货币主义：印钞抑制通货膨胀 编辑

想象一下你自己是一个经济学家晚宴的主人，在那里没有人玩得开心（也许这并不难想象）。在如何整顿这个政党的问题上，有两个相互竞争的思想流派。这个凯恩斯主义会议室里的经济学家们会告诉你，把派对游戏和零食放出来，然后强迫人们玩一场振奋人心的绕口令游戏。与此同时，弗里德曼还有他的货币主义者 朋友们有不同的解决办法。控制好酒量，让派对自理。

当然，经济形势比一场糟糕的晚宴要复杂得多。但最根本的问题是一样的：是在出现问题时进行干预更好，还是在问题开始之前尝试预防问题？本文将探讨悠闲的货币主义控制方法的兴起通货膨胀 ，谈到它的支持者、成功和失败。

货币主义的基础
货币主义是一种宏观经济批评凯恩斯主义经济学的理论。它因关注货币在经济中的作用而得名。这与凯恩斯主义经济学有很大的不同，后者强调政府通过支出而不是财政支出在经济中发挥作用货币政策的作用. 对货币主义者来说，对经济最好的办法就是关注经济形势货币供应量让市场自理。最后，理论认为，市场在应对通胀和失业方面更有效率。

曾经支持凯恩斯主义方法的诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼是最早摆脱凯恩斯主义经济学普遍接受的原则的人之一。弗里德曼在他的著作《1867-1960年美国货币史》（1963年）中，与经济学家安娜·施瓦茨合作，认为穷人货币政策的美联储是这次事故的主要原因大萧条在美国，不是储蓄和银行系统内部的问题。他认为，市场自然会朝着稳定的中心发展，货币供应量设置不当导致市场行为不稳定。与布雷顿森林随着20世纪70年代初金融体系的崩溃，以及随后失业率和通货膨胀率的上升，各国政府转向货币主义 来解释他们的困境。就在那时，这一经济学派的地位更加突出。

货币主义有几个关键原则：

• 控制货币供应量是设定企业预期和对抗通胀效应的关键。
• 市场对通胀的预期影响远期利率。
• 通货膨胀总是滞后于生产变化的影响。
• 财政政策调整不会对经济产生立竿见影的影响。市场力量更能有效地做出决定。
• 自然失业率是存在的；试图把失业率降低到这个水平以下会导致通货膨胀。

货币数量论
古典经济学家对待货币的方法指出，经济中可用的货币数量是由货币决定的交换方程 :

$egin{aligned}&；M imes V=P imes T\&；textbf{where:}\&；M= ext{当前流通的货币量}\&；text{在一段时间内}\&；V= ext{速度-货币花费或周转的频率}\&；text{在这段时间内}\&；P= ext{平均价格水平}\&；T= ext{支出价值或事务数}\结束{对齐}$M&次数；V=P&次数；T哪里：M=当前流通的货币金额在一段时间内V=Velocity—资金使用或周转的频率在这段时间内P=平均价格水平T=支出价值或交易数量

经济学家检验了这个公式发现货币流通速度，V，通常随时间保持相对恒定。因此，随着货币供应量的增加，通货膨胀也会随之增加。通货膨胀使商品更加昂贵，从而限制了消费者和企业的支出，从而损害了经济。弗里德曼认为，“通货膨胀总是无处不在的一种货币现象”，而遵循凯恩斯主义方法的经济学家并没有完全忽视货币供应量的作用国内生产总值 他们确实认为，市场需要更多的时间来对调整做出反应。货币主义者认为，市场将很容易适应更多的可用资本。

货币供应量、通货膨胀与K%法则
弗里德曼和其他货币主义者认为中央银行应该是限制或扩大经济中的货币供应量。&“货币供应量”指的是市场上可用的硬现金的数量，但在弗里德曼的定义中，“货币”被扩展到包括储蓄账户 以及其他点播账户。

如果货币供应量迅速扩张，那么通货膨胀率就会上升。这使得商品对企业和消费者来说更加昂贵，并给经济带来下行压力，从而导致经济衰退经济衰退或者抑郁。当经济达到这些低点时，央行可能会因为没有提供足够的资金而使情况恶化。如果企业-如银行和其他金融机构-如果不愿意向他人提供信贷，可能会导致信贷紧缩 . 这意味着根本没有足够的资金用于新投资和新工作。货币主义认为，通过向经济注入更多资金，央行可以刺激新的投资，提高投资者群体的信心。

弗里德曼最初提议央行为通货膨胀率设定目标。为确保央行实现这一目标，央行将每年以一定比例增加货币供应量，而不管经济增长点在哪里商业周期. 这被称为K百分比规则 . 这有两个主要的影响：它消除了央行改变货币供应总量增长率的能力，并允许企业预测央行将采取什么行动。这实际上限制了货币流通速度的变化。货币供应量的年增长率与国内生产总值的自然增长率相一致。

期望
各国政府有自己的一套期望。经济学家经常使用菲利普斯曲线解释失业与通货膨胀之间的关系，并预期通货膨胀随着失业率的下降而增加（以工资上涨的形式）。曲线表明 政府可以控制失业率，这导致了凯恩斯主义经济学在提高通货膨胀率以降低失业率。20世纪70年代初，由于高失业率和高通胀并存，这一概念陷入困境。

弗里德曼和其他货币主义者研究了预期在通货膨胀率中所起的作用；特别是，如果通货膨胀增加，个人会期望更高的工资。如果政府试图通过增加需求（通过政府支出）来降低失业率，将导致更高的通胀率，并最终导致企业解雇为满足需求而雇佣的工人。每当政府试图将失业率降低到某一点以下（通常称为自然失业率）时，就会出现这种情况。

这一认识产生了重要的影响：货币主义者知道短期，货币供应量的变化可能会改变需求。但从长远来看，随着人们预期通胀率的上升，这种变化将逐渐减弱。如果市场预期未来通胀率会更高，它将继续保持通胀公开市场 利率很高。

实践中的货币主义
货币主义在20世纪70年代兴起，特别是在美国。在这期间，通货膨胀和失业率都在上升，经济没有增长。保罗沃尔克被任命为委员会主席联邦储备委员会1979年，他面临着遏制高通货膨胀带来的猖獗通货膨胀的艰巨任务石油价格布雷顿森林体系的崩溃。他在放弃以前的使用货币的政策后，限制了货币供应量的增长（降低了汇率等式中的M值）利率 目标。虽然这一变化确实有助于通胀率从两位数下降，但随着利率的上升，这一变化也产生了额外的影响，使经济陷入衰退。

自20世纪末货币主义兴起以来，古典货币主义方法的一个关键方面没有演变：对银行业的严格监管准备金率. 弗里德曼和其他货币主义者设想对银行持有的外汇储备实行严格控制，但这基本上已经成为过去违规的金融市场占了上风资产负债表变得越来越复杂。随着通胀与货币供应量之间的关系变得更加宽松，各国央行不再把重点放在严格的货币目标上，而是更多地放在通胀目标上。这种做法是由艾伦·格林斯潘 他在1987年至2006年担任美联储主席近20年的大部分时间里都是货币主义者。

货币主义批判
遵循凯恩斯主义方法的经济学家 他们是货币主义最关键的反对者之一，特别是在20世纪80年代早期的反通胀政策导致经济衰退之后。反对者指出，美联储未能满足货币需求，导致可用资本减少。

经济政策，以及为什么它们应该或不应该起作用的理论，一直在变化。一个学派可能很好地解释了某个时期，但在未来的比较中却失败了。货币主义有着良好的历史记录，但它仍然是一个相对较新的思想流派，而且很可能会随着时间的推移进一步完善.