反向日历排列定义 编辑

什么是反向日历排列？

反向日历价差是一种单位交易类型，涉及以相同的执行价格购买同一标的证券的短期期权和出售长期期权。它与传统的日历排列 .

反向日历价差也称为反向水平价差或反向时间价差。

反向日历排列的工作原理

反向日历排列和日历排列是一种水平排列。通常，排列可以是水平的、垂直的或对角线的。大多数排列也被构造为比率价差以不相等的比例或比率进行投资。A传播投资较大的多头期权将被称为后张 而短期期权投资较大的利差称为远期利差。

当市场在两个方向都有巨大的变动时，反向日历价差是最有利可图的。由于保证金要求，个人投资者交易股票或指数期权时通常不使用这种方法。这在机构投资者中更为常见。

关键要点

• 反向日历价差是一种期权策略，即在买入短期期权的同时，以相同的执行价格卖出相同标的的长期期权。
• 这一策略本质上是传统日历利差中的空头头寸。
• 当标的资产在近月期权到期前向任一方向做出重大变动时，反向日历利差最为有利可图。

逆日历排列结构

作为一种横向利差策略，反向日历利差必须使用相同执行价格的相同标的资产的期权。在所有横向价差中，目标都是从价格随时间变化中获益。因此，水平价差将使用到期日不同的期权。

逆日历价差因在短期期权中持有多头头寸和在长期期权中持有空头头寸而闻名。这与日历价差不同，日历价差在短期期权中采取空头头寸，在长期期权中采取多头头寸。

反向日历价差可以通过看跌期权或看涨期权构建。与日历价差交易对手一样，他们必须在单位交易的两个分支中使用一个或另一个。

卖出和卖出日历价差

使用put或call选项 ，策略通常被构造为后向扩展或前向扩展。后价差（长价差）买入多于卖出，前价差（短价差）卖出多于买入。

反向日历通话间隔：此策略将重点放在通话上。作为逆日历利差，它将在近期买入看涨期权，在长期卖出看涨期权。它寻求从价格下跌中获益。

反向日历看跌期权价差：这一策略将重点放在看跌期权上。作为逆日历利差，它将在近期买入看跌期权，在长期到期后卖出看跌期权。它可以寻求从不断上涨的价格中获益。

反向日历排列示例

2019年5月底，埃克森美孚（Exxon Mobil）股价约为73.00美元： 

• 以0.97美元（一份合约970美元）的价格购买6月19日的75年期
• 以2.22美元（一份合约2220美元）的价格卖出9月19日的75英镑买入价

净信贷1.25美元（一个利差1250美元）

由于这是信用利差，因此最大损失是为策略支付的金额。购买的期权接近到期，因此其价格低于出售的期权，从而产生净溢价。

理想的市场盈利方式是大幅提高；标的资产 近期期权有效期内的价格，然后是一段稳定期，在远期期权有效期内逐渐下降。最初，该策略是看涨的，但在较短的期权到期后，它将变为中性的看跌策略。