道琼斯指数是如何运行的？ 编辑

如果没有关于这一事件的开门见山的报道，《每日新闻》是不完整的市场指数 . 不过，尽管你肯定听说过有关道琼斯工业平均指数（DJIA）上涨或下跌一定数量点的报道，你知道这些点代表什么吗？继续读下去，看看道琼斯指数是如何运作的，指数的变化对投资者和股市意味着什么。

关键要点

• 道琼斯工业平均指数（DJIA）是美国30家蓝筹股工业和金融公司的股票指数。
• 该指数被媒体用作股市和整个经济的晴雨表。
• 道琼斯指数的范围比更广泛的标准普尔500指数更为有限，因为它只由数千只股票中的30只组成。
• 该指数是价格加权指数，与其他流行指数一样，不考虑市值的变化。
• 由于该指数是价格加权的，因此使用一个除数来计算指数分量。

道琼斯指数和大盘

在美国，有三个主要的市场走势指标：纳斯达克综合指数、道琼斯指数和标准普尔500指数。

共同地，这些市场指数被称为证券市场指标系列 （SMIS）。它们提供了特定市场在一天中表现的基本信号。在这三个国家中，DJIA是最广为宣传和讨论的。这也是最容易计算和解释的。

下表按字母顺序列出了截至2021年3月纳入道琼斯工业平均指数的公司：

DJIA的历史

道琼斯公司由查尔斯·道、爱德华·琼斯和查尔斯·伯格斯特雷瑟于1882年创立。尽管人们普遍认为，它的原始索引并没有在2007年发表《华尔街日报》但在它的前身客户下午来信 . 第一个工业平均指数甚至不包括任何工业股票。重点是当时的成长股，主要是运输公司。这意味着第一个道琼斯指数包括九个铁路股、一条轮船线和一家通信公司。

这个平均值最终演变成平均运输量 . 直到1896年5月26日，道琼斯指数才将运输和工业指数分成两个不同的平均值，形成了我们现在所知道的道琼斯工业平均值。

查尔斯道氏（charlesdow）的愿景是创建一个基准，预测总体市场状况，从而帮助那些因美元汇率变动而困惑的投资者。这在当时是一个革命性的想法，但其实施很简单。平均数是，嗯，普通的旧平均数。为了计算第一个平均值，道指将股票价格相加，再除以11，得到指数中包含的股票数量。

今天道琼斯指数是追踪美国股市的基准在纳斯达克和纽约证交所都被认为是经济的领导者。道琼斯工业平均指数涵盖了30家大盘股公司，这些公司是由《华尔街日报》的编辑们主观挑选出来的《华尔街日报》 .

多年来，该指数中的公司一直在进行调整，以确保该指数在衡量美国经济时保持最新水平。事实上，平均数中包括的最初的公司都没有留下。通用电气拥有110年的最长任期。

12

原道琼斯工业平均指数中的公司数量。这12家公司包括美国棉油、美国糖、美国烟草、芝加哥煤气、蒸馏和牛饲料、通用电气、莱克莱德煤气、国家铅、北美、田纳西煤炭、钢铁和铁路、美国皮革和美国橡胶。

DJIA并发症

正如你可能已经猜到的，计算今天的道琼斯指数并不是把股票加起来除以30那么简单。陶氏生活的时代股票分割和股票股利 这并不常见，因此他没有预见到这些公司行为将如何影响平均水平。

例如，如果一家公司以100美元的价格进行二对一的分割，其股票数量将翻倍，每股价格将变为50美元。即使股票没有根本性的变化，价格的这种变化也会使平均价格下降。为了吸收分割带来的价格变化的影响，计算道琼斯工业平均指数的人开发了道琼斯指数除数，这是一个经过调整的数字，用于解释像分割这样的事件，并在计算平均数时用作除数。

通用电气（General Electric）在道琼斯指数中的位置连续保持了110多年，直到2018年6月19日，这家生产灯泡和喷气式发动机的公司被从指数中剔除，取而代之的是沃尔格林靴子联盟（Walgreens Boots Alliance）。

