自顶向下分析定义 编辑

什么是自顶向下分析？

自上而下的分析首先着眼于投资理念或股票选择的“大局”。在股票被确定为从全球趋势中受益的理想位置后，分析师将研究这一子集的实际细节和资产负债表，以做出最终投资决策。

了解自顶向下分析

使用自上而下分析法的投资者通常从分析全球经济 . 然后，他们评估他们认为最有机会的经济体内部的宏观趋势。然后对准备利用这些宏观趋势的行业进行评估。最后，选择有利板块内的个股。

关键要点

• 自上而下的分析从最广泛的分析视角开始，而不是从股票开始。
• 自上而下的分析通常包括全球分析、宏观趋势分析、行业分析，然后是个股分析。
• 自顶向下分析也用于技术分析，指在缩小到较短的时间框架图表之前，对较长的时间框架进行趋势分析。

自上而下股票分析的要素：全局分析

接受自上而下分析的投资者通常会从全球分析开始。投资者可以通过分析国内生产总值 无论是发达市场还是新兴市场。投资者还应考虑一个国家的地缘政治风险，以确保该国的投资安全。几年来国内生产总值的强劲增长通常表明一个经济体表现良好。如果一个投资者考虑的是一个特定的地区，那么全球分析可能只是用来缩小该地区国家之间的差距。

例如，一个关注亚洲的投资者可能会使用GDP和GDP增长过滤器来寻找GDP增长了两年但GDP总额在该地区倒数第20位的亚洲国家，以便找到新兴市场股票。或者，投资者可能只是寻找GDP增长最强劲的亚洲最大经济体——2019年将是中国。

自上而下股票分析的要素：宏观趋势分析和行业分析

接下来的共同步骤是宏观趋势和行业分析。宏观趋势可以通过观察一个国家经济中表现出强劲增长迹象的特定领域来确定。延续中国的例子，中国不断崛起的中产阶级使中国成为世界上最大的粮食进口国之一。为了进一步分析宏观趋势，投资者可以看看正在进口的具体食品，比较牛肉、猪肉、奶制品、谷物和油籽等主食。

一旦投资者确定了有希望的宏观趋势，他们就可以分析那些能够充分利用的行业。例如，在确定中国对牛肉和奶制品的需求不断增长之后，投资者将分析消费品行业 特别是加工和包装食品、肉制品和农产品。投资者可能会选择在价值链的早期行动，关注大宗商品的进口商，甚至是海外的公司。另外，投资者也可以选择向价值链上游发展，在国内食品加工商身上磨练自己，因为他们看到了将大宗商品转化为面向中国市场的产品的利润空间。投资者可以利用利润率和行业层面的业绩指标来判断继续挖掘的方向。

自上而下的库存分析

在将搜索范围缩小到特定地区的特定行业之后，使用自上而下分析的投资者最终可以查看最具潜力的子行业中的特定股票。在这个例子中，投资者希望找到能够在满足中国日益增长的食品需求的同时实现理想盈利的公司。基本面和技术分析可以帮助决定买什么股票。例如，投资者可能会寻找市值超过10亿美元、最近突破200日移动平均线的肉类消费品子行业股票。如果有多家公司符合这一标准，那么对它们的资产负债表进行基本面分析，可以发现集团内部在以下方面是最好的：投资回报率 （ROIC）或其他度量。

技术分析中的自顶向下分析

自上而下的分析在技术分析中有着细微的差别。通过从较宽的时间范围转移到较窄的时间范围，可以更全面地了解证券的价格行为。日内交易者可能首先分析日线图或周线图，以确定证券的长期趋势及其重要的支撑和阻力水平，然后转向较小的时间范围，以建立一个良好的切入点。例如，如果某个证券在每日图表 ，并且每小时图表上有看涨的势头，使用自上而下分析的交易者可以移动到15分钟图表上，为她的多头头寸找到一个好的切入点。