利用市盈率和挂钩评估股票 编辑

公司；市盈率 （P/E）是投资者和分析师确定股票估值最广泛使用的指标之一。除了显示公司股价是被高估还是被低估之外，P/E还可以显示股票的估值与行业集团或标准普尔500指数等基准的比较情况。

这个市盈率 帮助投资者确定与公司收益相比的股票市值。简言之，市盈率显示了市场根据其过去或未来的收益愿意为股票支付的价格。高市盈率可能意味着一只股票的价格相对于收益来说很高，而且可能被高估。相反，低P/E可能表示当前股价相对于收益较低；

然而，增长速度高于平均水平的公司通常具有较高的市盈率，例如科技公司。较高的市盈率表明，由于对未来增长的预期，投资者愿意在今天支付较高的股价。标准普尔500指数的平均市盈率历史上在13到15之间。例如，当前市盈率为25、高于标准普尔平均值的公司，其交易价格为25倍收益。较高的倍数表明，与整体市场相比，投资者期望公司实现更高的增长。高市盈率并不一定意味着股票估值过高。任何市盈率都需要在公司行业市盈率的背景下考虑。

投资者不仅使用市盈率来确定股票的市值，还可以确定未来的收益增长。例如，如果预期收益会上升，投资者可能会期望公司因此增加股息。较高的收益和股息通常会导致股价上涨。

PEG比率相对于市盈率的优势

计算市盈率

这个计算市盈率 每股市价除以公司每股收益。

每股收益 （EPS）是分配给公司普通股每一流通股的公司利润额，作为公司财务状况的指标。换言之，每股收益是公司净收入的一部分，如果所有利润都支付给股东，每股收益将是公司净收入的一部分。分析师和交易员通常使用每股收益来确定公司的财务实力。

EPS提供P/E估值比率的“E”或收益部分，如下所示。

 $egin{aligned}&；frac{ ext{P}}{ ext{E}}=frac{ ext{Share Price}}{ ext{EPS}}\&； extbf{其中：}\\&；frac{ ext{P}{ ext{E}= ext{Price to盈余比率}\\&； ext{Share Price}= ext{Market value per Share}\&； ext{EPS}= ext{每股收益}end{aligned}$EP=EPS股价哪里：EP=市盈率股价=每股市值 

例如，2018年底，美国银行（美国银行） 本年度结束，显示以下内容：；

 $egin{aligned}&； ext{EPS}=$2.61\&； ext{Share Price}=$24.57end{aligned}$EPS=$2.61 

美国银行的市盈率为：；

 $frac{ ext{P}}{ ext{E}}=frac{$24.57}{$2.61}=9.41$EP=$2.61$24.57=9.41 

换句话说，该行的市盈率约为9倍。然而，9.41 P/E本身并不是一个有用的指标，除非将其与其他指标进行比较。一个常见的比较可以是股票的行业组、基准指数或股票的历史市盈率区间。

美国银行的市盈率低于标准普尔500指数，标准普尔500指数的平均市盈率通常在15倍左右。但是，将公司P/E与其同行进行比较很重要。例如，摩根大通公司。（日元）市盈率为；10.78 2018年底，当您将略高于9的美国银行的市盈率与接近11的摩根大通的市盈率进行比较时，与整体市场相比，美国银行的股票似乎没有被低估；

分析市盈率

如前所述，确定股票是否高估 或；被低估的 ，则应与其所在行业或行业组中的其他股票进行比较。行业由行业组组成，行业组由具有类似业务（如银行或金融服务）的股票组成；

在大多数情况下，行业集团将在特定阶段受益；商业周期. 因此，许多专业投资者会集中在一个行业集团时，他们的轮到了周期。请记住，市盈率是衡量预期收益的指标。随着经济的成熟；通货膨胀 倾向于上升。因此，美联储（Federal Reserve）提高利率以减缓经济增长，并抑制通胀以防止价格快速上涨；

某些行业在这种环境下表现良好。例如，由于银行可以对信用卡和抵押贷款等信贷产品收取更高的利率，因此随着利率的上升，银行可以赚取更多的收入。基础材料和能源公司也从通货膨胀中获得了收益的提升，因为它们可以对收获的商品收取更高的价格。

相反，在经济衰退接近尾声时，利率通常较低，银行的收入通常较低。但是，消费者；周期性股票 &通常收入较高，因为当利率较低时，消费者可能更愿意赊购。

有许多特定行业的股票市盈率预计会上升的情况。投资者可以在预期将从经济周期中受益的行业中寻找股票，并找到市盈率最低的公司，以确定哪些股票被低估的程度最高。

市盈率的限制

P/E方程或价格的第一部分很简单，因为很容易获得股票的当前市场价格。另一方面，确定一个适当的收益数字可以更困难 . 投资者必须确定如何定义收益以及影响收益的因素。因此，市盈率存在一定的局限性，因为某些因素会影响公司的市盈率。这些限制包括：

