保证金债务定义 编辑

什么是保证金债务？

保证金债务是券商客户承担的债务保证金交易. 在通过经纪人购买证券时，投资者可以选择使用现金账户并自行支付全部投资成本，或使用现金账户保证金帐户 -也就是说他们从经纪人那里借了一部分初始资金。投资者借入的部分称为保证金债务，而他们为自己提供资金的部分称为保证金或权益；

关键要点

• 保证金债务是指投资者通过保证金账户向经纪人借款的金额。
• 保证金债务可以是为购买证券或卖空股票而借入的资金；
• T条例规定初始保证金最低为50%，这意味着投资者只能承担账户余额50%的保证金债务。
• 同时，典型的保证金要求是25%，这意味着客户在保证金账户中的权益必须高于该比率，以防止追加保证金；
• 保证金债务（杠杆的一种形式）会加剧收益，但也会加剧损失；

保证金债务如何运作

保证金债务可用于向银行借款时的证券卖空，而不是借钱买证券。举个例子，假设一个投资者想以每股100美元的价格购买1000股强生（Johnson&Johnson，JNJ）。她不想在这个时候把10万美元全部放下来，但是联邦储备委员会法规T限制她的经纪人借给她50%的初始投资，也称为初始保证金。

券商通常对保证金买入有自己的规定，这可能比监管机构更严格。她把5万美元存入银行初始保证金 同时承担5万美元的保证金债务。然后，她购买的1000股强生股份作为这笔贷款的抵押品。

融资融券的利弊

缺点

两种情况说明了承担保证金债务的潜在风险和回报。首先，强生的价格降到60美元。希拉的保证金债务仍为5万美元，但她的股本已降至1万美元。股票价值（1000×；$60=60000）减去她的保证金债务。这个金融业监管局（FINRA）交易所维修保证金25%的要求，这意味着客户的资产必须高于保证金账户的比率。 

低于维修保证金要求会引发追加保证金通知 除非希拉存入5000美元现金，使其保证金达到证券价值60000美元的25%，否则经纪人有权出售她的股票（不通知她），直到她的账户符合规定。这就是所谓的追加保证金通知。在这种情况下，根据FINRA的说法，经纪人将清算价值20000美元的股票，而不是预期的4000美元（10000美元+4000美元是60000美元-4000美元的25%）。这是由于保证金规则的运作方式。

优势

第二个场景展示了保证金交易的潜在回报。比如说，在上面的例子中，强生的股价涨到了150美元。希拉的1000股股票现在价值15万美元，其中5万美元是保证金债务和10万美元的股本。如果希拉出售的是免佣金和手续费的，她在偿还经纪人的款项后将获得10万美元。她投资回报率 （ROI）等于100%，或销售所得的150000美元减去50000美元初始投资所得的50000美元除以50000美元初始投资所得的50000美元；

现在让我们假设希拉用现金账户购买了这只股票，这意味着她提供了10万美元的全部初始投资，因此她在卖出股票后不需要偿还经纪人。在这种情况下，她的投资回报率等于50%，即低于100000美元初始投资的150000美元除以100000美元初始投资；

在这两种情况下，她的利润都是5万美元，但在保证金账户的情况下，她用自己一半的资本赚的钱是现金账户的一半。她通过保证金交易释放出来的资金可以用于其他投资。这些情景说明了采用杠杆所涉及的基本权衡：潜在收益更大，风险也更大；