便利收益率 编辑

什么是便利收益率？

便利收益率是与持有标的产品或实物相关的收益或溢价，而不是相关的衍生证券或合同。

有时，由于不规则的市场运动，例如倒挂市场持有标的货物或证券可能比拥有合同或证券更有利可图衍生工具由于相对稀缺而需求量大。考虑购买实际的小麦包，而不是小麦期货合同。如果突然出现旱情，对小麦的需求增加，第一次旱情和第二次旱情之间的差异购买价格 小麦价格与冲击后的价格之比将是方便产量。

便利收益率解释

实物或商品的储存与产品的方便程度密切相关。然而，有一个逆相关 在商品价格和储存水平之间。根据供需水平，当一种商品的库存水平稀缺时，该商品的价格往往会上涨。反之亦然；当商品的储存量充足时，价格通常会下降。

当与物理存储（如仓储）相关的成本，保险 、安全性等都比较低。

便利收益与保险成本

投资者可以计算便利收益率作为价格风险的保险成本。这个公式的计算方法是将价格乘以前一月期货合约的资金成本是指被捆绑在存货中的资金，或欧拉数提高到借款利率乘以到期时间，再加上存储成本，减去期货合约的价格上月合同 . 接下来，将此计算除以前一个月期货合约的价格，并在商中加一。结果值被提升到365除以到期天数的幂。最后，从结果值中减去一。

关键要点

• 便利收益率是与持有标的资产相关的溢价，而不是相关的衍生证券或合约。
• 当与物理存储相关的成本较低时，通常会产生便利收益。
• 投资者需要了解商品的期货价格、现货价格、借贷利率和到期时间，才能计算出便利收益率。

便利收益的现实例子

如果商品的未来价格，现货价格贷款利率和到期时间是已知的。期货价格的计算方法是：现货价格乘以欧拉数或数学常数e，再乘以借款利率与便利收益率之差乘以到期时间的幂。因此，便利收益率被解为借贷利率与到期时间之差乘以期货价格的自然对数除以现货价格。此公式用于连续复配 利率和收益率。

例如，假设一个交易者希望计算西德克萨斯中游 （WTI）从今天起交付一年的原油。假设年借款利率为2%，WTI原油现货价格为50.50美元，一年后到期的原油期货价格为45.50美元。因此，便利收益率计算为每年12.43%的连续复利，或0.02-（1/1）*LN（$45.50/$50.50）。