季度盈利策略编辑

财报季是本财年市场最受期待的时点之一。季度报告发布的月份一般为1月、4月、7月、10月。随着本季的大肆宣传，大量分析师的预期、预测和结果超出或错过了专家的分析。

关键要点

上市公司通常每季度公布四次收益。
这些季度报告被寄予厚望，可能会导致投资者抬高股价，或者根据数据的变化来压低股价。
分析师的一致预测和公司自己的指导性估计被用来建立一个基准来评估实际盈利结果。
投资者应该知道预期会发生什么，但同时也要进行自己的分析，在财报季前后寻找机会。

分析师预测

分析师使用预测模型，指导，以及其他基本原理，以得出每股收益（EPS）估计。市场利用这些估计来确定一家公司在盈利公布时的表现。

不管是好是坏，判断公司好坏的标准是他们是否有能力超越市场预期。所有人的目光都集中在公司是否“达到了预期目标”。换句话说，判断公司好坏的标准是他们是否能与华尔街分析师的预期相匹配共识估计. 了解这些估计的重要性可以帮助投资者通过季度盈利结果 .

但请记住，这些都是估计值，因此分析师之间可能永远不会保持一致。这是因为与其他分析师相比，一位分析师可能会使用不同的衡量标准得出自己的估计。所以你的投资决定不应该加权过分关注企业是否达到、错过或超过预期，值得关注的是，它们的盈利数据与季度预测的对比情况。

继续读下去，学习一些生存的秘诀，因为你涉水通过分析师的预期和估计在财报季节。

注意这些估计

公司的打击能力收益估计对它的股票价格很重要。如果一家公司超出预期，它通常会得到一个股价暴涨 . 如果一家公司没有达到预期，或者即使它只是达到预期，股价也会遭受重创。

超出预期的收益反映了一只股票的总体健康状况。一家每季都超出预期的公司很可能在做正确的事情。以思科系统（Cisco Systems）在上世纪90年代的表现为例，这家互联网设备制造商连续43个季度超过了华尔街对更高收益的预期。一直以来，它的股价在1990年至2000年期间大幅上涨。一般来说，盈利可预测的公司更容易评估，而且往往是更好的投资。

相反，一家连续几个季度持续低于预期的公司可能会出现问题。朗讯科技就是一个例子。在2000年至2001年间，这家科技巨头屡屡在许多情况下大幅偏离盈利预期。事实证明，朗讯无法应对销售萎缩、库存上升、现金支出膨胀以及其他导致其股价在两年内从80美元跌至75美分的困境。正如这个例子所表明的，令人失望的财报消息之后往往是更多的财报令人失望。

不要轻易估计

谨防将华尔街分析师的估计作为评估股票的最终标准。虽然观察评估是明智的，但不要给予他们应得的尊重也很重要。正如我们上面所说的，这些只是估计，应该这样看待。

此外，事实是，收益很难预测。在某些情况下，经纪公司的盈利估计可能只不过是有根据的猜测。毕竟，公司本身往往无法准确预测未来。为什么华尔街的观察家们应该更加消息灵通呢？

仅仅因为一家公司错过了评估并不意味着它就不能有好的业绩增长前景 . 同样，一家超出预期的公司仍可能面临增长困难。

当一家公司确实达到或超过了预期时，在过于兴奋之前，请记住，公司会煞费苦心确保自己的数字达到目标。投资者常常忘记的是，公司有时“管理”收益以达到分析师的预期。

例如，一家公司可能试图通过记录利润来提高收益收入而将相关成本的确认推迟到未来一个季度。或者通过在季度末以较低的价格销售产品来达到季度预期。问题在于，这类管理收益并不一定能反映真实的业绩趋势。投资者在评估季度数据与估计数据的吻合程度时，应该尝试发现这些技巧。

超越共识

认识到共识估计的缺点，你可以在收益报告季节利用它们来为自己谋利。

共识估计数基本上是所有可用估计数之和除以估计数。因此，当你在财经媒体上看到一家公司预计每股收益为4美分时，这个数字仅仅是一系列个人预测的平均值。两位不同的分析师可能认为，该公司的每股收益分别为2美分和6美分。

这种共识可能无法捕捉到最好的分析师对公司前景的看法。一些分析师倾向于做出非常准确的盈利预测，而另一些分析师则可能远远赶不上。因此，明智的做法是，投资者找出哪些分析师的业绩最好，并使用他们的预测，而不是共识。

当分析师之间存在很多分歧时，对一家公司的预测将广泛地围绕着平均共识估计值展开。在这种情况下，一只股票可能是基于最乐观的估计，而不是基于一致的数字。如果分析师估计值高于平均值，结果是达到了目标。

考虑到共识的准确性有限，伴随着超出或未达到预期收益的股价波动可能是没有根据的。事实上，由于数据不足而导致的股价下跌可能会创造买入机会。同样，好于预期的业绩也不一定是好消息，可以提供获利回吐的好机会。

超越销售

如果一家公司没有达到目标，有些投资者会立即抛售，但仔细研究它没有达到目标的原因可能更为谨慎。公司每个季度都在增加盈利吗？如果不是这样，而且分析师们正在降低对一家公司能赚多少钱的预期，股价很可能会下跌。另一方面，也许公司的损失更多的是估计的结果，而不是它的价值公司业绩 . 精明的投资者不会轻易接受估计；他们会超越普遍的数字。