相对值 编辑

什么是相对价值？

相对价值是一种确定资产价值的方法，它考虑了类似资产的价值。这与绝对值，它只查看资产的内在价值不会和其他资产相比。这个市盈率 市盈率（P/E ratio）是一种常用的估值方法，可以用来衡量股票的相对价值。

关键要点

• 相对价值通过将一项资产与类似资产的价值进行比较来衡量其价值。
• 相对价值法允许投资者和分析师对潜在的投资进行比较。
• 使用相对估值的一个主要缺陷是，它可能会让投资者在差劲或平庸的选择中选择最好的，而不是在别处寻找。

理解相对价值

价值投资者审视财务报表 在决定把钱投到哪里之前，先考虑一下竞争对手。他们查看相关的脚注、管理层评论和经济数据，以评估该股相对于同行的价值。

相对估值的步骤可能包括：

• 首先，确定可比资产和公司。在这些情况下，查看市场资本化和收入或者销售数字。他们的股票价格代表了市场在任何特定时间对可比公司的估值。
• 从这些初始数据得出价格倍数。价格倍数可以包括比率，例如市盈率或市盈率销售价格比（P/S比率）。
• 比较一家公司的同行或竞争对手群体的这些倍数，以确定该公司的股票相对于其他公司是否被低估。

相对估值的好处

投资者必须始终在任何给定时间内实际可用的投资中进行选择，相对估值有助于他们做到这一点。到2019年，回顾2009年大多数美国股市的价格，人们很容易意识到它们被低估了。然而，这无助于人们今天选择更好的投资。这就是像股票市值与GDP之比光芒四射。这个世界银行保存了几十年来许多国家的股票市值占国内生产总值的百分比数据。 2019年，美国股市市值占国内生产总值（GDP）的比例接近历史高点，其他大多数国家的股市相对便宜。

投资者必须始终在任何给定时间内实际可用的投资中进行选择，相对估值有助于他们做到这一点。

相对估价批判

相对估值的主要缺陷在于，它可能会迫使投资者在糟糕的情况下做出最好的选择。当仅限于一个资产类别相对估值只能在极端情况下减少损失。例如，价值基金在2000-2002年期间，市场表现普遍好于标准普尔500指数熊市 . 不幸的是，他们中的大多数人仍然赔钱。

相对估值与内在估值

相对估值是确定公司货币价值的两种重要方法之一，另一种是内在估值。投资者可能熟悉这种情况贴现现金流 （DCF）确定公司内在价值的方法。虽然相对估值包含许多倍数，但DCF模型使用公司未来的自由现金流预测，并对其进行贴现。这是通过使用规定的年利率来实现的。最后，分析员会得出一个现值估计值，然后可以用来评估投资潜力。如果贴现现金流的价值高于投资成本，机会可能是好的。

相对值示例

考虑下表中的财务信息，将微软与其他科技公司进行比较。

基于上述相对价值分析结果，微软相对于甲骨文被高估了。然而，相对于VMware，微软的价值也被低估了；