共同基金：规模真的重要吗？ 编辑

随着投资者蜂拥而至，开放式共同基金有着迅速成长为庞大规模的良好记录。但一只基金规模过大，可能会影响业绩。最好知道如何判断一只基金对你来说是否太大（或太小），以及它是否仍然适合你的投资策略。

共同基金如何成长？

当我们谈论共同基金的规模时，我们指的是它的总规模资产基础. 是指共同基金基金经理 必须监督和投资。

开放式共同基金我们只有两种成长方式资产规模 :

• 基金投资组合中的股票和其他投资表现强劲。当投资组合中的基础资产价值增加时，基金的资产规模也随之增加。
• 投资者资金的流入。一只基金的资产规模可以继续增长，即使它拥有负收益如果新投资者不断涌入资金。

当然，一个导致另一个。一只基金一个季度或一年的强劲表现，必然会带来新的客户。

当规模影响基金业绩时

随着越来越多的投资者进入共同基金，基金经理将获得大量现金。有压力要把这些钱尽快投入使用。风险 基金经理的下一个选择对基金投资者来说可能不是最佳选择。

目前还没有公式来确定基金规模何时开始影响业绩。不过，结果很明显：当基金经理无法维持基金的资产负债时投资策略 因此无法产生与其历史记录相当的回报，该基金已经变得太大。

当基金规模真的和不重要的时候

大小对你来说不是问题指数基金以及债券基金。事实上，越大越好。投资组合管理实际上是自动驾驶，所以投资失误最小化。而且，更多的投资者意味着该基金营业费用分散在更大的资产基础上，从而减少了费用率 .

在共同基金行业，基金的规模必须根据其投资组合来考虑投资风格 . 当基金超出其投资风格时，一些基金会蒙受损失。

例如，小盘股成长基金资产规模从1亿美元增长到10亿美元，在遵循其最初的战略方面根本没有那么有效。大多数小盘基金经理都有一种选股心态，这正是吸引某些投资者的首要原因。这些基金将其资产集中在相对较少的交易量少 股票。

如果基金吸引了太多的资金，基金经理可能很难在不推高股价的情况下购买更多大宗交易量较小的股票。由于基金经理努力寻找新的选股对象，业绩可能下滑。

管理基金规模困难

当基金规模影响管理层维持其投资方法的能力时，共同基金经理有三种选择：

1. 继续以基金规模为一半时有效的策略管理规模较大的基金。
2. 改变基金的投资方法，这可能会损害因其既定投资策略而买入基金的投资者的信心。
3. 禁止新投资者进入基金。

当大型股票基金成为普通股时

规模非常大的基金往往会成为业内称之为“封闭式指数基金”的基金。换句话说，它们的投资组合开始类似于指数基金（只是费用比较大）。

随着资产的增长，共同基金经理需要将资金分散到更多的股票上，因为在少数股票上大量投资会影响他们的股价。

因此，个人投资者为主动管理支付额外费用，但却获得了与普通投资者类似的业绩标准普尔500指数 指数基金。

小基金的优缺点

小型基金可以更灵活。一个小型共同基金可能投资100万美元在一只股票上，而一个大型共同基金可能投资3000万美元。你可以想象，100万美元的股票要比3000万美元的股票容易得多。大量抛售股票可能需要几天时间，即便如此，抛售股票也会给股价带来下行压力，从而降低基金的投资回报率。

规模较小的基金也有缺点。一只规模较小的新基金可以表现出出色的短期业绩，这可能会产生误导，因为一些成功的股票会对基金的业绩产生很大影响。投资者可以通过检查基金几年的业绩记录，而不是一两个季度的业绩记录，来避免这个陷阱。

其次，因为规模较小的基金多元化 ，一只股票表现不佳，将对整体投资组合产生很大的负面影响。

最后，由于资金短缺，规模较小的基金的运营费用往往较高规模经济 .

大并不总是坏的

对于某些细分市场，市场规模其实并不重要。无论规模大小，固定收益债券基金都应产生一致的回报。债券市场远大于股票市场，因此债券价格对大宗交易的敏感度较低。因此，债券基金管理者以更高的价格监督资产流动性 .

并非所有大型基金都是臭名昭著的业绩不佳者。例如，当富达麦哲伦基金（Fidelity Magellan）在上世纪80年代资产规模超过10亿美元时，一些投资者就持谨慎态度。由于资金流入和基金经理的双重作用，该基金随后在不到7年的时间里增至130亿美元彼得·林奇卓越的选股天赋.在他的管理下，麦哲伦基金在1977年至1990年间的11年中表现优于标准普尔500指数，平均年回报率为29%。 

如果你作为一个投资者，一旦它达到130亿美元，你就会错过这个时代的一个伟大投资机会。在林奇担任管理层领导之后的几年里，麦哲伦基金继续增长，1999年超过1000亿美元。 

虽然到2020年，该基金的规模已降至210亿美元，但截至2020年，该基金在整个生命周期内的平均年总回报率仍高达16%。 

找到合适的资金

正如金发姑娘找到的那碗粥“不太热也不太冷，但恰到好处”，你可以找到恰到好处的基金。以下一般规则可帮助您确定共同基金的规模是对其回报的阻碍还是好处：

• 考虑与投资方法相关的规模。而彼得·林奇也许能应付他的混合基金，你可以打赌，一只资产价值10亿美元的小盘成长型基金不会有那么好的表现。
• 避免使用资产基础缩水的基金。一定要回顾和比较过去的现金持有你正在考虑的基金。资产基础的萎缩意味着该基金正在亏损，要么是因为投资者正在撤资，要么是因为投资组合表现不佳。
• 当心持有大量现金的基金。将本基金本年度持有的现金总额与其前几年持有的现金总额进行比较。虽然共同基金需要保留少量现金以满足投资者的提款，但现金超过15%的基金可能表明管理人难以分配资产。这条规则也有例外，因为一些基金经理会把现金藏起来，以便在经济低迷后随时可以买到便宜货。

底线

共同基金增长了，它们的增长可能会影响它们的业绩。一只基金有可能变得如此庞大，以至于难以运作。

这取决于你是否选择了一个策略与你的目标相匹配的基金。如果它变得太大或太小，无法保持其过去的表现，它可能是时候纾困了。