位置定义 编辑

什么是安置？

配售是指向少数私人投资者出售证券，根据D条例，这些私人投资者可免于在证券交易委员会登记，如下所示固定年金这种豁免使得配售成为一种较低成本的公司融资方式公开发行. 正式的招股说明书对于私募来说是不必要的，而且私募的参与者通常都很大，老练的投资者比如投资银行，投资基金 ，以及保险公司。

关键要点

• 配售是指在公共或私人层面上向一组投资者出售证券。
• 公开发售通常需要在美国证券交易委员会（sec）注册，而私募则不需要注册。
• 私募不必遵守与公开发行相同的规定，但它们必须遵守D条例。
• D条例是一套SEC规则，用于在未注册的私募发行中出售的证券；

理解位置

配售也可以称为私募或未注册发行。这些证券发行是豁免登记证交会，因为他们不提供给一般公众。 相反，它们提供给一小部分投资者，通常是财大气粗、知识渊博的个人投资者，以及投资基金和银行等机构。

条例D

虽然私募不受公募基金相同法律法规的约束，但它们必须遵守条例D，一套SEC规则，适用于在未注册发行中出售的证券。配售必须遵循的三条SEC规则是规则504、505和506。第504条规定，某些发行人可以在任何12个月内提供和出售100万美元的证券，这些证券可以提供给任何类型的投资者。 这种股票可以自由交易。

根据第505条，企业可以在12个月内向不限数量的投资者出售至多500万美元的股票，但其中不超过35名投资者是未经认证的。必须向未经认可的投资者提供某些信息，包括财务报表。如果只向合格投资者进行销售，发行人有权决定向投资者披露哪些信息。但是，如果合格投资者和非合格投资者都参与发行，则向合格投资者提供的任何信息也必须提供给非合格投资者

第506条规定，一家公司可以向无限数量的投资者出售无限数量的证券，但其中不超过35人是未经认可的，只要参与发行的未经认可的投资者是“成熟的投资者”；这意味着他们必须具备评估投资的知识和经验。根据规则505和506出售的证券不能自由交易。 

注意事项

尽管许多配售为那些有机会参与的投资者提供了宝贵的机会，但仍有理由保持谨慎。证券交易委员会的规则旨在保护投资者，并确保向公众适当披露信息。私募不遵循这些规则，可能带来更高的风险。这就是为什么金融知识渊博，高净值的个人和投资银行通常参与这些机会。不过，投资者往往可以通过配售获得一些不错的回报。2020年10月，FVCBankcorp，Inc.完成了2000万美元的固定至浮动利率次级票据的私募发行，前五年固定利率为4.875%。