索蒂诺比率定义 编辑

索蒂诺比率是多少？

索蒂诺比率是夏普比率通过使用资产负投资组合收益的标准差来区分有害波动性和总波动性-下移 -而不是投资组合收益的总标准差。索蒂诺比率取一项资产或投资组合的回报率减去无风险利率，然后除以该资产的下行偏差。这个比率是以弗兰克·A·索蒂诺的名字命名的。

索氏比的计算公式

 $egin{aligned}&； ext{Sortino Ratio}=frac{Ru p-Ru f}{sigmau d}\&； extbf{其中：}\&u p= ext{Actual or expected portfolio return}\&Ru f= ext{Risk free rate}\&；sigmau d= ext{Standard deviation of the down}\ end{aligned}$索蒂诺比率=σdRp−rf哪里：Rp=实际或预期投资组合回报rf=无风险利率σd=下行标准差 

关键要点

• 索蒂诺比率与夏普比率的不同之处在于，它只考虑下行风险的标准差，而不是整个（上行+下行）风险的标准差。
• 因为索蒂诺比率只关注投资组合收益与平均值的负偏差，它被认为能更好地反映投资组合的风险调整绩效，因为正波动率是一种优势。
• 索蒂诺比率对于投资者、分析师和投资组合经理来说是一种有用的方法，可以用来评估给定级别的不良风险下的投资回报。

索蒂诺比率是多少？

索蒂诺比率能告诉你什么

索蒂诺比率对于投资者、分析师和投资者来说是一种有用的方法投资组合经理 在给定的不良风险水平下评估投资的回报。由于该比率仅使用下行偏差作为其风险度量，它解决了使用总风险或标准偏差的问题，这一点很重要，因为上行波动性对投资者有利，而不是大多数投资者担心的因素。

如何使用Sortino比率的示例

就像夏普比率一样，索蒂诺比率越高效果越好。当看两个类似的投资时，理性的投资者会更喜欢索蒂诺比率较高的投资，因为这意味着投资在承担的不良风险的每单位中获得更多的回报。

例如，假设共同基金X的年化收益率为12%，下行偏差为10%。共同基金Z的年化收益率为10%，下行偏离率为7%。无风险率为2.5%。两个基金的索蒂诺比率计算如下：

 $egin{aligned}&； ext{Mutual Fund X Sortino}=frac{12\%-2.5\%}{10\%}=0.95\ end{aligned}$共同基金X索蒂诺=10%12%−2.5%=0.95 

 $egin{aligned}&； ext{Mutual Fund Z Sortino}=frac{10\%-2.5\%}{7\%}=1.07\ end{aligned}$共同基金索蒂诺=7%10%−2.5%=1.07 

尽管X型共同基金的年化回报率比Z型共同基金高出2%，但考虑到它们的下行偏差，X型共同基金的回报率并不如Z型共同基金高。基于这一指标，共同基金Z是更好的投资选择。

虽然使用无风险收益率很常见，但投资者也可以使用预期收益 在计算中。为了保持公式的准确性，投资者应该在回报类型方面保持一致。

索蒂诺比率和夏普比率之间的差别

Sortino比率改进了Sharpe比率，通过将超额收益除以投资组合或资产的下行偏差（而不是总标准偏差），将下行或负波动与总波动隔离开来。

夏普比率惩罚风险高的投资，为投资者提供正回报。然而，决定使用哪一个比率取决于投资者希望关注的是总体还是总体标准差 或者只是向下偏离。