浮动利率票据（FRN）定义 编辑

什么是浮动利率票据？

浮动利率票据（FRN）是一种利率可变的债务工具。FRN的利率与基准利率挂钩。基准利率包括美国国库券利率、联邦储备基金利率（Federal Reserve funds rate，简称美联储基金利率）、伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或最优惠利率 .

浮动利率票据或漂浮物 可由金融机构、政府和公司发行，期限为2至5年。

关键要点

• 浮动利率债券是一种利率可变的债券，而固定利率债券的利率是不波动的。
• 利率与短期基准利率挂钩，如伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或联邦基金利率（Fed funds rate），再加上报价利差或保持稳定的利率。
• 许多浮动利率票据有季度息票，这意味着它们一年支付四次利息，但有些则按月、半年或每年支付。
• FRN之所以吸引投资者，是因为它们可以从更高的利率中获益，因为浮动利率根据当前市场利率定期调整。

浮动利率债券

了解浮动利率票据

浮动利率票据（FRN）是美国投资级别的重要组成部分债券市场. 与固定利率债务工具相比，浮动利率工具允许投资者从利率上升中获益，因为浮动利率工具上的利率会根据当前市场利率定期调整。浮动利率通常以短期利率为基准，比如联邦基金利率 ，这是美联储为银行间短期借款设定的利率。

通常，支付给投资者的债券或美国国债的利率或收益率会随着到期时间的延长而上升。崛起收益率曲线 对持有长期证券的投资者进行补偿。换言之，10年期债券的收益率应该在正常市场条件下支付——这比两个月期债券的收益率要高。

因此，浮动利率债券通常比固定利率债券支付给投资者的收益率要低，因为浮动利率债券以短期利率为基准。投资者放弃了一部分收益率，以获得随着基准利率上升而上升的投资。然而，如果短期基准利率下跌，FRN的利率也会下跌。

在利率上升的环境下，不能保证联邦储备银行的利率会像利率一样快速上升。这完全取决于基准利率的表现。因此，FRN债券持有人仍然可以利率风险 这意味着债券的利率低于整个市场。

由于债券的利率可以根据市场情况进行调整，FRN的价格往往波动较小或价格波动较小。传统的固定利率债券通常会在利率上升时下滑，因为现有债券持有人持有的产品回报率较低，从而蒙受损失。

由于在利率上升的市场中，债券持有人的机会成本较低，FRN可以避免一些市场价格波动。与任何债券一样，FRN也容易受到违约风险的影响，当公司或政府无法偿还投资者支付的本金或原始金额时，就会发生违约风险。

由于浮动利率浮动，他们往往有不可预测的息票付款。A息票支付 是债券的利息支付。有时，浮动利率可能有一个上限和一个下限，这样投资者就可以知道票据支付的最高和最低利率。

新加坡联邦储备银行的利率可以根据发行人的选择随时变动，从一天一次到一年一次。债券招股说明书中概述的重置期告诉投资者利率调整的频率。发行人可按月、季、半年或按年支付利息。

可赎回浮动利率票据与不可赎回浮动利率票据

FRNs可以发行，也可以不发行可赎回期权 ，即发行人有权返还投资者本金并停止支付利息。可赎回功能是预先知道的，允许发行人在债券到期前付清。

• 随着FRNs利率随市场调整，浮动利率票据允许投资者从利率上升中获益

• FRN受价格波动的影响较小

• FRN在美国国债和公司债券中可用

• 如果市场利率上升幅度大于利率重置幅度，联邦储备银行仍可能存在利率风险

• 如果发行公司或公司不能偿还本金，FRN可能存在违约风险

• 如果市场利率下降，FRN利率也可能下降

• 固定利率债券通常比固定利率债券支付更低的利率

浮动利率票据（FRN）示例

这个美国财政部部门开始发布浮动利率票据 2014年。附注具有以下特点和要求：

• 最低购买金额为100美元
• 期限或到期日为两年
• 到期时，投资者收到票据的面值
• 支付以13周国库券为基准的可变利率
• 按季度支付利息或息票
• FRN可持有至到期或在到期前出售
• 以电子方式发布
• 利息收入须缴纳联邦所得税