毒药投放定义 编辑

什么是毒药？

看跌期权是一种收购防御策略，在这种策略中，目标公司发行一种债券，投资者可以在收购前赎回到期日. 毒药是一种毒丸 旨在增加公司收购目标公司所需成本的准备金。

关键要点

• 毒药出售是一种收购防御策略，旨在使收购公司在恶意收购出价期间获得对目标公司的控制权的成本更高。
• 毒药出售策略要求目标公司的高管发行带有毒药出售契约的债券。
• 《毒药出售契约》规定，债券持有人可以在到期日前赎回债券，并在公司被收购的情况下获得全额付款。
• 投毒是收购公司要收购目标公司必须支付的额外费用。

毒药是怎么起作用的

高管们在为自己的公司辩护时，可以采用多种不同的策略敌意收购. “毒丸”就是这样一种策略，其目的是为了通过收购一家公司收购出价 价格昂贵，不太可能发生。这种收购抗辩是合法的，尽管公司高管仍有义务为股东的最佳利益行事。

毒药是一种毒丸防御债券持有人如果在债券发行前发生敌意收购，则可选择获得偿还到期日 . 提前还款权写在债券契约中，收购代表触发事件。

下毒的好处

在敌意收购中，收购实体通常是竞争对手公司或公司激进投资者-未经公司董事会批准，企图控制上市公司董事会 . 董事会有一些策略可供他们使用，他们可以制定这些策略来阻止潜在的收购者。

对目标公司来说，投毒可能是一种有效的策略，因为这意味着收购者将不得不花费更多的钱来控制公司。因此，希望完成敌意收购的公司必须在收购目标公司控股权的成本与其他收购成本之间取得平衡收购成本 .

投毒不同于其他的毒丸防御，因为它不影响市场上的股票数量，股票价格，或者价格表决权 提供给股东。相反，它通过将债券债务从未来转移到敌意收购发生之日，直接影响被收购公司手头的现金量。收购公司必须确保有足够的现金支付债券的即时偿还。

对于已经有大量债务的目标公司来说，一个“有毒出售”策略可能不起作用，因为这种策略会增加公司的债务负担，并可能导致无力偿债.

毒药的例子

一家公司的董事会认为一个更大的竞争对手将来可能会试图收购它。作为辩护，该公司在发行公司债券. 作为新发行的债券的一部分，董事会还包括一项“毒药”协议 ，这是一项规定，规定债券持有人可以收到提前偿还债务，如果触发事件发生，如敌意收购。

这些债券的总价值为5000万美元。竞争对手要想成功收购公司，不仅要有能力购买股份控股权益 但同时也有可能立即向债券持有人偿还5000万美元。如果收购方没有钱支付这一额外的收购成本，他们可能需要撤回他们的敌意收购企图，这意味着对目标公司来说，下毒策略是有效的。