行业手册：制药行业编辑

制药行业是增长最快的经济部门之一，2018年全球销售额超过9820亿美元。每年约47%的销售额来自美国，2018年销售额为4640亿美元。

医药行业是一个充满活力的行业，具有快速增长和高利润的潜力。最畅销的药物年销售额高达数十亿美元。然而，一种新药在上市前需要投入数百万美元用于研发和测试。大多数新项目从未得到政府的批准食品药品监督管理局（美国食品和药物管理局），导致大量的资本燃烧只是为了得到一个有利可图的产品。

由于充分评估潜在新产品的可行性所需的高水平技术专业知识，以及现有FDA批准药物的持续前景，单个医药股投资者面临着一项困难的分析任务。最稳定的股票是那些拥有多种产品和巨额研发预算的大型和特大型公司的股票。然而，最大的回报来自那些取得科学突破的小公司。

波特五力分析

考察一个行业和公司在其行业中的战略地位的一个模型是波特五力分析。该分析着眼于影响一个行业的五种竞争力量：新进入者的威胁、供应商的力量、买方的力量、替代品的可用性以及行业内的竞争对手。这五种力量如何相互作用，可以很好地反映该行业的动态，以及一家公司是否处于该行业生存的适当位置。

新进入者的威胁

制药行业的巨额回报导致了源源不断的新公司诞生。一个研究小组有一个热门的想法或新授予的专利可以找到风险投资基金渴望提供数百万美元的启动资金。这些小公司对大型制药公司没有构成严重威胁。事实上，一个创业投资者的主要退出策略之一就是在新产品进入初始开发阶段时出售给一家大型制药公司。

供应商的权力

供应商在制药行业几乎没有权力。制造药品的原材料是化学工业中的商品产品，来源众多。大多数用于制造和研究的设备可从多个制造商处获得。供应商通常会向制造商提供多种产品，这会降低稀有材料和独特设备的价格。

买方的权力

制药行业是独一无二的，因为医疗病人在定价方面绝对缺乏权力。从伦理上讲，药物的处方者，医生，是不允许从药物销售中获利的。支付药物费用的实体保险这家公司只对向药品经销商支付多少有发言权，这意味着它对药品制造商没有什么权力。保险公司可以拒绝支付其认为过高的治疗费用。

唯一具有谈判权的实体是药店和医疗机构，它们负责满足病人的处方。即使是这些实体对专利下的新药或只有一家制造商的药品也没有什么权力。药店只关注利润率，几乎没有动力为患者提供尽可能低的价格。

替代品的可获性

替代品的效果取决于个别药物。美国食品和药物管理局（FDA）批准的一种具有专利保护、治疗重大健康疾病、并率先上市的新药获得了印刷数十亿美元的许可证。一种治疗重大疾病的新药的开发每年可能价值数百亿美元。然而，第30种治疗普通疾病的药物可能需要数年才能收回研发成本。

一旦药物失去专利，仿制药制造商开始以低得多的价格销售仿制品。一种每年净赚1亿美元的药品，一夜之间可能变成一种年利润只有100万美元的药品。此外，假药还有一个重大的国际问题。这些假药中最好的复制了一种真药的配方，然后以更低的价格出售，这损害了公司的利润。最严重的赝品是用劣质材料制造的，会破坏合法产品的声誉。