为什么在重大的不确定性中，“有风险就有风险，无风险就有风险”的交易占主导地位 编辑

各种各样的资产类别尤其是股票、债券和货币，它们之间的关系更为密切相关据英国《每日邮报》的分析，最近几个月的增长速度超过了2016年年中以来的任何时候《华尔街日报》 . 《华尔街日报》补充称，造成这种现象的根本原因是，贸易政策和利率政策等宏观驱动因素的方向存在高度不确定性。

从本质上讲，本文阐述了投资者将所有资产分为两大类。&“风险转移”资产被视为避风港当预期转为熊市时，投资价格往往会上涨。相比之下，“资产风险”是以增长为导向的，当利好消息引发更多的看涨情绪和对更具吸引力资产的看法时，资产风险就会反弹风险报酬比 .

对投资者的意义

在“风险论”情绪盛行的时期标准普尔500指数（SPX）上升，收益率上升10年期美国国债上涨（即债券价格下跌）时欧元欣赏与美元的价值，以及美元兑日元升值 . 在“风险规避”时期，情况正好相反。

该研究考察了2019年至6月21日迄今为止的交易日，确定了两种情绪占主导地位的交易日，并将这种情绪与交易前或交易期间发生的事件联系起来。活动还包括特朗普总统等重要决策人物或组织的评论和数据发布，美联储主席杰罗姆·鲍威尔欧洲中央银行，和国际货币基金组织 .

&13个交易日以“风险开启”为主，14个交易日以“风险关闭”为主。&“风险日”的特点是，特朗普或美国政府在推特上对贸易谈判进展表示乐观鸽派美联储发出的信号。相比之下，“避险日”与特朗普新关税的威胁相关，鹰派美联储官员的评论，或对全球经济走低的预测国内生产总值 欧洲央行和国际货币基金组织的增长。

对一些投资者来说，“风险规避期”代表买入机会。投资组合经理兼全球战略家 安联全球投资公司（allianzglobalinvestors）就是其中之一。然而，他寻找的投资通常与广泛的市场波动无关，清洁能源产品的基础设施融资就是他与《华尔街日报》分享的一个例子。事实上，根据摩根士丹利（Morgan Stanley）和彭博社（Bloomberg）在同一份报告中引用的数据，鉴于标普500指数成份股之间的一年相关性为0.41，低于2013年的0.75，当前的市场环境应该有利于灵活选股。相关性为1.0表示所有股票的走势完全一致。

尽管《华尔街日报》仅使用美国股票、美国国债以及美元对其他两种主要货币的价值进行了简化分析，彭博社列举了“资产风险”或“资产风险”的其他例子。就“风险”而言，它们包括评级较低、风险较高、收益率较高的公司债券和政府债券，新兴市场货币和铜等工业商品。为了规避风险，他们增加了德国政府债券(外滩),防御性股票例如公用事业和与Cboe波动率指数（VIX）习惯于树篱 防止股价下跌。

展望未来

另一篇文章引用的道琼斯市场数据显示，截至6月24日收盘，标准普尔500指数本月累计上涨7.0%，有望创下1955年以来最好的6月份日记账 文章。这是否意味着市场情绪将持续全面转向“风险论”，还有待观察。