联邦基金期货 编辑

什么是联邦基金期货？

美联储基金期货是代表市场意见的金融合约，每日官方联邦基金利率在合同到期时。期货合约在网上交易芝加哥商品交易所（CME）和现金结算 每月最后一个工作日。美联储基金期货可以每月进行交易，最长可达36个月；

这个联邦基金利率 是商业银行超额准备金的银行间隔夜拆借利率。

关键要点

• 美联储基金期货是跟踪美联储基金利率（即美国银行间隔夜拆借利率）的衍生品。
• 联邦基金期货在芝加哥商品交易所交易，每月以现金结算。
• 美联储基金利率可以说是最重要的指数利率，用于设定从抵押贷款到汽车贷款再到银行存款的所有利率。

了解美联储基金期货

美联储基金期货被银行和固定收益投资组合经理用来对冲短期利率市场的波动。它们也是交易员对期货进行投机头寸的常用工具美联储 货币政策。芝加哥商品交易所集团创建了一个工具，利用美联储基金期货合约来确定美联储在特定会议上改变货币政策的可能性，这已成为财务报告中的一个有用工具；

大多数金融市场都受到美联储基金利率（美联储的利率）的影响。美联储基金期货利率的走势反映了投资者对决策者对利率的预期。

合同规范

合同价格是100减去有效的联邦基金利率。例如，2015年12月，该合约的交易价格为99.78，这意味着投资者预测利率为0.22%。但这是每月的平均值。2016年，当月美联储基金期货合约为99.19，这意味着当月美联储基金平均利率为0.81%。根据彭博社（Bloomberg）的数据，美联储基金期货市场反映出央行在下个月加息的可能性为74%，而芝加哥商品交易所（CME）根据同样的合约计算出的可能性为73.6%。

然而，彭博社和芝加哥商品交易所的估计都低估了市场在12月份起飞的可能性。部分原因是美联储在2008年金融危机后改变了利率区间。2008年，美国央行没有调整货币体系中的货币数量，将单一的联邦基金利率作为目标，而这通常是为了影响货币政策，而是从0%的区间调整到了0.25%的区间。因此，自那时以来，有效联邦基金利率一直在这一区间内交易，平均约为13.2个基点。

期货合约的加息计算取决于美联储是回到特定目标，还是将其幅度提高25个基点。美联储将设定新的利率区间，投资者对这两种利率的反应决定了计算期货隐含的上调概率。例如，如果有效联邦基金利率接近央行区间的下限，那么联邦基金期货合约暗示的加息可能性就更高。如果有效联邦基金利率上升37.5个基点，那么概率大约为70%。然而，如果有效联邦基金利率处于较高的区间，那么升息的可能性就较低。