免税证券定义 编辑

什么是免税证券？

免税证券是一种投资，其产生的收入免征联邦、州和/或地方税。大多数免税证券以市政债券的形式出现，代表一个州、地区或市政当局的义务。对一些投资者来说，美国储蓄债券利息也可能免征联邦所得税。

免税证券如何运作

免税证券的收入，如股息和利息，没有联邦税适用于它。根据投资者居住的地方，免税证券可以免除所有税款。州内居民通常会获得州和联邦的免税一般债务债券他或她的家乡。虽然市政债券是免税证券最常见的参考，但投资市政债券的共同基金，美国储蓄债券，或其他免税证券也可以获得免税状态。联邦政府债券，即美国储蓄债券和国库通胀保值证券（小费），在联邦一级征税，但免除州和地方税。 

关键要点

• 在免税证券中，产生的收入没有任何税收负担。
• 市政债券代表国家、地区或市政当局的义务，是免税证券的典型例子。
• 免税证券的价值和收益越高，一个人必须支付更多的税。

例如，假设一个地方政府发行市政债券来资助一个休闲公园。居住在发行州的投资者johnsmith购买了5000美元的债券票面价值两年内到期的债券票面利率 每年支付3%。每两年结束时，投资者获得3%的利息收入x 5000美元=150美元。联邦或州政府不会对这些收入征税。债券到期后，约翰·史密斯将从当地政府收回他原来的本金投资。

鼓励州和地方政府及非营利组织开展新项目，因为用于资助这些项目的免税债券利率较低，因此利率较低借款成本.由于市政债券的利率较低，投资者必须确定其节税是否足以弥补这一较低的收益率。 

投资者的期望值越高边际税率等级，对投资者而言，更有价值和更有利的免税证券。免税证券将带有税收等价收益率 这通常高于目前的收益率，这是由投资者的税率等级决定的。税收等价收益率是提供相同税后利率所需的应税利率。免税债券的等值收益率可计算为：

税收等价收益率=免税收益率/（1–边际税率）

例如，如果上述示例中的John Smith属于35%的税率等级，则3%的市政债券收益率相当于收益率为：

= 0.03/(1 – 0.35)

= 0.03 / 0.65

=0.046或4.6%

如果约翰·史密斯在22%的税率范围内呢？税收等价收益率为：

= 0.03/0.78

=0.038或3.8%

你的税率越高，税收等价收益率就越高——这说明免税证券最适合那些税率较高的证券。

大多数情况下，一个组织必须在第501（c）（3）节的国内税收代码（IRC）才能发行免税证券。