盈利导向：能预测未来吗？ 编辑

公司提供；指导&与公司收益 . 指导是一个相对较新的术语，它描述了预测业务预期的旧做法。

在这里，我们将看看这一古老的传统，讨论其优点和缺点，并探讨一些公司为什么对盈利指引说“不再”。

关键要点

• 指引是公司对当前季度和未来盈利前景的公开估计。
• 盈利指引是投资者和分析师用来调整他们对公司股价的预期。
• 指导数字可能会被遗漏、操纵或误解，因此必须对其进行尽职调查。
• 为了保护自己免受诉讼，公司将自己的指导报告与披露声明结合起来，坚称自己的预测根本无法得到保证。

定义的收益指导

盈利指引是指管理层对公司未来的预期所作的评论。这些评论也被称为；前瞻性因为他们关注销售或；收益 &根据行业和宏观经济趋势的预期。给出这些评论是为了让投资者能够用它们来评估公司的盈利潜力。

古老的传统

提供预测是最古老的职业之一。在以前的版本中，收益指导被称为；耳语号码“唯一的区别是，窃窃私语的数字是给选定的分析师，以便他们可以警告他们的大客户。公平披露法（称为；监管公平披露 或 Reg FD）将此视为非法，公司现在必须向全世界广播他们的期望，让所有投资者同时获得这些信息。 这是一个很好的发展。

好处：信息越多越好

收益导向在投资决策过程中起着重要的作用。根据现行法规，这是公司向市场传达期望的唯一合法途径。这种观点很重要，因为管理层比任何人都更了解自己的业务，而且比任何数量的分析师都有更多的信息作为其预期的基础。因此，将管理层的信息传达给市场的最有效方式是通过指导。在一个理想的世界里选择听这些数字 会利用这些信息结合自己的研究来制定盈利预测。

坏处：管理层可以操纵预期

愤世嫉俗的观点是，由于这不是一个理想的世界，管理团队利用指导来左右投资者。在；牛市，一些公司在市场需要快速增长的动力股时给出了乐观的预测；每股收益. 在；熊市，各公司试图降低预期，以便在财报季能够“超过预期”。分析师的工作之一是评估管理层的预期，并确定这些预期是过于乐观还是过低，这可能是试图设定一个更容易的目标。不幸的是，这是许多分析师在调查期间忘记做的事情；网络泡沫。

为什么一些公司停止提供指导

一些公司声称，指引会促进市场关注短期，因此停止提供指引，试图消除这种困扰。然而，取消指引并不会改变市场对短期的固定态度，因为市场的激励政策是无法控制的。华尔街的每个人都有年薪，如果他们在那一年表现出色，他们会得到更多的报酬。如果公司不与客户沟通，这种关注就不会改变；街道 .

丑陋之处：取消指导会增加波动性

取消指导可能会导致更多不同的估计和遗漏数字。分析师通常将指导作为建立预测的参考点。如果没有这个锚，分析师的估计范围将更广，产生更大的影响差异 从实际结果来看。漏掉一分钱以上的钱可能会成为家常便饭。

一个有趣的问题是，如果失误变得更大、更频繁，街道会怎么办？今天，如果一家公司没有达成共识 按一分钱估算，它的股票可能会遭受损失或飙升。更大的失误可能导致股价更大的波动，从而导致市场更加动荡。另一方面，如果市场意识到这些失误是由于缺乏指导造成的，它可能会变得更加宽容。如果有理由停止指导，那就是华尔街会更宽容那些没有达到普遍预期的公司。

底线

指引在市场中具有一定的作用，因为它提供了投资者可以用来分析公司的信息，评估管理团队 ，并创建预测。如果公司认为他们可以改变市场的短期焦点，那他们就是愚蠢的。华尔街仍将随心所欲，并将继续关注季度时间表。然而，如果更多的公司选择不提供指导，华尔街可能会在不经意间变得更加理性，因此，停止对股票价格的微小变动进行鞭挞，因为这些变动实际上只是交易（系统性的，但我们都在猜测）。