长期股权预期证券（LEPS）定义 编辑

什么是长期股权预期证券（LEAPS）？

长期股权预期证券（LEAP）公开交易期权合同与有效期 超过一年，通常从发行之日起三年。它们在功能上与大多数其他列出的选项相同，只是过期时间更长。1990年，芝加哥期权交易所（CBOE）首次推出了这种股票，现在这种股票随处可见。

与所有期权合同一样，LEAPS合同授予买方购买或出售（分别取决于期权是看涨期权还是看跌期权）期权的权利，而不是义务标的资产 在到期日或之前按预定价格。

关键要点

• 长期股权预期证券（LEAPS）是上市期权合约，一年后到期。
• 这些合约非常适合希望进行长期趋势交易的期权交易员。
• 跳跃可以在一个特定的股票或一个指数作为一个整体上市。
• 跳跃通常用于对冲策略，对保护退休投资组合特别有效。

了解长期股权预期证券（LEAP）

跳跃式期权与短期期权没有区别，只是到期日较晚。时间更长，直到成熟度 允许长期投资者获得长期价格变动的敞口。

与许多短期期权合约一样，投资者支付的是保险费-购买或出售高于或低于期权价格的能力的预付费执行价 . 罢工是标的资产到期转换时的决定价格。例如，通用电气看涨期权的25美元执行价意味着投资者可以在到期时以25美元的价格购买100股通用电气股票。如果市场价格高于执行价，投资者将行使25美元期权。如果期权的价值减少，投资者将允许期权到期，并将失去支付溢价的价格。此外，请记住，每份期权合约的看跌期权或看涨期权相当于100股标的资产。

投资者必须明白，他们将在这些长期合约中捆绑资金。市场变化利率 而市场或资产的波动性可能会使这些期权或多或少有价值，这取决于持有量和走势。

• 长时间允许出售期权

• 用于对冲长期持有或投资组合

• 可用于股票指数

• 价格对基础价格的变动或时间的推移不太敏感。

• 更昂贵的保费

• 长时间限制了投资

• 市场或公司的变动可能是不利的

• 价格对波动性和利率的变化更为敏感。

长期股权预期证券溢价

保费是与期权合同相关的不可退还的成本。Leap的溢价高于同一股票中标准期权的溢价，因为到期日越长，标的资产就有更多的时间进行实质性变动，投资者也就有更多的时间获得健康的利润。被称为时间价值，期权市场使用这一漫长的时间框架和内在价值 确定期权的价值。

内在价值是指期权做出决策的可能性的计算值或估计值利润 基于资产市场和执行价格之间的差异。这个价值可能包括在购买前已经存在于合同中的利润。合同作者将使用基础资产或业务的基本分析来帮助确定内在价值。

如前所述，期权合同以100股资产为基础。所以，如果Facebook的溢价(FB )为6.25美元，期权买家将支付625美元的总保费（6.25 x 100=625美元）。

其他可能影响溢价的因素包括波动股票的价格，市场利率，以及资产的回报率股息 . 最后，在合同的整个生命周期内，运用各种定价模型，得出期权具有理论价值的结论。这种波动的价格表明，如果持有人在合同到期前将合同出售给其他投资者，他们可能会得到什么。

长期股权预期证券（LEAP）与短期合同

LEAPS还允许投资者进入长期期权市场，而无需使用短期期权合约的组合。短期期权最长有效期为一年。如果没有跳跃，想要两年期期权的投资者将不得不购买一年期期权，让它到期，同时购买一份新的一年期期权合约。

这种被称为滚动合约的过程将使投资者面临标的资产价格的市场变化以及额外的期权溢价。跳跃提供了长期的交易员 在一次交易中暴露于特定证券的长期趋势。

长期股权预期证券（LEAP）呼吁

股票的另一个名字是股票的飞跃看涨期权 允许投资者从特定股票的潜在上涨中获益，同时使用比用现金购买股票更少的资本。换句话说，期权溢价的成本低于直接购买100股所需的现金。与短期看涨期权类似，LEAPS看涨期权允许投资者运动 &通过以行权价格购买标的股票来获得期权。

LEAPS calls的另一个优点是，它允许持有人在合同到期前的任何时候出售合同。购买价和销售价之间的溢价差异可能导致利润或亏损。此外，投资者还必须包括其投资方收取的任何费用或佣金经纪人 买卖合同。

长期股权预期证券（LEAP）看跌期权

跳跃式看跌期权为投资者提供了长期树篱如果他们拥有基础股票。看跌期权 当标的股票价格下跌时的增值，可能抵消因持有该股票而产生的损失。实质上，看跌期权有助于缓冲资产价格下跌的冲击。

例如，持有XYZ公司股票并希望长期持有的投资者可能担心股价会下跌。为了消除这些担忧，投资者可以购买XYZ的LEAPS看跌期权，以对冲未来的不利走势长的股票仓位。跳跃式看跌期权有助于投资者从价格下跌中获益，而无需卖空 标的股票的股份。

卖空是指从经纪人那里借入股票，然后在预期股票到期时继续贬值的情况下卖出。到期时，这些股票有望以较低的价格买入，头寸将被冲抵损益。然而，如果股票价格不降反升，卖空可能会带来极大的风险，导致重大损失。

指数长期股权预期证券（飞跃）

A市场指数是一种理论投资组合，由代表一个细分市场、行业或其他证券组的若干基础资产组成。股票指数也有飞跃。与单一股票跳跃类似，指数跳跃允许投资者对冲和投资于指数，如标准普尔500指数 （标准普尔500指数）。

指数跳跃赋予持有者追踪整个市场的能力股票市场或特定的行业部门和采取看涨 看涨期权或看跌期权。投资者还可以通过指数跳跃式看跌期权对冲其投资组合，以抵御不利的市场波动。

长期股权预期证券（LEAP）的真实例子

假设一个投资者持有文件夹主要包括标准普尔500指数成分股的证券。投资者认为可能有市场校正 在未来两年内，购买指数跃升推高标准普尔500指数，以对冲不利走势。

投资者购买标普500指数2021年12月行使价为3000的跳跃式看跌期权，并预付300美元，在期权到期日以3000卖出指数股票。

如果该指数在到期前跌破3000点，投资组合中的股票持有量可能会下降，但看跌期权的价值会增加，有助于抵消投资组合中的损失。然而，如果标普500指数上涨，跳跃式看跌期权将一文不值地到期，投资者将失去300美元的溢价。