要素投资定义 编辑

什么是要素投资？

要素投资是一种；策略&根据与较高回报相关的属性选择证券。推动股票、债券和其他因素回报的因素主要有两类：宏观经济因素 以及风格因素。前者捕捉资产类别的广泛风险，而后者旨在解释资产类别内的回报和风险。

一些常见的宏观经济因素包括：通货膨胀率、国内生产总值增长率和失业率。微观经济因素包括：公司信用、股票流动性和股价波动。风格因素包括增长与价值股票、市值和工业部门。

关键要点

• 要素投资利用多种因素，包括宏观经济因素以及基本面因素和统计因素来分析和解释资产价格，并制定投资策略。
• 投资者确定的因素包括：增长与价值、市值、信用评级和股价波动等。
• 智能贝塔是因子投资策略的常见应用。

理解要素投资

从理论上讲，要素投资旨在增强多元化、产生高于市场的回报和管理风险多元化 长期以来一直是一种流行的安全策略，但如果所选证券与大盘同步，则分散投资的收益将丧失。例如，投资者可以选择股票和债券的组合，当某些市场条件出现时，它们的价值都会下降。好消息是，要素投资可以通过瞄准广泛、持久和长期公认的回报驱动因素来抵消潜在风险。

自传统文件夹分配，如60%的股票和40%的债券，相对容易实施，考虑到可供选择的因素的数量，要素投资似乎是压倒性的。要素投资的初学者不必看复杂的属性，如动量，而可以关注更简单的元素，如风格（增长与价值）、规模(大盘股与。小型股 )，和风险（β）。这些属性对于大多数证券来说都是现成的，并在热门的股票研究网站上列出。

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要素投资基础

价值

价值 目标是从股价相对基本面价值较低的股票中获取超额回报。这通常通过账面价值比、市盈率比、股息和自由现金流进行跟踪；

大小

从历史上看，由小盘股组成的投资组合比只有大盘股的投资组合具有更高的回报。投资者可以通过查看股票的市值来获取规模。

动量

过去表现优异的股票在未来往往表现出强劲的回报。A动量策略 基于三个月到一年的相对回报。

质量

质量的定义是低负债、稳定的收益、持续的资产增长和强有力的公司治理。投资者可以通过使用常见的财务指标（如股本回报率、债转股率和收益可变性）来确定优质股票；

波动

实证研究表明，股价较低波动 与高波动性资产相比，获得更高的风险调整回报。测量一到三年时间范围内的标准偏差是获取β的常用方法。

例如：Fama-French三因素模型

一种广泛使用的多因素模型Fama和French三因素模型是对资本资产定价模型的扩展(CAPM公司). 由经济学家尤金·法马和肯尼思·弗伦奇建立的法玛与法国模式利用三个因素：公司规模、账面市值比和超额收益在市场上。在模型术语中，使用的三个因素是中小企业（小减大），嗯 （高减低）投资组合的回报率减去无风险回报率。SMB是指市值较小、回报率较高的上市公司，而HML是指账面市盈率较高、回报率高于市场的价值股。