稀释保护定义 编辑

什么是稀释保护？

稀释保护是指合同条款，旨在限制公司的权力，以减少投资者在公司的股份，以后融资回合 发生。当一家公司的行为有可能减少投资者对公司资产的总体比例要求时，稀释保护就起作用了。

例如，如果一个投资者的初始持股比例为20%，那么在公司启动下一轮融资之前，它必须首先向该投资者提供折价股票，以便先发制人地减轻他或她的总体持股比例的稀释。有时被称为“反稀释保护”，稀释保护在风险投资 融资协议。

关键要点

• 稀释保护是一项规定，确保早期投资者的持股比例在后期融资中引入新股后不会减少。
• 稀释保护是风险资本家提供的一种必要诱惑，与现有公司相比，风险资本家的公司更有可能关闭大门；
• 这两种类型的反摊薄条款是完全棘轮反摊薄和加权平均反摊薄，根据每个计划为投资者提供的保护水平不同而有所不同。

了解稀释保护

稀释保护是任何旨在保留股东在公司现有所有权百分比的合同义务的广义术语。稀释保护在风险投资领域最为常见，尤其是在初创阶段。

为了吸引投资者进入风险投资领域，各公司纷纷出台影响后期融资的稀释保护措施。当然，许多公司愿意提供这一功能，因为它们很有可能活不到足够长的时间，看不到后面的几轮，除非它们获得足够的初始资金来启动业务。

全棘轮和加权平均稀释保护

在公司的融资和投资协议中，最常见的反稀释条款可转换股票 或公司的其他可转换证券，如果提供更多股份，则强制对转换进行调整。例如，如果一家公司以较低的价格出售更多的股份，稀释保护条款将使可转换证券的转换价格向下调整。

因此，在转换后，现有的稀释保护投资者将获得更多的公司股份，从而使他们保持原来的所有权比例。反稀释条款主要有两种：完全棘轮反稀释条款和加权平均反稀释条款。两者之间的区别体现在各自保护投资者持股比例的力度上。

成熟的投资者和高净值人士通常期望采取稀释保护措施，他们意识到自己的资金需求量很大。

稀释保护的危险

尽管稀释保护对早期投资者来说是一项有吸引力的措施，但提供这项规定的公司可能难以吸引后来的投资者，因为后者将无法享受同样的风险保护分享 他们会在随后的几轮融资中购买。担心这一潜在不利因素的风险资本家可能会拒绝提供稀释保护权，以避免阻碍以后的融资，并增加培育公司长期成功的几率。

此外，一些初创公司提供稀释保护，但仅限于公司成立后的头几年。在这种情况下，公司寄希望于这样一个事实，即早期投资者将更加积极地参与公司，尽自己的力量帮助吸引增长所需的资本。