市场价格波动， 这可以在短期内抵消市盈率；

公司的收入构成 通常很难确定。P/E通常通过测量历史收益或跟踪收益来计算。不幸的是，历史收益对投资者没有多大用处，因为它们很少揭示投资者最感兴趣的未来收益。

远期收益或未来收益基于；华尔街 分析师。分析师在经济扩张时期的假设可能过于乐观，在经济收缩时期的假设可能过于悲观。一次性调整（如出售子公司）可能会在短期内增加收益。这使得对未来收益的预测更加复杂，因为从长期来看，销售产生的现金流入不会对收益产生持续的贡献。虽然远期收益可能有用，但它们很容易不准确。

盈利增长 不包括在P/E比率中。P/E比率的最大限制是它很少告诉投资者公司的EPS增长前景。如果公司发展迅速，投资者可能会放心地以高市盈率买入，期望收益增长能将市盈率降到较低水平。如果收益增长不够快，投资者可能会在其他地方寻找市盈率较低的股票。简言之，很难判断高市盈率是预期增长的结果，还是该股票只是被高估了。

PEG比率

市盈率，即使是使用远期利率计算的市盈率；收益估计，并不总是显示P/E是否适合公司的预测增长率。为了解决这一限制，投资者转向另一个称为；PEG比率 .

挂钩比率衡量的是市盈率之间的关系和收益增长 &为投资者提供比单独的P/E更完整的故事；

换句话说，挂钩比率允许投资者通过分析今天的收益和公司未来的预期增长率来计算股价是被高估还是被低估。计算如下：

 $egin{aligned}&； ext{PEG}=frac{frac{ ext{P}}{ ext{E}}}{ ext{EPS Growth}\&； extbf{其中：}\\&； ext{PEG}= ext{PEG ratio}\&；frac{ ext{P}}{ ext{E}= ext{市盈率}\&； ext{EPS Growth}= ext{年每股收益增长*}end{aligned}$钉=每股收益增长EP哪里：钉=PEG比率EP=市盈率 

*_{用于计算年增长率的数字可能会有所不同。它可以是向前（预测增长）或向后，可以是一到五年的时间跨度。请与提供PEG比率的来源核实，以确定计算中使用的增长数字和时间框架类型。}

由于股票价格通常基于投资者对公司未来业绩的预期，因此联系汇率制可能会有所帮助，但在比较股票价格是否因公司行业的增长而被高估或低估时，最好使用联系汇率制；

股票理论认为，股票市场应该为每只股票分配一个挂钩比率。这将代表；市场价值 &股票和预期收益增长。例如，收益倍数为20（市盈率为20）且预期收益增长率为20%的股票，其挂钩比率为1。

尽管不同行业的收益增长率可能有所不同，但通常情况下，钉住汇率低于1的股票被视为低估，因为与公司预期收益增长相比，其价格被视为较低。大于1的挂钩可能被认为估值过高，因为这可能表明股价与公司预期收益增长相比过高；

PEG比率示例

使用PEG比率的一个优点是，考虑到未来的增长预期，我们可以比较；估价 &不同行业的主要市盈率可能非常不同。这有助于比较不同行业，每个行业往往都有自己的历史市盈率范围。例如，以下是一家生物技术公司股票和一家综合性石油公司的相对估值比较：

生物技术股票ABC；石油股XYZ；
-当前市盈率：35倍收益-当前市盈率：16倍收益

-五年预计增长率：25%—五年预计增长率：15%

-钉=35/25，或1.40；-钉=16/15，或1.07

尽管这两个虚构的公司有着截然不同的估值和增长率，但挂钩比率给出了相对估值的苹果对苹果的比较。什么是相对估值？这是一种数学方法，用于确定特定股票或广泛行业的价格是否高于或低于广泛行业；市场指数，例如；标准普尔500指数&或；纳斯达克 .

如果标普500指数的当前市盈率为16倍的跟踪收益，而分析师对标普500指数未来五年收益增长的平均预期为12%，那么标普500指数的挂钩比率将为（16/12），即1.33。

底线

市盈率（P/E）是投资者最常用的比率之一，用于确定公司股价相对于其收益的估值是否正确。市盈率很受欢迎，也很容易计算，但它有一些缺点，投资者在用它来确定股票估值时应该加以考虑；

由于P/E比率不考虑未来收益增长，因此PEG比率可以更深入地了解股票的价值估价 . 通过提供前瞻性视角，联系汇率制度是投资者计算股票未来前景的一个有价值的工具。

然而，没有一个单一的比率能告诉投资者关于一只股票所需要知道的一切。使用各种比率来全面了解公司的财务状况及其股票估值非常重要。

每个投资者都希望在预测一家公司的未来方面有优势，但一家公司的盈利指导报表可能不是一个可靠的来源。