排列选项定义 编辑

价差期权是一种从价差中获得价值的期权，或传播两种或两种以上资产的价格之间。除了标的资产的独特类型，这些期权的作用与任何其他类型的期权类似常规期权 .

请注意，排列选项是不与期权价差相同。后者是一种策略，通常涉及同一单一标的资产的两个或多个期权。

关键要点

• 价差期权的功能是普通期权，但其基础是价差而不是单一价格。
• 所使用的价差可以是现货和期货价格（基价）、利率或货币之间的价差。
• 价差期权通常是场外交易（OTC）。

排列选项的工作原理

利差期权可用于所有类型的金融产品，包括股票、债券和货币。虽然某些类型的价差期权在大型交易所交易，但它们的主要交易场所是非处方药 .

一些类型的商品价差使交易者能够接触到商品的生产过程，特别是投入和产出之间的差异。这些加工价差最显著的例子是裂缝,压碎，和点火差价 ，分别衡量石油、大豆和电力市场的利润。

这个标的资产 在上述例子中是不同的商品。然而，价差期权也可能涵盖同一商品在两个不同地点交易的价格差异（位置价差）或不同等级的价格差异（质量价差）。

同样，价差可以是同一种商品的价格之间的价差，但在两个不同的时间点(历月价差 ). 一个很好的例子是3月期货合约和6月期货合约在相同标的资产上的价差期权。

使用排列选项

在能源市场中，裂纹扩展是加热油和汽油的成品油价值与投入价格之间的差额；原油 . 当交易员预计裂缝扩散将加强时，他们认为炼油利润率将增长，因为原油价格疲软和/或对炼油产品的需求强劲。交易员不必购买成品油并出售原油，只需在价差上购买看涨期权即可。

同样，一位交易员认为，近月小麦期货和后期小麦期货之间的关系目前明显高于其历史区间。这可能是由于运输成本、天气模式或其他因素的异常供应和/或需求 . 交易者可以卖出价差，希望价差很快恢复正常。或者，他们可以购买看跌期权来实现同样的目标，但初始成本要低得多。

分散期权策略

记住，价差期权是一种特殊的衍生工具合约，而不是期权价差，后者是期权交易中使用的策略。然而，由于价差期权与其他期权一样香草选择 ，交易者又可以在价差期权上实现期权价差，根据相同的基础价差买卖不同的期权。

所有期权都赋予持有人在特定日期或之前以特定价格购买或出售特定标的资产的权利，但没有义务。在这里，基础是两种或两种以上资产的价格差异。除此之外，所有的策略，从看涨价差to 秃鹰，理论上是可能的。值得注意的是，这些异国情调的期权市场并不像香草期权市场那样强劲。主要的例外情况将是破折不扣的价差选择权，这种选择权在市场上交易芝加哥商业交易所集团 因此那里的市场更可靠。因此，这些选择策略更容易获得。