我们处于牛市还是熊市？ 编辑

《华尔街日报》和其他金融媒体通常使用+/-20%的阈值作为经验法则来标记牛市或熊市，以反映市场的上升趋势和下降趋势。这样，一个新的熊市&当指数或其他证券从其峰值或低谷下跌20%或以上时，即开始下跌。同样，我们也进入了一个新的阶段牛市 当价格从底部上涨20%或更多时。

这种启发式方法有时会产生一些争议，因为在熊市中从20美元减至1美元的金融工具，如果从低点仅获利20美分，则随后会被称为技术上进入牛市，从而将该工具升至1.20美元，即20%集会！那么，我们怎样才能确定自己处于牛市还是熊市呢？下面我们来仔细看看。

关键要点

• 媒体通常将牛市定义为从近期低点上涨20%或以上。
• 同样，当一项资产从最高点下跌20%时，就称为熊市。
• 然而，这些启发式方法在实际应用中并不总是有意义的。
• 称牛市或熊市通常需要更大程度的判断，以及考虑更广泛的经济状况和市场心理。

定义牛市和熊市

最简单的定义是，价格上涨意味着牛市，而价格下跌意味着熊市。考虑到这一点，你可能会认为，在任何时候都可以很容易地确定我们所涉足的市场类型。然而，这并不像看上去那么容易，因为牛市-熊市的观察结果取决于被检查的时间框架。例如，投资者看5年期价格图会形成与交易员看1个月期价格图不同的市场观点。

假设股票市场在过去两年中一直在上涨，这使得投资者可以辩称它正在进入牛市。然而，过去三个月来，市场也一直在回落。另一个；投资者 &现在，我们可以说它已经达到顶峰，进入了一个新的熊市。总之，第一个论点是看两年的数据，而第二个论点是看三个月的数据。事实上，这两种观点可能都是正确的，这取决于观众的特定兴趣和目标。

熊市阶段

与牛市不同，牛市通常由长时间的市场来定义集会 熊市通常有四个不同的阶段需要注意：

1. 第一阶段的特点是价格高、价格高；投资者情绪. 在这一阶段接近尾声时，投资者开始退出市场，获取利润。
2. 在第二阶段，股票价格开始大幅下跌，交易活动和企业利润开始下降，原本可能为正的经济指标开始低于平均水平。随着市场情绪开始下降，一些投资者开始恐慌。这被称为；投降.
3. 第三阶段显示；投机者 开始进入市场，从而提高一些价格和交易量。
4. 在第四个也是最后一个阶段，股价继续下跌，但速度缓慢。随着低价和好消息再次吸引投资者，熊市开始导致牛市。

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时间框架很重要

事实上，市场在所有时间范围内形成趋势，从1分钟到月视图和年视图。因此，牛市和熊市的定义是相对的，而不是绝对的，主要取决于打算利用趋势的投资或头寸的持有期。在这种方案中，日内交易者试图从可能持续不到一小时的牛市中获利，而投资者则采用更传统的方法，通过可能持续十年或更长时间的牛市持仓；

11年

现代史上最长的牛市，从2008-09年金融危机的底部到2020年3月，由于冠状病毒在全球迅速蔓延，美国市场进入熊市。

经济很重要

牛市和熊市通常与经济周期相吻合，经济周期包括四个阶段：扩张、峰值、收缩和衰退；水槽 . 牛市的开始往往是经济扩张的主要指标。由于公众对未来经济状况的情绪推动股价上涨，即使在国内生产总值（GDP）等更广泛的经济指标开始回升之前，股市也经常上涨。同样地，熊市通常在经济收缩开始之前就开始了。回顾一次典型的美国经济衰退，我们会发现股市在GDP下降前几个月下跌。

投资者心理

因为市场的行为是由个人如何看待这种行为而影响和决定的，投资者的心理和情绪会影响市场的涨跌。股市表现与投资者心理是相互依存的。在牛市中，投资者自愿参与，希望获得利润。

在熊市期间，由于投资者开始将资金从股票转移到固定收益证券，并等待股市的积极走势，市场情绪是负面的。总之，股市价格的下跌动摇了投资者的信心，这导致投资者将资金挡在市场之外，而随着资金外流的增加，这反过来又导致价格普遍下跌。

底线

没有完美的方法来标记牛市或熊市。更容易将重点放在特定的时间框架上，或者考虑价格表上的峰值和谷值顺序。Charles Dow在其经典的Dow理论中应用了这一方法，指出较高的高点和较低的低点表示上升趋势（牛市），而较低的高点和较低的低点表示下降趋势（熊市）。他进一步分析了这一点，指出牛市和熊市只有在他所处时代的道琼斯工业平均指数和铁路平均指数的主要基准点同时创出新高或新低时才会得到确认。

牛市