什么会影响金价？ 编辑

黄金价格受供给、需求和投资者行为的综合影响。这看起来很简单，但这些因素共同作用的方式有时是违反直觉的。例如，许多投资者认为黄金是一种财富通货膨胀对冲. 这有一些常识上的合理性，如；纸币 随着印钞量的增加而贬值，而黄金的供应相对稳定。碰巧的是，黄金开采并不会每年增加多少供应。那么，黄金价格的真正推动者是什么？

关键要点

• 供给、需求和投资者行为是金价的关键驱动力。
• 黄金经常被用来对冲通胀，因为与纸币不同，黄金的供应量每年变化不大。
• 研究表明，黄金价格具有正的价格弹性，即黄金价值随需求的增加而增加。
• 然而，黄金在过去2000年的投资增长率并没有什么意义，尽管需求已经超过了供给。
• 由于当经济状况恶化时，黄金通常会走高，因此黄金被视为投资组合多样化的有效工具。

与通货膨胀的相关性

英国经济学家克劳德·埃尔布国家经济研究局以及杜克大学的教授坎贝尔·哈维富卡商学院，研究了黄金价格与几个因素的关系。事实证明，黄金与黄金的关联性并不好通货膨胀. 也就是说，当通胀上升时，并不意味着黄金一定是一个好的赌注。 

那么，如果通胀没有推动价格上涨，那么恐惧是吗？当然，在经济危机时期，投资者会蜂拥购买黄金。当大萧条比如hit，金价上涨. 但金价在2008年初之前一直在上涨，接近每盎司1000美元，之后跌破800美元，然后反弹，并随着市场的发展而上涨股票市场已经见底了。也就是说，即使经济复苏，金价也进一步上涨。黄金价格在2011年达到了1895美元的峰值，从那时起就经历了跌宕起伏。在2020年初，价格达到了1575美元。 

在他们题为；黄金困境，Erb和Harvey指出，黄金具有正收益价格弹性. 这基本上意味着，随着越来越多的人购买黄金，黄金价格会随着需求而上涨。这也意味着黄金价格没有任何基本面。如果投资者开始趋之若鹜地购买黄金，那么无论经济形态如何，价格都会上涨货币政策 可能是。

这并不意味着黄金价格是完全随机的，或者是羊群行为的结果。一些力量影响了更广泛市场的黄金供应，黄金是一个世界性的问题商品市场 ，像油或咖啡。

供给因素

然而，与石油或咖啡不同的是，黄金不会被消耗。几乎所有曾经开采的黄金仍然存在，而且每天都有更多的黄金被开采。如果是的话，人们会期望金价将暴跌 随着时间的推移，因为它的存在越来越多。那么，为什么不呢？

除了想购买珠宝的人数不断增加之外，珠宝和投资需求也提供了一些线索。作为Peter Hug的全球贸易总监基特科 ，他说，“它最终会在某个地方的抽屉里。”珠宝中的黄金实际上会一次从市场上消失好几年。

尽管像印度和中国这样的国家把黄金当作一种财富价值储存，在那里买的人不会经常交易它（很少有人会交金手镯来买洗衣机）。相反，珠宝需求往往会随着黄金价格的上涨而涨跌。当价格高企时，相对于投资者的需求，对珠宝的需求就会下降。 

中央银行

Hug说，黄金价格的大市场推动者往往中央银行. 当外汇 外汇储备庞大，经济也在蓬勃发展，一家中央银行将希望减少其持有的黄金数量。这是因为黄金是一种死资产，不像债券，甚至不像存款账户里的钱，它不会产生回报。

央行面临的问题是，这正是其他投资者对黄金不感兴趣的时候。因此中央银行 尽管出售黄金正是银行应该做的事，但它总是站在交易的错误一边。结果，黄金价格下跌。

各国央行试图以卡特尔式的方式管理其黄金销售，以避免过度扰乱市场。《华盛顿协议》（Washington Agreement）实质上规定，这些银行一年的销售量不会超过400公吨。它没有约束力，因为它不是一个条约；相反，它更像是一个绅士协议，而是一个符合央行利益的协议，因为在市场上一次卸载过多黄金会对它们的投资组合产生负面影响。 

华盛顿协议于1999年9月26日由14个国家签署，将每个国家的黄金销售限制在每年400公吨。该协议的第二个版本于2004年签署，然后于2009年延长。

ETF

除了中央银行，交易所交易基金（ETF）-如SPDR黄金股票(GLD公司)以及伊莎雷斯黄金信托(国际会计准则)，这使得投资者可以在没有风险的情况下买入黄金买入矿业股-现在是主要的黄金买家和卖方 . 这两种etf在交易所的交易方式与股票一样，都是以盎司黄金来衡量其持有量。尽管如此，这些etf的目的是反映黄金价格，而不是移动黄金价格。

投资组合考虑

谈到投资组合，Hug表示，投资者的一个好问题是，购买黄金的理由是什么。作为对通货膨胀的一种对冲，它并不奏效。然而，黄金被视为更大投资组合的一部分，是一种合理的多元化投资工具。认识到它能做什么和不能做什么很重要。

按实际价值计算，金价在1980年达到顶峰，当时金价接近每盎司2000美元（以2014年美元计）。从那时起，任何购买黄金的人都在赔钱。另一方面，那些在1983年或2005年买入的投资者现在会乐于卖出。另外值得注意的是投资组合管理也适用于黄金。一个人持有的黄金盎司总数应该随价格波动。例如，如果一个人想要投资组合中2%的黄金，那么就必须在价格上涨时卖出，在价格下跌时买入。 

保留价值

黄金有一个好处：它确实能保值。埃尔布和哈维将2000年前罗马士兵的薪水与现代士兵的薪水进行了比较，根据的是这些薪水将是多少金币。罗马士兵的年薪是2.31盎司，而百夫长的年薪是38.58盎司。 

假设每盎司1600美元，一名罗马士兵的年收入相当于3704美元，而一名美军士兵的年收入为17611美元。因此，一名美军士兵可以得到大约11盎司的黄金（按目前的价格计算）。在大约2000年的时间里，每年的投资增长率约为0.08%。 

一名百夫长（大致相当于一名上尉）的年薪为61730美元，而美国陆军上尉的年薪为44543-27.84盎司，按1600美元计算，为37.11盎司，按1200美元计算。这个收益率每年0.02%的利率基本上为零。 

埃尔布和哈维得出的结论是购买力黄金价格保持相当稳定，基本上与黄金价格无关现行价格. 

底线

如果你看的是金价，那么看看某些国家的经济状况可能是个好主意。作为经济状况 如果情况恶化，价格通常会上涨。黄金是一种不与任何其他商品挂钩的大宗商品，它是投资组合的一个很好的多元化要素。