商业票据融资工具（CPFF） 编辑

商业票据融资工具（CPFF）是特殊目的载体（SPV）由美联储购买商业票据确保商业票据市场保持稳定液体. 美联储在其2020年3月17日的新闻稿中指出：“商业票据市场直接为广泛的经济活动提供资金，为汽车贷款和抵押贷款提供信贷和资金，并提供流动性，以满足一系列公司的经营需要。通过确保这一市场的顺利运作，特别是在紧张时期，美联储正在提供信贷，以支持整个经济中的家庭、企业和就业； 

美联储指出，由于COVID-19爆发带来的不确定性，“商业票据市场一直处于相当大的压力之下。”。CPFF的目标是消除合格发行人无法偿还投资者的大部分风险。 

此前，美联储于2008年10月27日设立了一个CPFF，作为其应对2008年金融危机造成的信贷紧缩举措的一部分。它在2010年被关闭，此前收购价值7380亿美元。今天的CPFF也被用来对抗冠状病毒大流行造成的信贷紧缩。该计划于2021年3月31日到期。 

关键要点

• 商业票据是企业用于日常开支的短期无担保债务。
• 由于COVID-19危机，商业票据市场面临压力。
• 美联储启动了一项计划，为这个市场提供流动性。
• 这项计划是2008年金融危机期间采取的一项计划的复兴。
• 该计划于2021年3月31日到期。

商业票据融资工具（CPFF）详情

商业票据融资工具（CPFF）是一家购买无担保和资产支持商业票据的特殊目的公司。美国财政部使用了外汇稳定基金向美联储提供100亿美元的CPFF信用保护。美联储向中央公积金发放的贷款由特殊目的公司持有的资产担保。 

这个纽约联邦储备银行是美联储系统内管理中央公积金并向其提供贷款的实体。商业票据必须在美国发行（包括由外国母公司的美国发行人发行），以美元计价，并进行评级，才有资格被中央公积金基金购买A-1级，F-1或P-1国家认可的统计评级机构（NRSRO）或者至少由两个主要的NRSRO评级，如果评级超过一个。 

CPFF将其持有的特定发行人的股份限制为该发行人在2019年3月16日至2020年3月16日期间任何一天未偿付的以美元计价的商业票据的最大金额。CPFF在购买时提供的价格产生了相当于当前三个月期债券的收益率隔夜指数掉期（OIS）利率加上200个基点。 

发行人必须事先提出申请，使其商业票据有资格由中央公积金购买，并且他们必须按照该特殊目的公司可能拥有的最高票据金额支付10个基点的贷款费用。CPFF在2021年3月31日之后停止购买商业票据。纽约联储将继续为CPFF提供资金，直至其资产成熟.