密钥速率持续时间定义 编辑

什么是关键利率持续时间？

关键利率期限衡量债务证券或债务工具组合（通常是债券）的价值在整个收益率曲线的特定到期点上的变化。当其他期限保持不变时，关键利率期限用于衡量债务证券价格对特定期限1%收益率变化的敏感性。

关键要点

• 关键利率期限计算债券价格相对于给定到期日收益率100个基点（1%）的变化。
• 当收益率曲线平行移动时，可以使用有效持续时间，但当收益率曲线以非平行方式移动时，必须使用关键利率持续时间来估计投资组合价值的变化。
• 久期度量告诉你在利率变化的情况下持有固定收益证券所涉及的价格风险。

密钥速率持续时间公式

哪里：

• P_-=1%后的证券价格减少在产量上
• P₊=1%后的证券价格增加在产量上
• P₀=证券原价

计算关键速率持续时间

例如，假设债券 原价为1000美元，收益率增加1%的定价为970美元，收益率减少1%的定价为1040美元。根据上述公式，该债券的关键利率期限为：

 $egin{aligned}&； ext{KRD}=left（$1040-$970 right）/left（2 imes1\% imes$1000 right）=$70/$20=3.5&； extbf{其中：}&； ext{KRD=Key rate duration} end{aligned}$韩元=($1,040−$970)/(2&次数；1%&次数；$1,000)=$70/$20=3.5哪里：KRD=关键费率持续时间 

关键利率持续时间告诉你什么？

关键利率持续时间是估计债券或债券组合预期价值变化的一个重要概念，因为当收益率曲线 以一种不完全平行的方式移动，这种情况经常发生。

有效期限另一个重要的债券度量是一个有见地的期限度量，它还可以计算收益率变化1%的债券或债券组合的预期价格变化，但它仅适用于收益率曲线的平行变化。这就是为什么关键速率持续时间是如此有价值的度量。

关键速率持续时间和有效持续时间是相关的。财政部有11个到期日即期汇率曲线，并可为每个曲线计算关键速率持续时间。投资组合收益率曲线上所有11个关键利率持续时间的总和等于有效持续时间 投资组合的一部分。

如何使用键速率持续时间的示例

很难解释单个关键速率持续时间，因为在财政部 收益率曲线将在一个点上有一个向上或向下的移动，而所有其他点保持不变。它有助于查看曲线上的关键利率持续时间，以及查看两种证券之间关键利率持续时间的相对值。

例如，假设债券X的一年期关键利率期限为0.5，五年期关键利率期限为0.9。对于这些到期点，债券Y的关键利率期限分别为1.2和0.3。可以说，在曲线的短期末端，债券X的敏感度是债券Y的一半，而在曲线的中间部分，债券Y对利率变化的敏感度是债券Y的三分之一。