SEC替代信托规则：“监管最佳利益” 编辑

美国证券交易委员会（SEC）于2018年4月18日以4票对1票通过了一项新法规，将修订经纪人和投资顾问的代理标准。建议的规则包称为监管最佳利益 ，已开放90天的公众评论期。

这是历史上为改善投资者保障措施所做努力的最新一步。此前，美国劳工部制定了一项要求，要求经纪人、代理人和顾问在向客户提供退休投资建议时遵守更高的信托标准。（阅读更多：DOL信托规则解释) .

不断变化的标准

在信托规则出台之前，经纪人只需遵守“适合性标准”。这意味着，当经纪人向客户提供建议时，他们只需推荐合适的投资，但不一定符合客户的最佳利益。经纪人可以推荐支付更高佣金的昂贵投资，只要这些投资被认为是合适的；（阅读更多：；选择财务顾问：适用性与信托标准) .

SEC被要求就信托问题采取行动，前任主席Mary Jo White和现任主席Jay Clayton都表示有兴趣进行改革。当劳工部的信托要求被联邦上诉法院驳回 在3月份，改革的必要性得到了加强。

据专家称，对长达1000页的《最佳利益条例》的初步解读表明，该条例没有劳动部的严格。一个更广泛的地方是：监管不局限于退休投资。

SEC提案

提案分为三个部分：

1. 经纪交易商在提出投资建议时，将被要求“以其零售客户的最佳利益行事”。
2. “投资顾问对其客户负有的信托责任”将得到澄清。
3. 投资专业人士将被要求提供一份新的简短披露文件，称为客户或客户关系摘要（CRS表），披露“关系的范围和条款”。此外，经纪自营商将被禁止在其名称或头衔中使用“顾问”。这将维持目前投资顾问比经纪交易商更高的行为标准。

信托与最佳利益

这项信托规则在奥巴马政府期间起草了六年，要求金融专业人员在处理客户的退休金时遵守信托标准。这意味着他们必须收取合理的费用，并且不允许他们就投资交易、支付方式或任何利益冲突作出误导性陈述。马萨诸塞州的一些州一级监管机构将法律解读为禁止销售竞赛 旨在鼓励经纪人向客户出售高收费保单，而不是那些表现同样出色的廉价保单。

虽然消费者权益倡导者和代表投资者的团体对SEC目前的提案是否提供了任何重大改革持怀疑态度，但代表金融服务和保险业的利益团体反对信托标准和类似提案；他们表示，该提案过于依赖披露，未能明确界定“最佳利益标准”

批评人士还指出，披露文件中的利益冲突，如拟议的CRS表格，并不等于消除利益冲突. 此外，新的行为标准未能挑战销售配额和其他薪酬做法，这些做法导致经纪公司将客户投入不符合其最佳利益的高收费、低收益投资。

SEC委员KaraM.Stein是唯一的反对票。斯坦说，“。。。不幸的是，（这项提议）浪费了我们为投资者的最佳利益而采取行动的机会。“根据斯坦的说法，提议的条例“重申了经纪交易商必须履行其适当性义务”，而仅仅是“要求并强制要求披露一些信息。”

财务顾问回应

不管结果如何，许多财务顾问（基本上遵守信托标准的集团）都对公开辩论感到高兴。归根结底，金融专业人员必须遵守的不同行为标准更具可视性，消费者将从中受益。

“这种势头很好。“信托”和“最佳利益”正受到政府的讨论，这也提高了消费者的意识，”他说Steve Sivak CFP®；，宾夕法尼亚州匹兹堡创新财富的创始人。西瓦克和丹·丹福德CFP®； ，家庭投资中心负责人兼首席执行官，均为注册理财师™ （CFP®；）以及Abcexchange财务顾问网络Advisors Insights的成员。

根据丹福德的说法，数千名顾问同意通过认证和接受CFP®；指定来保持真正受托人的高标准。这不是新的搜索引擎优化方案所要求的“最佳利益”水平。

“这不是一个信托标准。这只是一个更好的穿着标准，”他说大卫·雷 CFP®；，AIF®；，DRM Wealth Management总裁兼创始人，Advisor Insights成员。“这一提议将给公众带来更多困惑，最终，个人投资者将是受到伤害的人。”

西瓦克认为，修订后的机构标准不足以保护消费者：“如果你在信息披露中隐藏重要信息，那只会给正在购买服务的消费者增加更多的困惑。SEC的监管最佳利益提案没有明确界线，反而模糊了界线。”