量化宽松：有效吗？ 编辑

如果对最具争议的投资条款有奖励；量化宽松&（QE）将获得最高奖。专家们对该术语的含义、实施历史以及作为一个整体的有效性几乎所有问题都持不同意见货币政策 工具。

美国联邦储备委员会和英格兰银行用量化宽松来应对气候变化金融危机. 事实上，美国经历了三次反复：量化宽松，第二轮量化宽松，和第三季度日本央行（bankofjapan）是第一个尝试量化宽松政策的银行，多年来一直在使用量化宽松政策，而欧洲中央银行欧洲央行（ECB）也利用它来刺激欧洲的经济增长欧元区. 那么量化宽松有什么大不了的，它有效吗？

关键要点

• 量化宽松（QE）是一种非常规货币政策，各国央行将其作为一种快速增加国内货币供应量的方式，希望以此刺激经济活动。
• 量化宽松包括一国央行购买长期政府债券，以及其他类型的资产，如抵押贷款支持证券（MBS）。
• 2008-09年金融危机之后，美联储（fed）使用了QE，并在2020年再次使用QE，以应对COVID-19流感大流行导致的经济关闭。
• 经济学家们倾向于同意量化宽松是有效的，但也警告说，过多的量化宽松可能是一件坏事。

量化宽松（QE）基础

量化宽松有效地允许中央银行大幅增加其资产负债表的规模，这也增加了借款人可获得的信贷额。为了实现这一目标，央行发行新的货币，并用这些货币从商业银行购买资产。这些储备随后成为这些银行持有的新储备。理想情况下，银行获得的资产资金将以有吸引力的利率贷给借款人。这样做的目的是为了更容易获得贷款，利率 将保持在低位，消费者和企业将借贷、消费和投资。

根据经济学理论，增加的支出导致消费增加，从而增加对商品和服务的需求，促进创造就业机会，并最终创造经济活力。虽然这一连串的事件似乎是一个简单的过程，但请记住，这是一个过于简单化的更复杂的主题。

在美国美联储作为国家的中央银行。

量化宽松（QE）挑战

仔细分析就会发现量化宽松这个词有多么微妙。例如，伯南克著名的货币政策专家、美联储（Federal Reserve）主席，对量化宽松和货币政策进行了鲜明的区分信贷宽松“[信贷宽松]在一个方面类似于量化宽松：它涉及到央行货币政策的扩张资产负债表. 然而，在一个纯粹的量化宽松制度下，政策的重点是数量银行准备金是中央银行的负债；中央银行资产负债表资产方面的贷款和证券构成是偶然的。伯南克还指出，信贷宽松的重点是中央银行持有的贷款和证券的组合。 

尽管语意如此，就连伯南克也承认，这两种方法的区别“并不反映出任何理论上的分歧”。经济学家和媒体基本上无视这一区别，将央行购买资产和膨胀资产负债表的任何努力都称为量化宽松。这导致了更多的分歧。

量化宽松有效吗？

量化宽松政策是否奏效是一个颇受争议的话题。历史上有几个著名的例子表明，央行提高了利率货币供应量 . 这一过程通常被称为“印钞”，尽管它是通过电子方式记入银行账户，并不涉及印刷。

刺激时通货膨胀避免通货紧缩是量化宽松的目标之一，过多的通胀可能是一个意想不到的后果。德国（1920年代）和津巴布韦（2000年代）参与了许多学者所说的定量宽松政策。在这两种情况下，结果都是恶性通货膨胀 . 然而，许多现代学者并不相信这些国家的努力可以称为量化宽松。

在2001-2006年期间日本银行将外汇储备从5万亿日元增加到35万亿日元。 大多数专家认为这一努力是失败的。不过，日本的努力是否可以归为量化宽松政策，仍存在争议。

2009-2010年期间，美国和联合王国的经济努力在定义和效力方面也出现了分歧。欧盟 各国不允许在逐个国家的基础上进行量化宽松，因为每个国家共享一种共同货币，必须服从中央银行。

还有一种观点认为，量化宽松具有心理价值。专家们普遍认为，对于绝望的决策者来说，量化宽松是最后的手段。当利率接近于零，但经济仍然停滞不前时，公众期望政府采取行动。量化宽松政策即使不起作用，也显示出政策制定者的行动和担忧。即使他们无法解决这种情况，他们至少可以表现出活跃，这可以为投资者提供心理提振。

当然，通过购买资产，央行是在用它创造的钱，这就带来了风险。例如，购买抵押贷款支持证券冒着违约 . 这也引发了一个问题，即当央行出售这些资产时会发生什么，这将使现金退出流通，并收紧货币供应。

就连量化宽松的发明也笼罩在争议之中。有些人认为经济学家约翰梅纳德凯恩斯一些人引用日本央行（bankofjapan）的做法；另一些人引用经济学家理查德•沃纳（richardwerner）的话，他创造了这个词。

底线

围绕量化宽松的争议让人想起温斯顿·丘吉尔（Winston Churchill）那句著名的调侃：“一个谜中包裹着一个谜。”当然，一些专家几乎肯定会不同意这种说法。