道指除数是如何工作的？

为了计算道琼斯工业平均指数，将构成指数的30只股票的当前价格相加，然后除以道指除数（道指除数不断修改）。为了演示除数的使用方法，我们将创建一个指数Abcexchange Mock Average（IMA）。IMA由10只股票组成，当它们的股价加在一起时，总价值为1000美元。因此，媒体引用的IMA是100美元（1000美元÷；10美元）。注意我们例子中的除数是10。

现在，让我们假设IMA的一只股票的平均价格为100美元，但经历了二对一的分割，使其股价降至50美元。如果除数保持不变，平均数的计算结果是95美元（950÷；10美元）。这是不准确的，因为股票分割只是改变了价格，而不是公司的价值。

为了补偿分裂的影响，我们必须把除数调低到9.5。这样，该指数将保持在100（$950除数；9.5），更准确地反映股票的平均价值。如果您有兴趣找到当前的道琼斯除数，可以在道琼斯指数和芝加哥交易所的网站上找到。

美元价值的道琼斯工业平均指数

若要计算某一特定股票的变化对指数的影响，请将该股票的价格变化除以当前除数。例如，如果沃尔玛(全脂奶粉 )上涨5美元，除以当前除数（0.147），等于34.01。因此，如果道琼斯工业平均指数当天上涨100点，那么沃尔玛应对34.42点的波动负责。

衡量指数

道琼斯工业平均指数的计算方法被称为价格加权法。公司是根据其股价来排名的。除了必须处理股票分割问题外，这种方法的缺点是它没有反映出这样一个事实，即10美元股票的1美元变动比100美元股票的1美元变动更为显著（按百分比计算）。

由于与价格加权相关的问题，大多数其他主要指数（如标准普尔500指数）都是根据市值加权的；也就是说，公司是按未偿付债券的数量排名的分享 乘以每股价值。

道琼斯指数的下跌

这只是DJIA的一个缺点。另一个反映了这样一个事实，即今天的股票市场在地理上更加分散，而且在公司规模和行业上更加分散；

在20世纪初，工业革命刺激了大型工业型公司的创建，其中许多公司位于美国，代表了整个经济。但随着技术进步和万维网的出现，公司激增。随着经济意义产业的产生或数量的增加，公司遍布世界各地，形成了一个几乎完全相互关联和相互依存的市场。

由于当今市场的分散性和全球性，许多人认为道指不是衡量整体经济的合适指标。

道指与经济

尽管有局限性，道琼斯指数在当今市场上仍发挥着三大重要作用：

1. 道琼斯指数的悠久历史提醒我们，与早期市场相比，今天的市场具有可比性。在预测未来时，趋势分析总是很重要的，而且道琼斯指数的寿命比所有其他指数更适合这一目的。
2. 虽然道琼斯指数只跟踪了30家大型美国公司，但这些公司涵盖了除美国以外的所有行业公用事业一般来说，股票市场是一个领先的指标，道琼斯指数的走势可以解释为代表下一年的经济走势；它在确定经济活动水平时可能没有预测能力，但应该具有方向性的可预测性；
3. 道琼斯指数获得了媒体无误的、或许是毫无根据的大量关注。关于道琼斯指数在某一天的表现的报道无处不在，它被用作经济状况的代表。因此，尽管道琼斯指数并不能完全代表一个全球的、技术驱动的市场，它与经济状况的心理联系是深刻的。

底线

道琼斯工业平均指数作为主要市场发展的标志已经有137年的历史，但它仍然是所有市场指数中最受认可和引用的指数之一。该指数可能并不代表新的市场机会和早期快速增长的公司。此外，鉴于指数中的大多数公司在美国境外获得的收入占总收入的比例很高，这可能并不代表美国经济的整体经济实力。然而，它确实提供了一些有价值的见解。尽管道琼斯指数存在种种缺陷，但它仍是衡量股市表现和美国经济状况最受关注的指标之一。