞臣股份，并接受了2.69亿股的股份交换，因此交换比率为0.6313（即百时美施贵宝的一股股份交换了0.6313股美赞臣股份）。

开拓

在分拆中，母公司通过首次公开发行（IPO）向公众出售其子公司的部分或全部股份。

与分拆不同，母公司通常通过分拆获得现金流入。

由于股票是向公众出售的，分拆也会在子公司中建立一组净股东。分拆通常先于将子公司全部分拆给母公司股东。为了使这种未来的分拆免税，它必须满足80%的控制要求，这意味着在首次公开募股中提供的子公司股票不得超过20%；

特别注意事项

当两个公司合并，或一个被另一个公司收购时，所列举的原因并购（并购）活动通常是相同的，例如战略契合，协同效应，或规模经济 . 扩展这一逻辑，当一家公司愿意将其部分业务拆分为一个单独的实体时，应该遵循相反的原则，即协同效应和规模经济应该减少或消失。但情况不一定如此，因为有几个令人信服的理由让一家公司将瘦身视为一个独立的实体反对通过兼并或收购扩张。

发展成为“纯游戏”业务：将一个公司分成两个或两个以上的部分，使每个部分都成为一个纯粹的游戏（a）公开上市的公司只专注于一个行业或产品）。这将使每个不同的业务能够更有效地估值，通常是溢价估价相比之下，大杂烩式的企业通常会以折价（称为企业集团折价）估值，从而释放股东价值。在这种情况下，部分之和通常大于整体。
资本的有效配置：拆分可以更有效地分配首都公司内部的组成业务。当公司内的不同业务部门有不同的资本需求时，这一点尤其有用。在资本要求方面，一个规模并不适合所有人。
更专注：将一家公司分为两个或两个以上的业务将使每个业务都能专注于自己的游戏计划，而公司的高管们不必分散精力，努力应对不同业务部门带来的独特挑战。更大的关注度可能会转化为更好的财务业绩和更高的盈利能力。
战略要务：一家公司可能会选择剥离其“皇冠上的珠宝”、觊觎的部门或资产基础，以减少其对买家的吸引力。如果公司规模不够大，无法独自抵御有动机的买家，情况很可能就是这样。撤资的另一个原因可能是为了规避潜在的风险反托拉斯问题，特别是在连续收购者拼凑了一个业务部门，在某些产品或服务的市场占有过大份额的情况下。

另一个缺点是，母公司和分拆的子公司可能更容易成为友好和合作伙伴的收购目标怀有敌意的竞拍者，因为他们的规模较小，纯粹的游戏地位。但一般来说华尔街对分拆和分拆的宣布表明，好处通常大于缺点。